廣發(fā)基金：政策“穩(wěn)增長”態(tài)度明確 市場整體風險偏好和盈利預期有望提升

　　中證網(wǎng)訊（記者 萬宇）中央經(jīng)濟工作近日舉行，廣發(fā)基金認為，中央經(jīng)濟工作會議提振信心，政策“穩(wěn)增長”態(tài)度明確，經(jīng)濟預期改善有望推動權益資產(chǎn)上行，市場整體的風險偏好和盈利預期有望得到提升。

　　廣發(fā)基金指出，12月以來召開的中央政治局會議以及中央經(jīng)濟工作會議先后對穩(wěn)中求進的政策態(tài)度進行了闡述，在明年重點工作中提到大力提振市場信心、擴內(nèi)需、擴消費，上述表態(tài)說明政府“穩(wěn)增長”的態(tài)度明確。

　　關于經(jīng)濟形勢，會議定調(diào)延續(xù)了“三重壓力”的表述，同時強調(diào)，隨著各項政策效果顯現(xiàn)，明年經(jīng)濟運行有望總體回升，要堅定信心。會議指出明年經(jīng)濟工作千頭萬緒，要從“從改善社會心理預期、提振發(fā)展信心入手”。廣發(fā)基金宏觀策略部分析認為，提振信心成為明年經(jīng)濟工作“綱舉目張”中的“綱”，會議表態(tài)積極，隨著政策發(fā)力，明年的經(jīng)濟環(huán)境大概率將有所好轉。

　　結構方面，消費和自主可控短期內(nèi)或相對受益。今年的中央經(jīng)濟工作會議最明顯的變化是拔高了消費的重要性，把“擴內(nèi)需、擴消費”作為明年的第一大要點。近期中央和國務院聯(lián)合印發(fā)的《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022－2035年）》也對如何擴消費作了系統(tǒng)性規(guī)劃。后續(xù)可進一步關注政策具體落地情況。此外，歷年的中央經(jīng)濟工作會議都會大力強調(diào)發(fā)展科技產(chǎn)業(yè)、高新產(chǎn)業(yè)、高端制造產(chǎn)業(yè)等，但每一年的側重點又略有不同。今年重新強調(diào)“圍繞制造業(yè)重點產(chǎn)業(yè)鏈，找準關鍵核心技術和零部件薄弱環(huán)節(jié)，集中優(yōu)質(zhì)資源合力攻關”，“保證產(chǎn)業(yè)體系自主可控和安全可靠”，自主可控又重回最中心，跟隨國家安全的大主題，重要性被抬至新高度。

　　對應到A股市場，廣發(fā)基金認為，政策穩(wěn)中求進，經(jīng)濟預期改善有望推動權益資產(chǎn)上行，市場整體的風險偏好和盈利預期有望得到提升。考慮到當前A股估值處于較低位置，明年A股或將受益于經(jīng)濟復蘇帶來的支撐。結構方面，沿“發(fā)展和安全”并舉的角度進行配置，其中順周期的食品飲料、醫(yī)療服務等方向將受益于人員流動以及經(jīng)濟活動的修復；而能源安全、自主可控相關的新能源和科技板塊也有配置價值。