私募多空研判現(xiàn)分歧 “雙碳”主線人氣旺

　　受大宗商品價(jià)格調(diào)整、美聯(lián)儲(chǔ)縮表預(yù)期增強(qiáng)等因素推動(dòng)，上周（10月25日至10月29日）A股市場(chǎng)呈現(xiàn)調(diào)整勢(shì)頭。來自多家一線私募的最新策略研判顯示，在當(dāng)前市場(chǎng)成交量能較前期明顯下降、個(gè)股活躍度下滑的背景下，私募機(jī)構(gòu)對(duì)于市場(chǎng)短中期多空研判，已經(jīng)出現(xiàn)一定分歧。不過，在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的把握方面，9月以來反復(fù)活躍的“雙碳”投資主線，依然獲得了多家私募的一致看好。

　　多空研判分歧隱現(xiàn)

　　肇萬資產(chǎn)總經(jīng)理崔磊表示，上周A股市場(chǎng)在周期股調(diào)整的拖累下，主要股指整體震蕩回落。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這是市場(chǎng)對(duì)9月“大宗商品持續(xù)長周期走�！钡摹罢J(rèn)知修正”。隨著相關(guān)部門增產(chǎn)保供、打擊惡意炒作的各項(xiàng)措施出臺(tái)，對(duì)周期商品價(jià)格帶來壓制，本輪市場(chǎng)調(diào)整反而是“恢復(fù)市場(chǎng)正常秩序”的過程，調(diào)整并不具備持續(xù)性。特別是隨著商品價(jià)格的回落，貨幣環(huán)境收緊預(yù)期緩解，A股市場(chǎng)并不存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)釋放的壓力。

　　雷球資產(chǎn)合伙人胡攀認(rèn)為，近期A股股指和盤面體現(xiàn)出了較明顯的兩極分化特征，特別是不少人氣個(gè)股股價(jià)可能仍面臨高估值壓力的進(jìn)一步消化。在此背景下，當(dāng)前市場(chǎng)的調(diào)整格局短中期內(nèi)可能還將持續(xù)。此外，在倉位的把控上，胡攀進(jìn)一步建議，當(dāng)前倉位管理應(yīng)保持一定謹(jǐn)慎，整體不宜高倉位運(yùn)作。

　　戊戌資產(chǎn)合伙人丁炳中從藍(lán)籌板塊估值的角度分析認(rèn)為，大金融等權(quán)重藍(lán)籌板塊對(duì)于未來一段時(shí)間的股指表現(xiàn)將起到?jīng)Q定性作用。中國經(jīng)濟(jì)依然是全球經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)頭羊，A股市場(chǎng)的證券、銀行和保險(xiǎn)板塊的估值和基本面趨勢(shì)均為“穩(wěn)健向上”。上周市場(chǎng)的調(diào)整，更應(yīng)定性為短期回調(diào)。

　　機(jī)構(gòu)聚焦“雙碳”主線

　　在具體策略應(yīng)對(duì)上，丁炳中認(rèn)為，在現(xiàn)階段市場(chǎng)震蕩調(diào)整的背景下，個(gè)股并非缺乏賺錢效應(yīng)。在倉位管理上，仍將維持高倉位運(yùn)行。目前，戊戌資產(chǎn)重點(diǎn)看好新能源行業(yè)、新能源車產(chǎn)業(yè)鏈，醫(yī)療等高成長的行業(yè)板塊。戊戌資產(chǎn)認(rèn)為，在“碳中和”“碳達(dá)峰”的時(shí)代趨勢(shì)下，風(fēng)能、光伏和儲(chǔ)能板塊，將迎來多年的黃金增長期。此外，CXO、醫(yī)療服務(wù)等細(xì)分領(lǐng)域也值得看好，在人口老齡化大趨勢(shì)下，全社會(huì)對(duì)于新藥研發(fā)和醫(yī)療服務(wù)的投入和消費(fèi)，仍將會(huì)持續(xù)增長。

　　胡攀表示，出于防御的投資思路，正在將投資重心轉(zhuǎn)移到今年以來調(diào)整幅度較大的消費(fèi)、醫(yī)療等板塊的部分品種。另一方面，從個(gè)股阿爾法收益的確定性角度來看，該機(jī)構(gòu)也在重點(diǎn)關(guān)注國家大力扶持、政策上有一定傾斜的新能源行業(yè)，尤其是其中的頭部公司。例如，在“雙碳”政策導(dǎo)向下，新能源類的終端制造企業(yè)、綠色能源企業(yè)和儲(chǔ)能公司，如果能夠疊加行業(yè)的高景氣和自身的快速發(fā)展，未來可能會(huì)有較大的業(yè)績提升。此外，隨著創(chuàng)新藥研發(fā)的深入，醫(yī)藥板塊中的CXO產(chǎn)業(yè)鏈，也值得持續(xù)關(guān)注。

　　在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的把握方面，崔磊表示，當(dāng)前重點(diǎn)看好新能源和半導(dǎo)體兩大投資方向。在“雙碳”政策導(dǎo)向下，石化能源消耗減少、可再生能源增加已經(jīng)成為共識(shí)，我國可再生能源的投資有望加速。目前，肇萬資產(chǎn)在雙碳主題方面，重點(diǎn)看好發(fā)電設(shè)備、運(yùn)營、儲(chǔ)能和傳輸?shù)燃?xì)分賽道。與此同時(shí)，電動(dòng)車滲透率的持續(xù)增長，也可能推動(dòng)新能源車板塊開啟跨年度行情。在新能源車的全產(chǎn)業(yè)鏈上，隨著上游價(jià)格漲速趨緩，中游和下游優(yōu)質(zhì)企業(yè)，預(yù)計(jì)將迎來邊際利潤的改善。此外，從A股公司三季報(bào)情況來看，功率半導(dǎo)體、半導(dǎo)體設(shè)備與材料等行業(yè)，在第三季度交出了靚麗的業(yè)績答卷。相關(guān)半導(dǎo)體細(xì)分賽道，在今年年底到明年年初之間，仍然值得繼續(xù)看好。