銀行念合規(guī)“緊箍咒” 代銷公募嚴(yán)格風(fēng)險適配

　　銀行對于公募基金銷售合規(guī)性的要求越收越緊。近日，多家銀行對客戶超風(fēng)險購買行為提示風(fēng)險，并增加“雙錄”功能，建設(shè)銀行、民生銀行批量提高旗下代銷的公募基金風(fēng)險評級。此類舉措一方面出于積極響應(yīng)監(jiān)管層對于金融產(chǎn)品風(fēng)險提示的要求，另一方面體現(xiàn)了銀行愈發(fā)重視保護(hù)投資者權(quán)益。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，后續(xù)或有更多銀行跟進(jìn)。

　　切實(shí)履行適當(dāng)性義務(wù)

　　近日，招商銀行、交通銀行等商業(yè)銀行紛紛收緊公募基金超風(fēng)險評級銷售，對于風(fēng)險承受能力不適配的基金購買行為提示風(fēng)險。還有銀行在線上渠道銷售公募基金時增加“錄音、錄像”功能，并禁止向65歲及以上投資者超風(fēng)險銷售公募基金。此前，更有消息稱商業(yè)銀行正醞釀禁止代銷私募基金。

　　與此同時，銀行批量上調(diào)公募基金風(fēng)險評級。近日，建設(shè)銀行發(fā)布公告，將39只基金的風(fēng)險等級由“R3—中風(fēng)險”調(diào)整為“R4—中高風(fēng)險”，涉及8家基金公司。建設(shè)銀行表示，為切實(shí)履行適當(dāng)性義務(wù)，保護(hù)投資者權(quán)益，該行遵循產(chǎn)品風(fēng)險等級評定孰高原則，自公告之日起，將調(diào)整部分代銷公募基金產(chǎn)品風(fēng)險等級。調(diào)整后客戶風(fēng)險承受能力評估等級可能存在與產(chǎn)品風(fēng)險等級不匹配情況，請及時關(guān)注。

　　分產(chǎn)品類型來看，上述39只基金包括33只混合型和6只股票型。具體涉及產(chǎn)品為18只銀河基金產(chǎn)品，6只廣發(fā)基金產(chǎn)品，5只匯添富基金產(chǎn)品，3只景順長城基金產(chǎn)品，以及易方達(dá)基金、博時基金、國泰基金各2只產(chǎn)品和1只摩根旗下產(chǎn)品。

　　此前，民生銀行也提高了代銷公募產(chǎn)品的風(fēng)險評級。據(jù)民生銀行公告，嚴(yán)格遵循投資者利益優(yōu)先原則，積極落實(shí)投資者適當(dāng)性管理，決定自2024年3月20日起調(diào)整部分該行代銷公募基金產(chǎn)品的風(fēng)險評級。請投資者及時核實(shí)本人的公募基金產(chǎn)品持有情況，結(jié)合自身風(fēng)險承受能力，審慎做出投資決定。若投資者對調(diào)整存在異議或風(fēng)險承受能力與調(diào)整后的產(chǎn)品風(fēng)險等級不匹配，可自主決定產(chǎn)品贖回。此外，民生銀行還表示，會根據(jù)法律法規(guī)、監(jiān)管政策、風(fēng)險制度、產(chǎn)品表現(xiàn)、管理人建議等不定期調(diào)整代銷公募基金產(chǎn)品的風(fēng)險等級。

　　代銷渠道突然收緊風(fēng)險評級和銷售合規(guī)，并非無跡可尋。“根據(jù)資管新規(guī)要求，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行和銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)堅持‘了解產(chǎn)品’和‘了解客戶’的經(jīng)營理念，加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，向投資者銷售與其風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力相適應(yīng)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品。”天相投顧基金評價中心表示。

　　預(yù)計將有更多銀行跟進(jìn)

　　實(shí)際上，銀行代銷渠道不斷加碼銷售合規(guī)措施，嚴(yán)格匹配投資者風(fēng)險承受能力與基金產(chǎn)品風(fēng)險，本質(zhì)上是為了維護(hù)投資者權(quán)益，促進(jìn)市場穩(wěn)定。盈米基金認(rèn)為，銀行加強(qiáng)代銷渠道的銷售合規(guī)性和風(fēng)險匹配，是出于對監(jiān)管要求、風(fēng)險管理的需要以及維護(hù)銀行自身聲譽(yù)和穩(wěn)定市場的考慮。隨著資管新規(guī)的實(shí)施，銀行理財產(chǎn)品的銷售管理變得更加嚴(yán)格。合規(guī)銷售是資管新規(guī)的核心要求之一，旨在打破銀行理財剛性兌付的現(xiàn)狀，切實(shí)保護(hù)投資者的利益。此外，通過嚴(yán)格銷售合規(guī)性和風(fēng)險匹配，讓投資者購買符合自身風(fēng)險承受能力或者風(fēng)險更低的產(chǎn)品，有利于提高投資獲得收益的可能性。

　　天相投顧基金評價中心也表示，代銷渠道加碼銷售合規(guī)措施，可幫助投資者更精準(zhǔn)靈活地根據(jù)自身偏好配置資產(chǎn)，未來預(yù)計行業(yè)內(nèi)會有更多銀行跟進(jìn)調(diào)整代銷產(chǎn)品的風(fēng)險等級。長期來看，這一舉措符合監(jiān)管層對于金融產(chǎn)品風(fēng)險提示的要求，同時有利于維護(hù)市場秩序和投資者權(quán)益。

　　值得關(guān)注的是，銀行此舉也有利于引導(dǎo)基金公司在產(chǎn)品設(shè)計、風(fēng)控方面更加謹(jǐn)慎。盈米基金表示，這將引導(dǎo)基金公司在產(chǎn)品設(shè)計上更清晰每一只基金產(chǎn)品的定位，明確其風(fēng)險等級和投資目標(biāo)，并需要制定更精準(zhǔn)的投資策略以及優(yōu)化風(fēng)險評估體系，加強(qiáng)風(fēng)險監(jiān)控和預(yù)警。

　　風(fēng)險評級需綜合考慮多種因素

　　公募基金的風(fēng)險等級從R1至R5不等，對于不同代銷渠道和基金公司而言，評價標(biāo)準(zhǔn)并不完全一致。一位基金公司人士介紹，基金公司也會定期對產(chǎn)品風(fēng)險評級進(jìn)行調(diào)整，比如基金經(jīng)理更換、投資風(fēng)格變化、倉位變更等都可能導(dǎo)致風(fēng)險評級變化，需要在產(chǎn)品營銷材料中明確風(fēng)險。代銷渠道的風(fēng)險評級與基金公司并不完全一致，但通常而言，銀行風(fēng)險評級不會低于基金公司自己評定的風(fēng)險評級。

　　對于基金風(fēng)險評級的原則，據(jù)天相投顧基金評價中心介紹，銀行此輪上調(diào)可能是根據(jù)基金產(chǎn)品的事后風(fēng)險進(jìn)行的動態(tài)調(diào)整，除事后風(fēng)險評級之外，基金風(fēng)險評價還包括事前風(fēng)險評級。一般而言，對公募基金進(jìn)行評價應(yīng)當(dāng)綜合考慮多個因素，例如基金招募說明書和基金合同約定的投資方向、投資范圍、投資方法和業(yè)績比較基準(zhǔn)；基金的風(fēng)險收益特征；基金投資決策系統(tǒng)及交易系統(tǒng)的有效性和一貫性等。此外，對基金管理人進(jìn)行評價也需要綜合考慮基金管理公司及其人員的合規(guī)性、公司治理結(jié)構(gòu)、股東和高級管理人員及基金經(jīng)理的穩(wěn)定性、投資管理和研究能力、信息披露和風(fēng)險控制能力等。