全國(guó)政協(xié)委員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授賀強(qiáng)：建議在大盤藍(lán)籌股中試行T+0
中證網(wǎng)訊（記者 楊潔）3月4日，全國(guó)政協(xié)委員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授、證券期貨研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)告訴中國(guó)證券報(bào)記者，今年兩會(huì)他提交了《關(guān)于在大盤藍(lán)籌股中試行T+0交易制度的提案》，這是他第十年提出有關(guān)T+0的提案。
在去年兩會(huì)上，他提交了在科創(chuàng)板試行T+0 的相關(guān)提案�！敖衲晡姨岢鲈诖蟊P藍(lán)籌股先試行T+0，也是打消監(jiān)管者的擔(dān)心。大盤藍(lán)籌股不容易被操縱，試行T+0有便利條件�！辟R強(qiáng)接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示。
賀強(qiáng)指出，我國(guó)股票發(fā)行注冊(cè)制的改革創(chuàng)新，極大方便了企業(yè)在資本市場(chǎng)的直接融資，可以預(yù)見(jiàn)，隨著注冊(cè)制在“十四五”的全面實(shí)施，將會(huì)有大量企業(yè)進(jìn)軍資本市場(chǎng)。但市場(chǎng)中上市公司股票的擴(kuò)容，必須伴隨資金的擴(kuò)容，這樣才能保證市場(chǎng)供求關(guān)系的平衡，促進(jìn)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。如果市場(chǎng)中的資金不足，供求關(guān)系就會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。
“特別是市場(chǎng)中的大盤藍(lán)籌股，因?yàn)楣臼兄稻薮�，交易需要的資金數(shù)量很大，一般的投資者很難滿足大盤藍(lán)籌股對(duì)資金的需求” 。賀強(qiáng)表示，“在大盤藍(lán)籌股中試行T+0交易制度，可以在較大程度上改變大盤藍(lán)籌股的狀況，有利于推動(dòng)市場(chǎng)的良性發(fā)展�！�
賀強(qiáng)介紹，在大盤藍(lán)籌股中試行T+0交易制度，有五方面好處。第一，有利于增加大盤藍(lán)籌股的成交金額，促進(jìn)大盤流通股的交投活躍，投資者在同一個(gè)交易日內(nèi)可以用同一筆資金多次買賣，極大地提高了資金的使用效率，明顯增加大盤藍(lán)籌股的成交金額。
第二，可以在不加資金杠桿的情況下，促使大盤藍(lán)籌股成交量不斷放大，極大增加市場(chǎng)的流動(dòng)性，活躍市場(chǎng)。進(jìn)行T+0交易，投資者在同一個(gè)交易日可以用同一筆資金多次買賣，每一次買入，都是用自己的真金白銀，沒(méi)有放大資金杠桿，有利于控制風(fēng)險(xiǎn)，而成交量的放大提高了市場(chǎng)流動(dòng)性。
第三，可以使大盤藍(lán)籌股現(xiàn)貨交易與股指期貨T+0交易實(shí)現(xiàn)無(wú)縫對(duì)接，有利于投資者利用股指期貨套期保值，及時(shí)規(guī)避大盤藍(lán)籌股現(xiàn)貨交易風(fēng)險(xiǎn)。
第四，有利于實(shí)現(xiàn)境內(nèi)與境外市場(chǎng)T+0交易制度的對(duì)等交易，促進(jìn)資本市場(chǎng)不斷對(duì)外開(kāi)放與國(guó)際化發(fā)展。
第五，可以使上市公司基本價(jià)值的變化迅速反映到市場(chǎng)價(jià)格中，提高市場(chǎng)定價(jià)效率。
市場(chǎng)有觀點(diǎn)認(rèn)為，股市T+0交易會(huì)導(dǎo)致股市的過(guò)度投機(jī)，暴漲暴跌。賀強(qiáng)認(rèn)為，股市的過(guò)度投機(jī)，暴漲暴跌是因?yàn)榍f家操縱和違法犯罪導(dǎo)致的，T+0交易本身并不會(huì)導(dǎo)致股市過(guò)度投機(jī)，反而會(huì)在一定程度上抑制股市的過(guò)度投機(jī)。
“股市T+0交易是短差交易，買入后，有一點(diǎn)盈利空間就會(huì)賣出（股價(jià)下跌一點(diǎn)就會(huì)買入），不可能造成股價(jià)連續(xù)的上漲與下跌�！彼J(rèn)為，T+0交易會(huì)導(dǎo)致投資者逆向操作，出現(xiàn)多空互相制衡，客觀上起到對(duì)市場(chǎng)股價(jià)的“抹平”作用，在一定程度上避免股價(jià)單邊的上漲或下跌。
賀強(qiáng)建議，管理層應(yīng)成立專門的研究小組，對(duì)股市T+0交易進(jìn)行充分深入的研究，制定有關(guān)T+0交易的交易規(guī)則及監(jiān)管措施，做好推出股市T+0交易的準(zhǔn)備工作。此外，中國(guó)證券登記結(jié)算公司及證券交易所、證券公司應(yīng)當(dāng)提供相應(yīng)的技術(shù)保障，進(jìn)一步做好T+0交易的技術(shù)支持及其協(xié)調(diào)工作，同時(shí)有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投資者風(fēng)險(xiǎn)教育工作。
