廣發(fā)基金吳興武:消費和醫(yī)藥板塊有望獲得超預(yù)期增長
“從盈利角度看,2021年醫(yī)藥、消費板塊業(yè)績有望獲得超預(yù)期增長!睆V發(fā)醫(yī)療保健基金經(jīng)理吳興武表示,未來將重點關(guān)注創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、高端醫(yī)療器械和醫(yī)療耗材等細分領(lǐng)域。
據(jù)了解,3月4日至3月10日,擬由吳興武擔(dān)綱的新基金——廣發(fā)創(chuàng)新醫(yī)療兩年持有發(fā)行。該產(chǎn)品為混合型基金,股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%(投資于港股通標(biāo)的股票不超過股票資產(chǎn)的50%),投資于創(chuàng)新醫(yī)療主題相關(guān)資產(chǎn)的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。
基金投資需樹立長期理念
節(jié)后A股市場出現(xiàn)明顯分化,最主要特征便是核心資產(chǎn)波動加劇,白酒、醫(yī)藥等機構(gòu)重倉股重挫。談及原因,吳興武表示,一般而言,市場短期波動主要是交易擁擠導(dǎo)致,因為企業(yè)基本面短期大概率不會發(fā)生大變化,若股價發(fā)生劇烈變化,普遍是資金行為和資金結(jié)構(gòu)的原因。從當(dāng)前核心資產(chǎn)表現(xiàn)來看,階段性上漲吸引了一些趨勢投資者的短期追逐。同時,對于核心資產(chǎn)行情能否延續(xù),他認為,在周期波動中,即使是專業(yè)投資者也較難踏準(zhǔn)具體時點,對于當(dāng)前行情的持續(xù)性,只能跟蹤市場節(jié)奏進行觀察。
“今年來看,市場最大的問題是估值,壓制收益率上行幅度。投資者要調(diào)整心態(tài),降低預(yù)期收益率!眳桥d武指出,具體在基金投資方面,投資者需樹立長期投資理念,不要以短期炒股票的方式投資基金,定投或長期持有等長期的方式都可以。在這個前提下,選擇基金要看基金公司的綜合實力和基金經(jīng)理的投資能力,包括基金經(jīng)理長期的歷史持續(xù)業(yè)績以及基金公司是否具有完備的投研團隊等。
他指出,更多以資產(chǎn)配置的方式看待行業(yè)基金的投資,如果有較高倉位配置在醫(yī)藥基金,可以降低一些比例,把一些資產(chǎn)配置到其他行業(yè)或資產(chǎn)方向上?傮w而言,醫(yī)藥作為長期賽道較好的板塊,可以作為組合配置的一部分。
中長期看好醫(yī)藥板塊
“在估值難以系統(tǒng)性擴張的環(huán)境下,2021年主要是賺優(yōu)質(zhì)企業(yè)盈利超預(yù)期增長的收益!眳桥d武表示,醫(yī)藥和消費最有希望看到業(yè)績的超預(yù)期增長。醫(yī)藥板塊以疫苗、檢測、防疫物資為代表,預(yù)計今年會有較大的需求增長,為企業(yè)帶來超預(yù)期業(yè)績增長;而消費板塊具有需求平穩(wěn)增長、盈利可持續(xù)增長的特質(zhì),業(yè)績超預(yù)期的可能性也較大。
具體到醫(yī)藥板塊,吳興武分析,醫(yī)藥板塊長期有非常好的發(fā)展前景。從需求端來看,在中國這個高速發(fā)展的經(jīng)濟體,消費升級是非常強的投資邏輯和方向。醫(yī)藥契合了消費升級的方向,消費者有能力和意愿為自己的健康買單,醫(yī)藥涵蓋了消費行業(yè)的發(fā)展邏輯。從供給端來看,醫(yī)藥行業(yè)具有較強的科技屬性,尤其是創(chuàng)新藥企業(yè),能夠通過在技術(shù)研發(fā)層面的積累,讓企業(yè)建立比較深的護城河,逐漸拉開與其他企業(yè)的差距。
與此同時,節(jié)后海內(nèi)外疫情均有改善,疫苗接種也在持續(xù)加速。談及疫情對于醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的影響,吳興武指出,需客觀看待疫情對醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的影響。一方面,疫情發(fā)生后,疫苗、防疫物資、醫(yī)療器械以及部分醫(yī)藥的需求均有提升。另一方面,部分子行業(yè)的經(jīng)營活動因疫情而中斷,盈利能力受到一定程度的負面影響。未來,希望每個產(chǎn)業(yè)都能在常態(tài)情況下健康發(fā)展。
重點關(guān)注創(chuàng)新藥、CRO等細分領(lǐng)域
談及醫(yī)藥板塊的細分領(lǐng)域,吳興武重點關(guān)注創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、高端醫(yī)療器械和醫(yī)療耗材,其管理的醫(yī)藥主題基金會以長期為著眼點,以分散的方式進行組合管理。
具體而言,吳興武認為,兩大維度支撐創(chuàng)新藥的長期發(fā)展:第一,在政策層面中,2016年前后中國創(chuàng)新藥政策發(fā)生變化,政策進一步鼓勵創(chuàng)新藥發(fā)展;第二,在企業(yè)經(jīng)營層面中,上世紀(jì)80、90年代有很多醫(yī)藥行業(yè)的優(yōu)秀畢業(yè)生,經(jīng)過幾十年時間,已在國外大藥企積累了豐富經(jīng)驗,部分人才回國幫助國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展。
對于創(chuàng)新醫(yī)療外包服務(wù)(CRO)這一細分板塊,吳興武表示,CRO屬于階段性被市場追捧的行業(yè)。藥品研發(fā)過程中包括很多環(huán)節(jié),整個過程長達五到十年甚至更長,步驟很繁瑣。在此過程中,CRO企業(yè)就自身擅長的領(lǐng)域服務(wù)于醫(yī)藥企業(yè),包括臨床、分子篩選和確定等。在具體CRO企業(yè)投資中,選擇優(yōu)質(zhì)的頭部CRO企業(yè),既能獲得階段性Beta,又能在未來長遠發(fā)展過程中獲得Alpha。
除了長期看好A股中的醫(yī)藥板塊,吳興武也看好港股中的創(chuàng)新藥和互聯(lián)網(wǎng)兩大方向!盎ヂ(lián)網(wǎng)這條賽道很獨特,尤其行業(yè)巨頭,具有稀缺性;創(chuàng)新藥方面,企業(yè)研發(fā)時間周期長,投入資金大,此前更多在港股上市。隨著近兩年我國創(chuàng)新藥的大發(fā)展,是極具投資價值的賽道之一!彼f。