交易所債市新招實(shí)招頻出 暢通服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)“血脈”

　　發(fā)行各類(lèi)債券2.58萬(wàn)億元，其中公司債券累計(jì)發(fā)行1.88萬(wàn)億元；民企債券融資專(zhuān)項(xiàng)支持計(jì)劃落地，支持晶科科技等8家企業(yè)發(fā)行9單產(chǎn)品、融資66.3億元；上市基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs增至12只，總市值突破500億元……交易所債券市場(chǎng)交出這份半年度“成績(jī)單”，從多方面釋放出持續(xù)加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度的積極信號(hào)。

　　中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，接下來(lái)，交易所債券市場(chǎng)改革將重點(diǎn)聚焦持續(xù)推進(jìn)完善民營(yíng)企業(yè)債券融資支持機(jī)制，進(jìn)一步擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)范圍，穩(wěn)妥有序推進(jìn)債券風(fēng)險(xiǎn)出清等方面。

　　新工具 加大債券融資支持

　　截至6月末，交易所債券市場(chǎng)公司債券托管面值達(dá)12.64萬(wàn)億元，其中，非金融企業(yè)債券托管面值10.48萬(wàn)億元，民營(yíng)企業(yè)公司債券托管面值1.1萬(wàn)億元。這是交易所債券市場(chǎng)加大支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資力度的真實(shí)寫(xiě)照。

　　為加大債市融資支持力度，證監(jiān)會(huì)創(chuàng)新工具，民營(yíng)企業(yè)債券融資專(zhuān)項(xiàng)支持計(jì)劃啟動(dòng)實(shí)施，科技創(chuàng)新公司債券、綠色公司債、鄉(xiāng)村振興公司債等陸續(xù)推出。同時(shí)，推動(dòng)符合條件的房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行并購(gòu)債券。

　　“這些創(chuàng)新工具對(duì)于實(shí)體企業(yè)融資無(wú)疑是雪中送炭。”巨豐投顧投資顧問(wèn)總監(jiān)郭一鳴說(shuō)，以房地產(chǎn)發(fā)債為例，在民營(yíng)企業(yè)債券融資專(zhuān)項(xiàng)支持計(jì)劃等新工具支持下，上半年交易所債券市場(chǎng)累計(jì)發(fā)行房地產(chǎn)債券997億元，實(shí)現(xiàn)凈融資151億元，推動(dòng)房企融資環(huán)境邊際改善。

　　同時(shí)，交易所債券市場(chǎng)加大公司債、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品相關(guān)政策支持力度，支持受疫情影響嚴(yán)重地區(qū)和行業(yè)企業(yè)加快恢復(fù)發(fā)展�！氨热纾瑢�(duì)受疫情影響嚴(yán)重地區(qū)和行業(yè)企業(yè)發(fā)行公司債券、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的，債券募集資金用于疫情防控相關(guān)領(lǐng)域或用于償還疫情防控期間到期債券產(chǎn)品的，實(shí)施專(zhuān)人對(duì)接、即報(bào)即審。再比如，對(duì)受疫情影響嚴(yán)重地區(qū)和行業(yè)企業(yè)申報(bào)發(fā)行公司債券和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的，暫緩計(jì)算審核階段反饋意見(jiàn)回復(fù)時(shí)限、中止時(shí)限3個(gè)月。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝評(píng)價(jià)，“這些助企紓困的‘及時(shí)雨’，將支持市場(chǎng)主體渡過(guò)難關(guān)，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展�！�

　　新品種 支持?jǐn)U大有效投資

　　除了創(chuàng)設(shè)新工具精準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資外，相關(guān)部門(mén)穩(wěn)步推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)，新發(fā)產(chǎn)品有序上市。保障性租賃住房REITs試點(diǎn)迎來(lái)突破性進(jìn)展，市場(chǎng)初具規(guī)模，在豐富資本市場(chǎng)產(chǎn)品的同時(shí)，逐漸發(fā)揮盤(pán)活存量資產(chǎn)、擴(kuò)大有效投資功能。

　　中國(guó)證券報(bào)記者了解到，自2021年6月首批公募REITs試點(diǎn)項(xiàng)目上市以來(lái)，REITs市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)。截至6月30日，已上市12只REITs產(chǎn)品總市值530億元，整體較首發(fā)時(shí)增加24%；日均換手率1.93%，流動(dòng)性高于日本、新加坡等成熟市場(chǎng)的同類(lèi)產(chǎn)品。

　　“我國(guó)REITs肩負(fù)盤(pán)活萬(wàn)億存量基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的產(chǎn)品創(chuàng)新重任，目前處于試點(diǎn)階段，但保持了較快發(fā)行節(jié)奏�！痹谏虾ＷC券基金評(píng)價(jià)研究中心分析師劉亦千看來(lái)，REITs作為權(quán)益型投資產(chǎn)品的一個(gè)子類(lèi)，上市一年來(lái)走出了相對(duì)獨(dú)立的行情，整體風(fēng)險(xiǎn)水平明顯低于大部分股票型基金和絕大多數(shù)的股票。

　　值得一提的是，6月21日，首批9只公募REITs的戰(zhàn)略投資者持有份額滿(mǎn)1年解禁。解禁首日，這些產(chǎn)品日間漲跌幅在-1.37%至1.00%之間，成交價(jià)格波動(dòng)較小，戰(zhàn)略投資者實(shí)現(xiàn)有序退出，市場(chǎng)交易整體平穩(wěn)。

　　今年，首批保障性租賃住房REITs項(xiàng)目獲受理。證監(jiān)會(huì)表示，將盡快推動(dòng)首批保障性租賃住房REITs試點(diǎn)項(xiàng)目落地。

　　中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，保持常態(tài)化發(fā)行，盡快形成規(guī)模效應(yīng)；進(jìn)一步擴(kuò)大REITs試點(diǎn)范圍至能源、水利、新基建等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域；推動(dòng)社保基金、養(yǎng)老金、企業(yè)年金等配置型長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者參與投資等，有望成為下一階段穩(wěn)步推進(jìn)REITs試點(diǎn)工作的重要內(nèi)容。

　　新機(jī)制 修復(fù)民企融資功能

　　為加大對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)支持力度，有關(guān)部門(mén)凝聚多方合力，不斷完善民營(yíng)企業(yè)債券融資支持機(jī)制，多舉措修復(fù)民營(yíng)企業(yè)債券融資功能。

　　證監(jiān)會(huì)5月11日發(fā)布消息稱(chēng)，開(kāi)展民營(yíng)企業(yè)債券融資專(zhuān)項(xiàng)支持計(jì)劃。截至6月底，已支持晶科科技等8家企業(yè)發(fā)行9單產(chǎn)品、融資66.3億元。有市場(chǎng)人士透露，部分企業(yè)融資成本較同期可比債券低約1%。在部分企業(yè)融資困難的情況下，通過(guò)專(zhuān)項(xiàng)支持計(jì)劃獲得了市場(chǎng)超預(yù)期認(rèn)購(gòu)。

　　科技創(chuàng)新債的推出則為拓寬民企融資渠道打開(kāi)另一扇門(mén)�？萍紕�(chuàng)新公司債券推出后，目前已有小米通訊等3家民營(yíng)企業(yè)發(fā)行科技創(chuàng)新債券，實(shí)現(xiàn)融資16億元，資金主要投向人工智能、高端制造等前沿領(lǐng)域。“科技創(chuàng)新債的推出，有利于加強(qiáng)債券市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新、低碳轉(zhuǎn)型等特定領(lǐng)域的精準(zhǔn)支持和資金直達(dá)，進(jìn)一步改善民營(yíng)企業(yè)融資環(huán)境。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明說(shuō)。

　　積極防范化解債券違約風(fēng)險(xiǎn)，也是優(yōu)化民企融資環(huán)境、護(hù)航交易所債券市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的關(guān)鍵舉措。中國(guó)證券報(bào)記者了解到，通過(guò)構(gòu)建全鏈條風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、監(jiān)測(cè)、處置制度體系，建立風(fēng)險(xiǎn)發(fā)行人分類(lèi)臺(tái)賬并動(dòng)態(tài)更新，監(jiān)管約談、現(xiàn)場(chǎng)檢查等壓實(shí)發(fā)行人第一責(zé)任和實(shí)際控制人關(guān)鍵責(zé)任，依法嚴(yán)厲打擊證券違法違規(guī)活動(dòng)等舉措，交易所債券市場(chǎng)違約情況持續(xù)低于國(guó)際債券市場(chǎng)平均水平。

　　機(jī)構(gòu)人士稱(chēng)，當(dāng)前，交易所債券市場(chǎng)違約處置框架基本建立，市場(chǎng)化違約處置方式不斷豐富，市場(chǎng)統(tǒng)一執(zhí)法效能逐步發(fā)揮，市場(chǎng)內(nèi)生應(yīng)對(duì)化解風(fēng)險(xiǎn)能力不斷提升。

　　此外，民營(yíng)企業(yè)債券交易結(jié)算費(fèi)用減免已于7月1日起實(shí)施，預(yù)計(jì)年均減免金額達(dá)1.6億元；鼓勵(lì)商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、銀行理財(cái)、公募基金等金融機(jī)構(gòu)加大民營(yíng)企業(yè)有關(guān)業(yè)務(wù)投入等諸多務(wù)實(shí)舉措也將加大債券市場(chǎng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)支持力度。

　　市場(chǎng)預(yù)計(jì)，在政策支持加碼、產(chǎn)品創(chuàng)新力度不斷加大的背景下，下半年交易所債券市場(chǎng)融資將繼續(xù)保持合理增長(zhǎng)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)、民營(yíng)企業(yè)提質(zhì)增效持續(xù)提供有力支持。