【中證快評】巴曙松：銀行理財轉(zhuǎn)型不能延續(xù)“表外銀行”思維

　　根據(jù)《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》相關(guān)要求，銀保監(jiān)會日前制定了《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》，自公布之日起施行。商業(yè)銀行在中國資產(chǎn)管理市場上是規(guī)模最大的資產(chǎn)管理主體，資管新規(guī)推動的資管行業(yè)轉(zhuǎn)型，銀行理財?shù)霓D(zhuǎn)型最為關(guān)鍵，影響也最為廣泛，設(shè)立子公司的模式為促進銀行理財?shù)霓D(zhuǎn)型提供了可行的新思路。由2017年全球資管公司排名可知，前20家資管公司中有半數(shù)公司的母公司屬于銀行系，包括瑞銀、摩根資管等。從國外成熟市場大銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展情況來看，盡管資產(chǎn)管理不是銀行利潤貢獻最大的業(yè)務(wù)，但由于其在維系客戶關(guān)系、提高綜合金融服務(wù)、提升客戶粘性等方面作用明顯，銀行往往將資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)放在主營業(yè)務(wù)、核心板塊的位置。

　　而在中國，資產(chǎn)管理至少在目前看仍不是中國銀行業(yè)的主營核心業(yè)務(wù)之一，具體表現(xiàn)在人員配備和資源投入等相對有限，與銀行內(nèi)部的其他業(yè)務(wù)的聯(lián)動較少，有的銀行資管的運作模式一度更多發(fā)揮的是監(jiān)管套利的部分功能。數(shù)據(jù)顯示，2017年中國銀行業(yè)的理財余額29.54萬億元，占全國資管規(guī)模比重近四分之一，但相對于銀行總資產(chǎn)252.40萬億元來說僅占11.7%。

　　根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計顯示，早在2012年末，美國銀行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模12.75萬億美元，占銀行業(yè)總資產(chǎn)13.07萬億美元的97.6%，二者基本相當。銀行設(shè)立資管子公司，若能及時增強投資研究、風(fēng)險控制能力，加強人才資源、信息系統(tǒng)建設(shè)，通過產(chǎn)品轉(zhuǎn)型來發(fā)揮客戶、渠道、品牌效應(yīng)等方面的比較優(yōu)勢，則可以幫助商業(yè)銀行在資產(chǎn)管理行業(yè)轉(zhuǎn)型過程中占得先機，并帶動銀行資管和整個資產(chǎn)管理行業(yè)轉(zhuǎn)型的進程。

　　但資管子公司的設(shè)立并不是一蹴而就的，尤其是在資管新規(guī)要求產(chǎn)品向凈值化轉(zhuǎn)型的當下，銀行理財業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型既不能延續(xù)過去“表外銀行”的慣性思維，又不應(yīng)簡單成為公募基金的翻版。資管子公司為銀行理財提供了一個成為獨立法人來發(fā)展的空間，但同時相比于其他已運行多時的資管機構(gòu)，獨立的運作機制也使得銀行資管在人員配備、投研能力等面臨新的考驗。