銀華基金王海峰：均衡穩(wěn)健 在堅(jiān)守中乘風(fēng)破浪
銀華基金王海峰走進(jìn)大眾視野，還是因?yàn)橐慌鷻C(jī)構(gòu)投資人，他們?cè)谕ㄟ^量化指標(biāo)篩選基金時(shí)，發(fā)現(xiàn)了王海峰管理的多只業(yè)績(jī)穩(wěn)健、回撤較小的產(chǎn)品，這些產(chǎn)品成為符合他們?cè)V求的投資標(biāo)的。
13年證券從業(yè)經(jīng)歷，穿越多輪牛熊，王海峰對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者直言，自己不是一個(gè)善于參與沖浪的人。作為一名基金經(jīng)理，他更想要走得穩(wěn)一點(diǎn)，力爭(zhēng)讓廣大持有人賺到錢。截至7月9日，王海峰管理的銀華鑫盛和銀華鑫銳兩只混合型基金，自從他任職以來收益率分別達(dá)181.6%和115.78%。
尊重市場(chǎng)
“尊重市場(chǎng)”是王海峰和記者交談時(shí)繞不開的關(guān)鍵詞。他說：“最根本的是尊重市場(chǎng)的投資理念，核心是翻看公司的歷史、股價(jià)、市場(chǎng)的變化進(jìn)行歸納、總結(jié)，再通過演繹，積小勝為大勝�！�
更具體地來說，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)需要執(zhí)行三個(gè)步驟。
首先是研究。“研究對(duì)于我們來說是最基礎(chǔ)的一件事，也是最重要的一件事，是基金經(jīng)理的立身之本�！痹谕鹾７蹇磥�，做投資最終要落到具體的標(biāo)的上。一方面，自上而下選行業(yè)。他形象地說道：“我會(huì)畫兩個(gè)圈選行業(yè)。”第一個(gè)圈是行業(yè)，第二個(gè)圈是產(chǎn)業(yè)的子環(huán)節(jié)，從這兩個(gè)圈中選擇最終挑選的股票，要保證挑選出的股票是在相對(duì)好的方向上。另一方面，自下而上選個(gè)股。風(fēng)險(xiǎn)收益比是他對(duì)個(gè)股考察的核心，對(duì)于回撤、爆雷等風(fēng)險(xiǎn)，王海峰則傾向于通過閱讀大量的公司公告發(fā)現(xiàn)。
其次是均衡配置�！白钤缙诘幕鹜顿Y就是一種分散投資�！彼硎�，通過行業(yè)的均衡配置以及個(gè)股的分散，來實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。在挑選行業(yè)上，王海峰會(huì)以周期的思維關(guān)注中期景氣度和估值兩個(gè)方面，其中估值強(qiáng)調(diào)的是行業(yè)自身縱向動(dòng)態(tài)比較，因此他管理的組合中會(huì)出現(xiàn)不同估值分位的行業(yè)。
最后是風(fēng)險(xiǎn)控制。風(fēng)險(xiǎn)控制是投資管理的目的之一，對(duì)于控制回撤的方法，王海峰概括為三個(gè)層面——大類資產(chǎn)、中觀行業(yè)、底層個(gè)股，這其中同樣貫穿著均衡與分散的特點(diǎn)。
結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存
“只有堅(jiān)守住長(zhǎng)期正確的投資風(fēng)格，才能給持有人帶來長(zhǎng)期收益�！痹谕鹾７蹇磥�，基金經(jīng)理的投資風(fēng)格并不是主觀選擇決定的，因?yàn)槊鎸?duì)變幻莫測(cè)的市場(chǎng)，強(qiáng)行選擇的風(fēng)格不容易貫穿始終，畢竟基金的本質(zhì)是為持有人帶來收益。因此，他認(rèn)為，基金經(jīng)理的投資風(fēng)格需要跟本人性格相匹配�！爸挥衅ヅ淞耍拍茉谄D難的時(shí)候，堅(jiān)守住風(fēng)格�！痹谕鹾７蹇磥恚约旱男愿駥儆跍睾托�，如今的投資風(fēng)格得益于其從業(yè)之初對(duì)周期行業(yè)的研究。
“受人之托，忠人之事�！边@是王海峰對(duì)基金經(jīng)理的職業(yè)認(rèn)知。帶著這樣的認(rèn)知以及均衡穩(wěn)健的風(fēng)格，擬由王海峰管理的銀華鑫利一年持有期混合型證券投資基金正在發(fā)行。
展望下半年，王海峰認(rèn)為，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和企業(yè)的盈利仍向好。雖然部分標(biāo)的估值過高，但整體市場(chǎng)估值并不是特別高，其中存在很多結(jié)構(gòu)性低估的投資標(biāo)的。對(duì)于部分估值過高的行業(yè)和標(biāo)的，估值無法與其業(yè)績(jī)?cè)鏊儆行ヅ�，或存在一定風(fēng)險(xiǎn)。因此，下半年A股將是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)和結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)并存的市場(chǎng)。
為了選擇新興行業(yè)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，王海峰把新基金的投資范圍擴(kuò)大至港股，考慮到港股市場(chǎng)作為離岸市場(chǎng)的波動(dòng)性，新基金在建倉(cāng)上將會(huì)更加追求穩(wěn)健，尤其會(huì)考慮到波動(dòng)和回撤，力爭(zhēng)為持有人帶來較好的投資體驗(yàn)。
