資產(chǎn)配置大時代 公募FOF站上新起點
在21.78萬億元的公募基金體量中，公募FOF這棵小樹并不起眼，但它走過的每一步和所代表的未來，都意義深遠。公募FOF的問世，宣告了資產(chǎn)配置時代的正式開啟。
隨著產(chǎn)品數(shù)量的不斷增加，穩(wěn)定清晰的風(fēng)險收益特征、市場平均水平以上的回報和較小的回撤，從多個側(cè)面展現(xiàn)了公募FOF的產(chǎn)品優(yōu)勢和投資人的專業(yè)水準。公募FOF中占比超過三分之二的養(yǎng)老FOF更是精準對接養(yǎng)老保險第三支柱建設(shè)的需求，通過長錢長投，致力于為投資者提供一個更好的未來。
進入2021年，公募FOF終于實現(xiàn)了一個小目標：規(guī)模突破1000億元。
在21.78萬億元的公募基金體量中，公募FOF這棵小樹并不起眼，但它走過的每一步和所代表的未來，都意義深遠。公募FOF的問世，宣告了資產(chǎn)配置時代的正式開啟。隨著產(chǎn)品數(shù)量的不斷增加，穩(wěn)定清晰的風(fēng)險收益特征、市場平均水平以上的回報和較小的回撤，從多個側(cè)面展現(xiàn)了公募FOF的產(chǎn)品優(yōu)勢和投資人的專業(yè)水準。公募FOF中占比超過三分之二的養(yǎng)老FOF更是精準對接養(yǎng)老保險第三支柱建設(shè)的需求，通過長錢長投，致力于為投資者提供一個更好的未來。
“參考海外經(jīng)驗，美國共同基金中FOF類產(chǎn)品占比超過10%。我國公募管理規(guī)模已達21.78萬億元，若以此推算，公募FOF的發(fā)展空間十分廣闊，達到1萬億元是可以期待的。”民生加銀副總經(jīng)理于善輝告訴記者，“在稅延政策還沒落地的情況下，公募基金已將養(yǎng)老FOF打磨成熟，做好了充分的準備。一旦政策落地，公募養(yǎng)老FOF有望成為支撐養(yǎng)老保險第三支柱的中流砥柱。我們對此非常期待并充滿信心。”
規(guī)模突破千億
2020年，公募FOF成為當年盈利增長最顯著的基金品類，從而引起市場的廣泛關(guān)注。
天相投顧統(tǒng)計的基金年報數(shù)據(jù)顯示，170只FOF產(chǎn)品盈利達111.24億元，相比2019年的23.46億元大幅增長。隨著FOF新品的陸續(xù)推出，截至4月12日，公募FOF整體規(guī)模已經(jīng)突破1000億元，達1057億元。
從2017年9月首批公募FOF推出，到2018年首批公募養(yǎng)老FOF問世，在近幾年的市場震蕩和結(jié)構(gòu)性行情中，公募FOF嚴格遵循產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征，逐漸獲得了投資者的認可。對接養(yǎng)老保險第三支柱的公募養(yǎng)老FOF則致力于為更多人謀求福祉，向越來越多的投資者傳遞養(yǎng)老投資的理念。
從業(yè)績來看，Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至4月9日，全市場公募FOF成立以來絕大多數(shù)實現(xiàn)了正收益，其中13只產(chǎn)品回報率超過50%，另有超過30只產(chǎn)品回報率超過30%，僅7只產(chǎn)品微虧，虧損幅度均在1.2%以下。具體來看，養(yǎng)老FOF中，目標日期FOF因為目標運作前期權(quán)益基金倉位較重，成立以來平均回報率超過30%，而兼顧進取、平衡和穩(wěn)健風(fēng)格的目標風(fēng)險FOF成立以來平均回報率為14.81%。
在今年以來的市場震蕩環(huán)境中，公募FOF進一步體現(xiàn)出“平滑風(fēng)險、收益穩(wěn)定、回撤可控”的特性。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至4月12日，今年以來公募FOF平均虧損0.7%，相比股票型基金平均虧損2.22%和混合型基金平均虧損2.63%，在控制回撤方面明顯占優(yōu)。具體來看，有超過50只FOF 在21.78萬億元的公募基金體量中，公募FOF這棵小樹并不起眼，但它走過的每一步和所代表的未來，都意義深遠。公募FOF的問世，宣告了資產(chǎn)配置時代的正式開啟。
隨著產(chǎn)品數(shù)量的不斷增加，穩(wěn)定清晰的風(fēng)險收益特征、市場平均水平以上的回報和較小的回撤，從多個側(cè)面展現(xiàn)了公募FOF的產(chǎn)品優(yōu)勢和投資人的專業(yè)水準。公募FOF中占比超過三分之二的養(yǎng)老FOF更是精準對接養(yǎng)老保險第三支柱建設(shè)的需求，通過長錢長投，致力于為投資者提供一個更好的未來。
進入2021年，公募FOF終于實現(xiàn)了一個小目標：規(guī)模突破1000億元。
在21.78萬億元的公募基金體量中，公募FOF這棵小樹并不起眼，但它走過的每一步和所代表的未來，都意義深遠。公募FOF的問世，宣告了資產(chǎn)配置時代的正式開啟。隨著產(chǎn)品數(shù)量的不斷增加，穩(wěn)定清晰的風(fēng)險收益特征、市場平均水平以上的回報和較小的回撤，從多個側(cè)面展現(xiàn)了公募FOF的產(chǎn)品優(yōu)勢和投資人的專業(yè)水準。公募FOF中占比超過三分之二的養(yǎng)老FOF更是精準對接養(yǎng)老保險第三支柱建設(shè)的需求，通過長錢長投，致力于為投資者提供一個更好的未來。
“參考海外經(jīng)驗，美國共同基金中FOF類產(chǎn)品占比超過10%。我國公募管理規(guī)模已達21.78萬億元，若以此推算，公募FOF的發(fā)展空間十分廣闊，達到1萬億元是可以期待的�！泵裆鱼y副總經(jīng)理于善輝告訴記者，“在稅延政策還沒落地的情況下，公募基金已將養(yǎng)老FOF打磨成熟，做好了充分的準備。一旦政策落地，公募養(yǎng)老FOF有望成為支撐養(yǎng)老保險第三支柱的中流砥柱。我們對此非常期待并充滿信心。”
規(guī)模突破千億
2020年，公募FOF成為當年盈利增長最顯著的基金品類，從而引起市場的廣泛關(guān)注。
天相投顧統(tǒng)計的基金年報數(shù)據(jù)顯示，170只FOF產(chǎn)品盈利達111.24億元，相比2019年的23.46億元大幅增長。隨著FOF新品的陸續(xù)推出，截至4月12日，公募FOF整體規(guī)模已經(jīng)突破1000億元，達1057億元。
從2017年9月首批公募FOF推出，到2018年首批公募養(yǎng)老FOF問世，在近幾年的市場震蕩和結(jié)構(gòu)性行情中，公募FOF嚴格遵循產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征，逐漸獲得了投資者的認可。對接養(yǎng)老保險第三支柱的公募養(yǎng)老FOF則致力于為更多人謀求福祉，向越來越多的投資者傳遞養(yǎng)老投資的理念。
從業(yè)績來看，Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至4月9日，全市場公募FOF成立以來絕大多數(shù)實現(xiàn)了正收益，其中13只產(chǎn)品回報率超過50%，另有超過30只產(chǎn)品回報率超過30%，僅7只產(chǎn)品微虧，虧損幅度均在1.2%以下。具體來看，養(yǎng)老FOF中，目標日期FOF因為目標運作前期權(quán)益基金倉位較重，成立以來平均回報率超過30%，而兼顧進取、平衡和穩(wěn)健風(fēng)格的目標風(fēng)險FOF成立以來平均回報率為14.81%。
在今年以來的市場震蕩環(huán)境中，公募FOF進一步體現(xiàn)出“平滑風(fēng)險、收益穩(wěn)定、回撤可控”的特性。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至4月12日，今年以來公募FOF平均虧損0.7%，相比股票型基金平均虧損2.22%和混合型基金平均虧損2.63%，在控制回撤方面明顯占優(yōu)。具體來看，有超過50只FOF取得了正收益，占比超過30%，其中有15只產(chǎn)品漲幅超過1%。
期待政策紅利
規(guī)模突破千億之后，F(xiàn)OF已經(jīng)成長為公募產(chǎn)品中一支相對獨立且不可忽視的力量。
前進之路從來都不是一片坦途。對于公募FOF的未來，業(yè)內(nèi)人士用“喜憂參半”一詞來表達。
“相比主動權(quán)益基金，以配置為主的公募FOF理論上并不存在管理規(guī)模的上限�！庇谏戚x表示，參考海外市場經(jīng)驗，美國共同基金中FOF類產(chǎn)品占比超過10%，若以此推算，我國公募FOF發(fā)展空間十分廣闊�！耙�(guī)模達到1萬億元是可以期待的�！�
未來發(fā)展空間廣闊，但現(xiàn)實的瓶頸依然客觀存在。
自公募FOF問世以來，業(yè)內(nèi)翹首以盼的養(yǎng)老保險第三支柱相關(guān)政策，特別是個稅遞延優(yōu)惠的政策紅利遲遲未落地。在業(yè)內(nèi)人士看來，這制約了公募FOF特別是養(yǎng)老FOF的發(fā)展。
“在沒有稅延政策的情況下，公募FOF規(guī)模實現(xiàn)了千億目標，從一個側(cè)面證明這類產(chǎn)品是極富生命力的�！庇谏戚x解讀道，“在稅延政策還沒落地的情況下，公募基金已將養(yǎng)老FOF打磨成熟，做好了充分的準備。一旦政策落地，公募養(yǎng)老FOF有望成為支撐養(yǎng)老保險第三支柱的中流砥柱。我們對此非常期待并充滿信心�！�
“稅收遞延政策會讓老百姓有動力去建立自己的補充養(yǎng)老金計劃，為質(zhì)量更高的養(yǎng)老生活提前做準備。在政策導(dǎo)向的作用下，公募FOF未來的發(fā)展也會越來越好。”于善輝表示。
解析資產(chǎn)配置
作為資產(chǎn)配置專家和選基專家，F(xiàn)OF基金經(jīng)理怎么看今年的市場？一季度做了哪些調(diào)整？
興全安泰平衡養(yǎng)老FOF基金經(jīng)理林國懷在年報中表示，根據(jù)目前情況，組合將采取適度防御的操作方式。首先，將保持中性略偏低的權(quán)益?zhèn)}位，降低預(yù)期收益率。其次，繼續(xù)降低組合中配置估值偏高板塊的基金占比，提升配置估值偏低板塊的基金占比。最后，適度提升組合中偏絕對收益投資機會品種的占比。
泰康公募FOF及多資產(chǎn)配置部團隊負責(zé)人潘漪表示：“如果把期限放到1年，現(xiàn)在其實是買入的好時機。大部分風(fēng)險已經(jīng)釋放，我個人還是比較樂觀的。”具體而言，潘漪認為，重倉核心資產(chǎn)的權(quán)益基金，以及重倉部分順周期、與經(jīng)濟相關(guān)度高但偏制造板塊的權(quán)益基金在調(diào)整過后都將迎來配置窗口，而固收方面主要采取票息策略。
具體來看，“選基專家”偏愛哪些基金？好買基金統(tǒng)計顯示，2021年之前成立的混合型公募FOF基金共有176只，統(tǒng)計2020年四季度前十大重倉基金，發(fā)現(xiàn)有5只主動權(quán)益類基金被10只以上的FOF基金共同持有，分別是工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)、興全商業(yè)模式、工銀瑞信戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、海富通改革驅(qū)動和易方達藍籌精選。此外，被7只以上FOF重倉持有的主動權(quán)益基金還包括中歐成長、易方達環(huán)保主題、中歐時代先鋒、中歐醫(yī)療健康、華夏新機遇、國泰智能汽車、工銀瑞信前沿醫(yī)療和易方達消費行業(yè)。
“過往10年，大部分基金取得了較好的超額收益，這是FOF類產(chǎn)品得以生存發(fā)展的土壤�！北本┠炒笮突鸸綟OF團隊的負責(zé)人表示，“參考過往數(shù)據(jù)，我們可以得出兩個結(jié)論：一是基金是有賺錢能力的；二是需要時間，時間越長，超額收益相對更高一些。另一方面，產(chǎn)品業(yè)績分化也很大。就基金而言，不是閉著眼睛隨便選，這是FOF基金經(jīng)理需要面對和解決的問題�！钡昧苏找�，占比超過30%，其中有15只產(chǎn)品漲幅超過1%。
期待政策紅利
規(guī)模突破千億之后，F(xiàn)OF已經(jīng)成長為公募產(chǎn)品中一支相對獨立且不可忽視的力量。
前進之路從來都不是一片坦途。對于公募FOF的未來，業(yè)內(nèi)人士用“喜憂參半”一詞來表達。
“相比主動權(quán)益基金，以配置為主的公募FOF理論上并不存在管理規(guī)模的上限�！庇谏戚x表示，參考海外市場經(jīng)驗，美國共同基金中FOF類產(chǎn)品占比超過10%，若以此推算，我國公募FOF發(fā)展空間十分廣闊�！耙�(guī)模達到1萬億元是可以期待的�！�
未來發(fā)展空間廣闊，但現(xiàn)實的瓶頸依然客觀存在。
自公募FOF問世以來，業(yè)內(nèi)翹首以盼的養(yǎng)老保險第三支柱相關(guān)政策，特別是個稅遞延優(yōu)惠的政策紅利遲遲未落地。在業(yè)內(nèi)人士看來，這制約了公募FOF特別是養(yǎng)老FOF的發(fā)展。
“在沒有稅延政策的情況下，公募FOF規(guī)模實現(xiàn)了千億目標，從一個側(cè)面證明這類產(chǎn)品是極富生命力的。”于善輝解讀道，“在稅延政策還沒落地的情況下，公募基金已將養(yǎng)老FOF打磨成熟，做好了充分的準備。一旦政策落地，公募養(yǎng)老FOF有望成為支撐養(yǎng)老保險第三支柱的中流砥柱。我們對此非常期待并充滿信心。”
“稅收遞延政策會讓老百姓有動力去建立自己的補充養(yǎng)老金計劃，為質(zhì)量更高的養(yǎng)老生活提前做準備。在政策導(dǎo)向的作用下，公募FOF未來的發(fā)展也會越來越好�！庇谏戚x表示。
解析資產(chǎn)配置
作為資產(chǎn)配置專家和選基專家，F(xiàn)OF基金經(jīng)理怎么看今年的市場？一季度做了哪些調(diào)整？
興全安泰平衡養(yǎng)老FOF基金經(jīng)理林國懷在年報中表示，根據(jù)目前情況，組合將采取適度防御的操作方式。首先，將保持中性略偏低的權(quán)益?zhèn)}位，降低預(yù)期收益率。其次，繼續(xù)降低組合中配置估值偏高板塊的基金占比，提升配置估值偏低板塊的基金占比。最后，適度提升組合中偏絕對收益投資機會品種的占比。
泰康公募FOF及多資產(chǎn)配置部團隊負責(zé)人潘漪表示：“如果把期限放到1年，現(xiàn)在其實是買入的好時機。大部分風(fēng)險已經(jīng)釋放，我個人還是比較樂觀的�！本唧w而言，潘漪認為，重倉核心資產(chǎn)的權(quán)益基金，以及重倉部分順周期、與經(jīng)濟相關(guān)度高但偏制造板塊的權(quán)益基金在調(diào)整過后都將迎來配置窗口，而固收方面主要采取票息策略。
具體來看，“選基專家”偏愛哪些基金？好買基金統(tǒng)計顯示，2021年之前成立的混合型公募FOF基金共有176只，統(tǒng)計2020年四季度前十大重倉基金，發(fā)現(xiàn)有5只主動權(quán)益類基金被10只以上的FOF基金共同持有，分別是工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)、興全商業(yè)模式、工銀瑞信戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、海富通改革驅(qū)動和易方達藍籌精選。此外，被7只以上FOF重倉持有的主動權(quán)益基金還包括中歐成長、易方達環(huán)保主題、中歐時代先鋒、中歐醫(yī)療健康、華夏新機遇、國泰智能汽車、工銀瑞信前沿醫(yī)療和易方達消費行業(yè)。
“過往10年，大部分基金取得了較好的超額收益，這是FOF類產(chǎn)品得以生存發(fā)展的土壤。”北京某大型基金公司FOF團隊的負責(zé)人表示，“參考過往數(shù)據(jù)，我們可以得出兩個結(jié)論：一是基金是有賺錢能力的；二是需要時間，時間越長，超額收益相對更高一些。另一方面，產(chǎn)品業(yè)績分化也很大。就基金而言，不是閉著眼睛隨便選，這是FOF基金經(jīng)理需要面對和解決的問題�！�
