基金機(jī)構(gòu)瞄準(zhǔn)港股市場新機(jī)會
港股市場在2021年持續(xù)調(diào)整。但是，在2021年的最后一個(gè)月，基金機(jī)構(gòu)對于港股市場的投資預(yù)期卻明顯好轉(zhuǎn)。有基金經(jīng)理指出，當(dāng)前可能是投資港股最痛苦的時(shí)刻，但也可能是港股市場新的起點(diǎn)�；饳C(jī)構(gòu)高喊港股投資“春來”，他們將視角放在盈利預(yù)期、上市新經(jīng)濟(jì)企業(yè)等觀察點(diǎn)上。
回望來時(shí)路
“今年的港股市場經(jīng)歷了大起大伏，在年初的時(shí)候，內(nèi)地資金雄赳赳地南下，但是春節(jié)之后局勢驟變，我們突然發(fā)現(xiàn)港股是‘不講武德’的，突然把市場給打暈了�！眳R豐晉信基金海外投資部總監(jiān)、基金經(jīng)理程彧在回顧2021年港股走勢時(shí)生動(dòng)地表示。
港股市場走弱，背后的原因是什么？程彧指出，主導(dǎo)港股走勢的最核心的要素就是企業(yè)盈利。盈利決定了市場的方向，其他的因素只是沿著由企業(yè)盈利所決定的方向去放大或縮小波動(dòng)的幅度或者漲跌幅度而已。而2021年以來，大宗商品價(jià)格暴漲、互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)迎來規(guī)范管理、新冠疫情又?jǐn)?shù)度打亂全球供應(yīng)鏈等，這些不利因素都改變了港股上市企業(yè)的盈利狀況。
有基金經(jīng)理則從港股市場交易量的角度，分析市場整體走弱的情況�！罢w而言，2021年的權(quán)益投資市場享受的是宏觀流動(dòng)性的相對寬裕。但是，在港股市場，我們卻觀察到了交易量的逆勢變化。這可以說是港股市場持續(xù)下跌帶來的影響，但是背后也有全球投資者對于港股市場投資策略新的變化。港股市場期待一個(gè)強(qiáng)有力的因素來打碎目前‘量價(jià)齊跌’的局面�！鄙钲谝晃换鸾�(jīng)理表示。
在港股市場短期走勢上，海富通中證港股通科技ETF基金經(jīng)理江勇表示，近期港股調(diào)整的主要原因包括以下方面。首先，近期在南非檢測出名為Omicron的變異毒株，短期引發(fā)了全球風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，資金流出對港股市場造成擾動(dòng)；其次，近期互聯(lián)網(wǎng)平臺金融支付、廣告等領(lǐng)域的管理規(guī)則變化，對于港股資訊科技板塊造成了一定的短期壓力；第三，關(guān)于美聯(lián)儲TAPER甚至加息的預(yù)期，對發(fā)達(dá)市場股票和債券的影響均偏負(fù)面。
盈利預(yù)期料改善
“當(dāng)前可能是投資港股最痛苦的時(shí)刻，但也可能是港股市場的新起點(diǎn)。”程彧表示。
具體來看，程彧指出，港股最核心的驅(qū)動(dòng)力就是盈利，2022年我們有望看到盈利預(yù)期的改善�！耙环矫娲笞谏唐返膬r(jià)格已經(jīng)開始趨于回落，對中下游盈利的侵蝕可能已經(jīng)度過了最嚴(yán)重的時(shí)期；另一方面，無論是互聯(lián)網(wǎng)反壟斷還是房地產(chǎn)調(diào)控，其目的都是為了行業(yè)的長遠(yuǎn)健康發(fā)展，因此隨著相關(guān)政策在2022年逐漸落地，有望看到上述行業(yè)盈利和估值的修復(fù)。”
不過，程彧也表示，2022年港股市場的機(jī)會可能不是自上而下的整體性行情，而需要自下而上去挖掘盈利修復(fù)預(yù)期明確，或者盈利受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較小的行業(yè)。前者如房地產(chǎn)、金融、互聯(lián)網(wǎng)平臺型公司等，后者如新消費(fèi)、新能源等行業(yè)，2022年有望出現(xiàn)不錯(cuò)的投資機(jī)會。
展望后市，江勇認(rèn)為，港股對于外圍政策收緊、市場調(diào)整的擔(dān)憂或已經(jīng)充分反應(yīng)，港股投資的吸引力進(jìn)一步顯現(xiàn)。首先，港股成長性與估值匹配度更具優(yōu)勢，資金有望進(jìn)一步流入；其次，持續(xù)受益政策，科技創(chuàng)新仍是未來投資主線，政策仍強(qiáng)調(diào)推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)和金融平臺相關(guān)問題的整改取得一定進(jìn)展，緩解了市場的憂慮；第三，生物科技行業(yè)高景氣度不改。部分公司已奠定各自細(xì)分領(lǐng)域的行業(yè)龍頭地位，經(jīng)過前期調(diào)整，性價(jià)比凸顯。
