深交所：完善公募REITs規(guī)則體系及配套政策

　　深圳證券交易所副總經(jīng)理李輝日前在“中國（北京）2020國際REITs發(fā)展論壇”上表示，REITs試點通知發(fā)布以來，深交所根據(jù)證監(jiān)會統(tǒng)一部署，配合發(fā)改委工作安排，加緊開展各項準(zhǔn)備。目前，配套規(guī)則即將發(fā)布，首批試點儲備項目已上報至國家發(fā)改委，業(yè)務(wù)技術(shù)系統(tǒng)準(zhǔn)備就緒。接下來，深交所將會同各方加快推進(jìn)相關(guān)工作，進(jìn)一步完善規(guī)則體系及相關(guān)配套政策，優(yōu)化交易機(jī)制，提升二級市場流動性，同時也期待與市場各方主體有更多的合作交流，合力推動中國REITs市場的長遠(yuǎn)健康發(fā)展。

　　目前，深交所累計發(fā)行私募REITs產(chǎn)品近1000億元，初步形成國內(nèi)規(guī)模最大、不動產(chǎn)類型覆蓋全、市場引領(lǐng)效應(yīng)強(qiáng)和多元化投資者聚集的特色REITs板塊。

　　李輝認(rèn)為，公募REITs試點工作平穩(wěn)落地，需要各參與方凝聚發(fā)展共識，形成合力。結(jié)合公募REITs配套規(guī)則建設(shè)、試點項目儲備等方面工作實踐，建議關(guān)注以下四方面關(guān)鍵問題。

　　一是完善基礎(chǔ)設(shè)施項目的合規(guī)性要求。篩選優(yōu)質(zhì)項目，確�；�礎(chǔ)設(shè)施REITs穩(wěn)健起步和可持續(xù)發(fā)展，是本次試點最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。有不少項目或多或少存在土地或股權(quán)轉(zhuǎn)讓限制、特許經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓需取得主管部門同意等相關(guān)問題。深交所正在積極發(fā)揮與各省市政府和主管部門對接合作的渠道作用，密切配合發(fā)改部門，配合各方共同商議，研究對策，完善項目合規(guī)性要求。

　　二是健全REITs治理長效機(jī)制。本次REITs試點采用“公募基金+基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券”產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計，可以有效借鑒現(xiàn)有上市公司治理經(jīng)驗，明晰基金管理人、托管人、運營管理機(jī)構(gòu)、基金持有人等各參與主體的權(quán)利和義務(wù)，建立有效治理決策機(jī)制，形成良好的協(xié)同和制衡機(jī)制，切實保護(hù)投資者合法權(quán)益，提升基礎(chǔ)設(shè)施基金的運營管理水平。

　　三是豐富二級市場交易機(jī)制。結(jié)合前期調(diào)研，為更好地契合投資者需求，提高二級市場流動性，深交所配套規(guī)則明確在現(xiàn)有競價交易、大宗交易基礎(chǔ)上進(jìn)行適度優(yōu)化并引入詢價交易方式，基礎(chǔ)設(shè)施基金可作為質(zhì)押券參與債券質(zhì)押式協(xié)議回購和債券質(zhì)押式三方回購業(yè)務(wù)，可以選定流動性服務(wù)商提供流動性報價服務(wù)。接下來，將進(jìn)一步推動拓寬投資者群體，優(yōu)化交易機(jī)制，更好滿足投資者現(xiàn)實交易需求。

　　四是推動出臺配套支持政策。結(jié)合首批試點項目情況，基礎(chǔ)設(shè)施項目仍然面臨一些共性的實際問題，例如，在資產(chǎn)重組和資產(chǎn)運營環(huán)節(jié)尚未實現(xiàn)稅收中性；在國資轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)，存在需要履行國資進(jìn)場交易程序。目前，部分區(qū)域的試點項目已有可借鑒的創(chuàng)新實踐。深交所正在配合證監(jiān)會積極出臺相關(guān)配套支持政策，為REITs產(chǎn)品的長期發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

　　30年來，深交所持續(xù)打造創(chuàng)新資本市場、產(chǎn)品、技術(shù)體系，為基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點創(chuàng)造了更好的生態(tài)氛圍與環(huán)境基礎(chǔ)。深市市場體系清晰、產(chǎn)品類型豐富、市場活力充沛、流動性充裕，今年以來，深市股票累計成交金額超過115萬億元，全球排名第三，擁有更為多元化的投資者群體。深交所創(chuàng)業(yè)板、中小板和核心成分指數(shù)升幅在全球位居前三，市場成長特色顯著，投資者回報豐厚。同時，技術(shù)體系自主可控，為包括基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點在內(nèi)的市場改革創(chuàng)新提供有效的技術(shù)保障支撐。