私募開年重點(diǎn)調(diào)研方向浮現(xiàn) 基礎(chǔ)化工與電子行業(yè)人氣旺

　　A股市場近期震蕩探底，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然是私募機(jī)構(gòu)關(guān)注的投資策略重點(diǎn)。從第三方機(jī)構(gòu)最新監(jiān)測數(shù)據(jù)來看，私募機(jī)構(gòu)2024開年以來仍然保持了相對較高的調(diào)研頻率，一方面前期的熱門行業(yè)人氣十足，另一方面也有一些“黑馬行業(yè)”顯露端倪。多家受訪私募表示，經(jīng)過上半月的調(diào)整之后，春節(jié)假期前市場在指數(shù)層面上預(yù)計(jì)會(huì)逐步企穩(wěn)；當(dāng)前在上市公司調(diào)研和個(gè)股策略方面，將會(huì)更加關(guān)注業(yè)績、成長等方面的確定性。

　　私募積極調(diào)研

　　第三方機(jī)構(gòu)私募排排網(wǎng)最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至1月15日，1月上半月共有688家私募合計(jì)進(jìn)行了1535次上市公司調(diào)研。在此期間，私募調(diào)研次數(shù)超過3次的上市公司共計(jì)86家，其中25家公司被私募調(diào)研10次以上。調(diào)研次數(shù)排名前十位的上市公司分別為：樂歌股份、利安隆、京山輕機(jī)、長春高新、華陽集團(tuán)、樂鑫科技、日發(fā)精機(jī)、芯源微、國芯科技、奧比中光。

　　從調(diào)研公司所屬行業(yè)角度看，按照申萬一級行業(yè)口徑，1月上半月私募機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)最多的五大行業(yè)分別為：電子、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備和基礎(chǔ)化工。結(jié)合2023年以來的二級市場表現(xiàn)來看，上述五大行業(yè)對應(yīng)的板塊大體覆蓋半導(dǎo)體、人工智能、新能源、醫(yī)藥等人氣投資方向；排名第五的基礎(chǔ)化工行業(yè)，此前市場關(guān)注度并不突出，相對更具“黑馬色彩”。

　　與此同時(shí)，從私募機(jī)構(gòu)角度來看，盡管開年市場低位徘徊，但不少頭部私募仍保持了較高的調(diào)研熱情。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，高毅資產(chǎn)、淡水泉、聚鳴投資、運(yùn)舟資本1月上半月的上市公司調(diào)研次數(shù)均在15次以上。

　　個(gè)股關(guān)注“確定性”

　　暢力資產(chǎn)董事長、投資總監(jiān)寶曉輝稱，開年以來該機(jī)構(gòu)線上、線下重點(diǎn)調(diào)研了人工智能（AI）相關(guān)行業(yè)和能源行業(yè)。目前投資者對于AI賽道的長期投資前景已經(jīng)形成共識(shí)，但此前市場行情仍偏向于“資金炒作”，真正了解相關(guān)產(chǎn)業(yè)內(nèi)部情況的機(jī)構(gòu)較少。開年以來，該機(jī)構(gòu)重點(diǎn)通過實(shí)地走訪企業(yè)、外部專家交流等方式，真正深度感受到這一領(lǐng)域的發(fā)展方向。從個(gè)股策略角度看，寶曉輝同時(shí)表示，現(xiàn)階段應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注上市公司成長發(fā)展的確定性，重點(diǎn)關(guān)注上市公司的業(yè)績預(yù)期和股價(jià)表現(xiàn)。

　　紫閣投資總經(jīng)理徐爽透露，1月上半月該機(jī)構(gòu)重點(diǎn)調(diào)研了制冷劑（化工行業(yè)）、磷礦等有競爭壁壘的周期性行業(yè)。徐爽認(rèn)為，結(jié)合國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢來看，中國企業(yè)在參與全球分工的過程中，有天然壁壘的行業(yè)即使在中等偏低的經(jīng)濟(jì)增速下也具備投資價(jià)值。“在前幾年經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展期，市場更關(guān)注彈性、關(guān)注賽道；而在經(jīng)濟(jì)增速有所放緩之后，市場會(huì)更多關(guān)注上市公司的基本面確定性，尤其是行業(yè)競爭格局帶來的確定性可能會(huì)被重新認(rèn)識(shí)�！�

　　近期股指或企穩(wěn)

　　私募業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，本輪市場震蕩下探的空間預(yù)計(jì)已較為有限，春節(jié)假期前股指的運(yùn)行預(yù)計(jì)會(huì)“逐步企穩(wěn)”。

　　寶曉輝表示，近期A股呈現(xiàn)一定“地量低價(jià)”特征，從估值角度看，大多數(shù)股票估值已處于歷史絕對低位，很多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的也處于超跌區(qū)間。從基本面上看，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的企穩(wěn)，中國經(jīng)濟(jì)將延續(xù)強(qiáng)大的發(fā)展韌性。就短期而言，寶曉輝稱，春節(jié)假期前，預(yù)計(jì)市場整體趨向平穩(wěn)。

　　名禹資產(chǎn)表示，經(jīng)過新一輪的調(diào)整之后，市場底部估值特征更為突出，A股或已出現(xiàn)復(fù)合結(jié)構(gòu)性底部。從市場風(fēng)格來看，現(xiàn)階段煤炭、電力為代表的高股息紅利板塊，符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的科技成長行業(yè)，仍是目前市場的兩大主線。

　　徐爽進(jìn)一步分析，開年以來市場賺錢效應(yīng)相對缺乏，也缺乏增量資金，可能需要一些刺激因素導(dǎo)致預(yù)期改變，才可能出現(xiàn)指數(shù)層面的上漲行情。值得注意的是，1月下半月，市場將迎來上市公司業(yè)績預(yù)告的密集披露期，這有助于投資者信心的恢復(fù)。盡管目前市場正從分紅等角度重新為上市公司業(yè)績的確定性“定價(jià)”，這恰恰反映出市場極低的風(fēng)險(xiǎn)偏好，后續(xù)有“隨時(shí)糾偏”的可能性。