賈文勤：重點(diǎn)做好三方面工作 護(hù)航北京基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)順利落地
中證網(wǎng)訊（記者 徐昭 張利靜）10月16日，北京證監(jiān)局局長(zhǎng)賈文勤在北京市2020年基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會(huì)上表示，下一步，北京證監(jiān)局將繼續(xù)與相關(guān)部門加強(qiáng)協(xié)作，重點(diǎn)做好政策交流溝通、建言獻(xiàn)策、切實(shí)履行監(jiān)管責(zé)任等三方面工作，為基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)在首都順利落地保駕護(hù)航。
賈文勤認(rèn)為，從首都資本市場(chǎng)發(fā)展角度來(lái)看，基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)將為首都資本市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)兩個(gè)方面的正面影響。
第一，基礎(chǔ)設(shè)施REITs為資本市場(chǎng)服務(wù)首都經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供了新的戰(zhàn)略工具。此次推出基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)非常貼合北京市經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際需求，將進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)服務(wù)首都經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的能力，具有重要戰(zhàn)略意義。一是為盤活存量資產(chǎn)開(kāi)拓了新渠道。改革開(kāi)放40多年的發(fā)展，北京市在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域形成了數(shù)萬(wàn)億元的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，資產(chǎn)盤活的客觀需求非常巨大。自2016年至今，北京轄區(qū)企業(yè)通過(guò)交易所發(fā)行資產(chǎn)支持證券，共募集資金近7千億元，其中就有部分基礎(chǔ)資產(chǎn)為基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目收費(fèi)權(quán)等�；A(chǔ)設(shè)施REITs的推出為此類資產(chǎn)的盤活提供了新思路，提高了基礎(chǔ)設(shè)施類企業(yè)權(quán)益性融資的能力，有利于形成基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域“募投管退”的正向循環(huán)。二是有利于降低相關(guān)企業(yè)的杠桿水平。過(guò)去，基礎(chǔ)設(shè)施類企業(yè)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債的管理主要集中在負(fù)債端，通過(guò)銀行貸款和發(fā)行債券等方式籌集資金，導(dǎo)致負(fù)債水平普遍較高。以電力、熱力、燃?xì)�、水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)為例，北京市這類公用事業(yè)類企業(yè)2017-2019年，共在交易所發(fā)行債券2690億元，占北京市企業(yè)同期發(fā)行公司債券總額的17%，比重較大，且相當(dāng)一部分企業(yè)的負(fù)債率水平已經(jīng)較高。基礎(chǔ)設(shè)施REITs的推出為企業(yè)加強(qiáng)資產(chǎn)端的管理，通過(guò)資產(chǎn)出表和權(quán)益性融資，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低杠桿率提供了可行方式。三是有利于企業(yè)更好利用資本市場(chǎng)的功能。定價(jià)是資本市場(chǎng)的核心功能之一，無(wú)論是子公司的分拆上市，還是將部分資產(chǎn)通過(guò)REITs上市，本質(zhì)上都是利用資本市場(chǎng)的定價(jià)功能，為資產(chǎn)找尋最為合理的市場(chǎng)價(jià)值�；A(chǔ)設(shè)施REITs的推出使基礎(chǔ)設(shè)施類的企業(yè)能更好通過(guò)資本市場(chǎng)的定價(jià)功能，來(lái)結(jié)合自身實(shí)際調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略、融資方式和運(yùn)營(yíng)模式。
第二，基礎(chǔ)設(shè)施REITs將進(jìn)一步完善和豐富首都資產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展生態(tài)，促進(jìn)北京資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展。近年來(lái)，首都資產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展持續(xù)向好，基礎(chǔ)設(shè)施REITs的推出有效填補(bǔ)了資產(chǎn)管理市場(chǎng)相關(guān)產(chǎn)品的空白，將對(duì)資本市場(chǎng)起到積極促進(jìn)作用。一是基礎(chǔ)設(shè)施REITs將有效提升首都資本市場(chǎng)的普惠性。REITs為投資者提供了現(xiàn)金流穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)稱、流動(dòng)性好、透明度高的產(chǎn)品，使投資者以更低的門檻參與不動(dòng)產(chǎn)這一類資產(chǎn)的投資，分享城市化發(fā)展的紅利，提升了首都資本市場(chǎng)的普惠性。二是基礎(chǔ)設(shè)施REITs將進(jìn)一步提升首都資本市場(chǎng)的吸引力�；A(chǔ)設(shè)施REITs強(qiáng)制分紅的特點(diǎn)，契合了老齡化社會(huì)的投資者理財(cái)需求，能夠更好的匹配不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，有利于居民儲(chǔ)蓄進(jìn)一步轉(zhuǎn)化投資，有助于提升首都資本市場(chǎng)的吸引力。三是基礎(chǔ)設(shè)施REITs將進(jìn)一步促進(jìn)首都資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展。目前，北京公募基金管理公司和私募基金管理人的數(shù)量及管理規(guī)模均居全國(guó)前列。社�；�、企業(yè)年金、大型保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行的理財(cái)子公司等擁有長(zhǎng)期資本的機(jī)構(gòu)，大都在北京注冊(cè)，基礎(chǔ)設(shè)施REITs的錨定效應(yīng)將對(duì)這些資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置起到較大的影響，帶動(dòng)首都經(jīng)濟(jì)大發(fā)展。同時(shí)，基礎(chǔ)設(shè)施REITs的發(fā)展，有利于吸引境外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，加大對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置，對(duì)北京擴(kuò)大服務(wù)業(yè)開(kāi)放將起到帶動(dòng)作用。四是基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)業(yè)鏈條較長(zhǎng)，將促進(jìn)北京相關(guān)行業(yè)和專業(yè)人才的聚集�；A(chǔ)設(shè)施REITs涉及的參與方非常廣泛，廣闊的市場(chǎng)發(fā)展空間對(duì)證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及律所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等資本市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)的吸引力較大。目前，上述專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)中約一半的總部設(shè)在北京，具有雄厚的專業(yè)優(yōu)勢(shì)和人才優(yōu)勢(shì)。這將為REITs的發(fā)展提供有力支撐。而與此同時(shí)，REITs相關(guān)產(chǎn)業(yè)也將進(jìn)一步促進(jìn)這些服務(wù)機(jī)構(gòu)的發(fā)展，從而促進(jìn)北京市資本市場(chǎng)服務(wù)業(yè)發(fā)展。
“當(dāng)然，也應(yīng)看到，基礎(chǔ)設(shè)施REITs的發(fā)展，目前仍然處于試點(diǎn)階段，其資產(chǎn)類型、交易架構(gòu)和運(yùn)營(yíng)管理等方面的復(fù)雜性都超出以往傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品。對(duì)于在推進(jìn)過(guò)程中可能遇到的困難和問(wèn)題，我們要有清醒的認(rèn)識(shí)，這就要求政府、市場(chǎng)和企業(yè)，必須在這個(gè)過(guò)程中，加強(qiáng)溝通，通力合作，凝聚共識(shí)。”賈文勤表示，下一步，北京證監(jiān)局將繼續(xù)與相關(guān)部門加強(qiáng)協(xié)作，重點(diǎn)做好以下三個(gè)方面工作，為REITs試點(diǎn)在首都順利落地保駕護(hù)航。
一是架好橋梁。充分發(fā)揮屬地優(yōu)勢(shì)，為證監(jiān)會(huì)與北京市相關(guān)部門的政策交流溝通搭建好橋梁，做好政策的及時(shí)傳導(dǎo)。支持轄區(qū)證券基金機(jī)構(gòu)開(kāi)展REITs業(yè)務(wù)，組織開(kāi)展面向上市公司、證券發(fā)行人、資產(chǎn)支持證券原始權(quán)益人的培訓(xùn)，搭建企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、相關(guān)政府部門的交流平臺(tái)。加大投資者教育和宣傳力度，幫助投資者正確認(rèn)識(shí)REITs產(chǎn)品的特點(diǎn)。
二是當(dāng)好參謀。將繼續(xù)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)，積極為北京REITs產(chǎn)業(yè)發(fā)展建言獻(xiàn)策，及時(shí)發(fā)現(xiàn)、收集、梳理試點(diǎn)過(guò)程中遇到的政策和實(shí)操方面的問(wèn)題，研究提出解決方案，推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施REITs的政策規(guī)則不斷完善。
三是做好監(jiān)管。將按照證監(jiān)會(huì)的總體部署，依法依規(guī)切實(shí)履行監(jiān)管責(zé)任，引導(dǎo)相關(guān)市場(chǎng)主體歸位盡責(zé)，保障首都基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展。
