北大光華管理學院副院長張崢：REITs市場具有價格發(fā)現(xiàn)功能

　　9月27日，北京大學光華管理學院副院長張崢在中國REITs論壇2020年會上表示，樹立符合不動產(chǎn)商業(yè)邏輯本質(zhì)的定價理念，建立完善的市場定價機制，使REITs價格成為基礎(chǔ)設(shè)施和商業(yè)不動產(chǎn)定價的“錨”，是中國REITs市場建設(shè)的重要內(nèi)容。

　　張崢認為，REITs和REITs底層資產(chǎn)的定價與估值具有共同邏輯。從理論上說，兩者的市場定價是相互錨定的關(guān)系。

　　“REITs持有的不動產(chǎn)底層資產(chǎn)可以在大宗交易市場上交易，REITs產(chǎn)品有發(fā)行市場和二級市場。REITs產(chǎn)品的價格是底層資產(chǎn)在金融市場上的定價，同時，在大宗交易市場上，通過同類資產(chǎn)售價可以確定底層資產(chǎn)價格。長期來看，這兩個價格應該具有一致性，如果差異較大，就可能帶來一個優(yōu)質(zhì)的投資機會，或稱之為‘套利’機會�！睆垗樥J為，觀察全球成熟REITs市場可以發(fā)現(xiàn)，REITs市場具有價格發(fā)現(xiàn)功能，可以成為不動產(chǎn)市場價格的“錨”。REITs市場價格與不動產(chǎn)價格走勢間有著同步性和相關(guān)性，且REITs具備抵御不動產(chǎn)市場短期波動的能力。