不懼震蕩樂(lè)觀操作 知名百億級(jí)私募倉(cāng)位高企

　　5月以來(lái)市場(chǎng)持續(xù)震蕩，但諸多知名私募不改樂(lè)觀操作。近日，渠道人士透露，?？べY產(chǎn)合伙人董承非、仁橋資產(chǎn)創(chuàng)始人夏俊杰、運(yùn)舟資本創(chuàng)始人周應(yīng)波管理的產(chǎn)品月報(bào)陸續(xù)出爐。月報(bào)顯示，截至5月底，董承非、夏俊杰、周應(yīng)波均維持偏高水平倉(cāng)位。

　　從布局方向上看，港股成為多家知名機(jī)構(gòu)的青睞對(duì)象。比如，截至5月底，仁橋資產(chǎn)旗下產(chǎn)品港股持倉(cāng)比例超過(guò)40%；周應(yīng)波5月則加倉(cāng)了互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的。

　　謀進(jìn)攻：知名百億級(jí)私募倉(cāng)位高企

　　“經(jīng)過(guò)前期上漲，市場(chǎng)震蕩一段時(shí)間消化一下也是好事。”董承非在其產(chǎn)品月報(bào)中的鮮明觀點(diǎn)，在頭部私募中頗具代表性。

　　5月以來(lái)，市場(chǎng)情緒相對(duì)低迷，但不少知名私募操作較為積極。仁橋資產(chǎn)旗下產(chǎn)品月報(bào)顯示，截至5月底，該產(chǎn)品權(quán)益資產(chǎn)配置比例高達(dá)94%。無(wú)獨(dú)有偶，運(yùn)舟資本旗下一只產(chǎn)品的月報(bào)也顯示，截至5月底，產(chǎn)品維持中等偏上倉(cāng)位水平，股票占凈資產(chǎn)的比例達(dá)90.92%。截至5月底，董承非管理的產(chǎn)品積極做多權(quán)益資產(chǎn)，產(chǎn)品股票多頭持倉(cāng)比例在中高水平。

　　知名私募“進(jìn)攻”的背后，是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的偏樂(lè)觀預(yù)期。

　　運(yùn)舟資本在月報(bào)中表示：“地產(chǎn)政策的全面轉(zhuǎn)向，為內(nèi)需經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底帶來(lái)了一個(gè)好的開(kāi)頭，今年下半年有望看到內(nèi)需逐步好轉(zhuǎn)。盡管后續(xù)歐美補(bǔ)庫(kù)存周期過(guò)半會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一定擾動(dòng)，但是政策積極信號(hào)或?qū)⒊掷m(xù)釋放，可以樂(lè)觀看待下半年的經(jīng)濟(jì)修復(fù)?！?/p>

　　仁橋資產(chǎn)認(rèn)為，雖然市場(chǎng)目前對(duì)于地產(chǎn)行業(yè)能否企穩(wěn)存在分歧，但相關(guān)政策無(wú)疑會(huì)對(duì)房地產(chǎn)剛需和改善型需求構(gòu)成切實(shí)支撐，房?jī)r(jià)未來(lái)逐步穩(wěn)定值得期待。與此同時(shí)，只要政策態(tài)度堅(jiān)決，工具箱中仍有很多工具可以利用。

　　調(diào)結(jié)構(gòu)：港股成為重點(diǎn)布局方向

　　從布局方向來(lái)看，多家頭部私募對(duì)于港股較為青睞。

　　仁橋資產(chǎn)旗下產(chǎn)品月報(bào)顯示，截至5月底，該產(chǎn)品持有A股的比例為53.39%，持有港股的比例為40.7%。

　　周應(yīng)波則在月報(bào)中表示：“長(zhǎng)期來(lái)看，若要股票走強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)格局好、走向全球化、重視股東回報(bào)等因素更為關(guān)鍵。目前，互聯(lián)網(wǎng)、新能源、化工機(jī)械等領(lǐng)域的民營(yíng)龍頭企業(yè)正逐步提升股東回報(bào)，未來(lái)在選股層面，我們除了關(guān)注行業(yè)景氣度，還會(huì)將競(jìng)爭(zhēng)格局、股東回報(bào)放到更重要的位置來(lái)評(píng)估。5月，產(chǎn)品在市場(chǎng)調(diào)整中增加了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)個(gè)股和電力行業(yè)的配置，減持了部分位置偏高的資源類個(gè)股。”

　　華安合鑫分析稱，港股當(dāng)前存在多重積極因素。比如，針對(duì)資本市場(chǎng)的呵護(hù)政策不斷推出，AH股價(jià)差已經(jīng)逐步收窄，政策效果正在體現(xiàn)。此外，港股上市公司業(yè)績(jī)不斷超預(yù)期，眾多公司業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)和仍然處于低位的估值水平，帶來(lái)了足夠大的安全邊際。未來(lái)伴隨著外資回流，南向資金涌入，港股估值水平修復(fù)有望繼續(xù)進(jìn)行。

　　翻石頭：A股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)豐富

　　除了港股，諸多知名頭部私募加大了在A股“翻石頭”的力度，積極尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月18日，近1個(gè)月機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)超1.1萬(wàn)次。從具體方向看，計(jì)算機(jī)應(yīng)用、電氣自動(dòng)化設(shè)備、通用器械、元件、化學(xué)制品、專用設(shè)備、汽車零部件等行業(yè)接待機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)均在500次以上。

　　百億級(jí)私募基金經(jīng)理密集現(xiàn)身上市公司調(diào)研名單。例如，6月6日，合遠(yuǎn)基金創(chuàng)始人管華雨調(diào)研了牧原股份；5月22日，上海勤辰投資合伙人林森調(diào)研了西大門；5月21日，景林資產(chǎn)合伙人蔣彤調(diào)研了石基信息；5月19日，源樂(lè)晟資產(chǎn)創(chuàng)始人曾曉潔、基金經(jīng)理?xiàng)罱êＵ{(diào)研?？低暋?/p>

　　多位頭部私募基金經(jīng)理表示，在經(jīng)濟(jì)修復(fù)、資本市場(chǎng)生態(tài)改善、資金情緒逐步回暖背景下，A股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)值得挖掘。