編者按：瘋狂的蘋果期貨正在成為市場高度關(guān)注的話題。一個蘋果期貨的成交資金，能達到整個商品期貨市場25%，可謂火爆異常，熱錢趨之若鶩。但是，對許多果農(nóng)以及一些批發(fā)商而言，他們對這個“黃金蘋果”幾乎聞所未聞。期貨市場和現(xiàn)貨市場被巨大的“無知”分割成了兩個世界。投機資金的瘋狂和現(xiàn)貨市場的不為所動，給各方敲響了警鐘——期貨市場不能脫離現(xiàn)貨市場，服務(wù)實體經(jīng)濟才能讓期貨找到發(fā)展的空間。
鄭商所五問五答蘋果期貨熱點問題
作者：來源：證券時報
針對近期市場高度關(guān)注的蘋果期貨運行情況，鄭商所作出了積極回應(yīng)。證券時報記者近日整理了市場投資者關(guān)注的熱點、難點話題，于昨日就五方面問題對鄭商所進行了采訪。
證券時報記者：蘋果期貨品種研究和籌備做了哪些工作，合約規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)是如何制定的？
鄭商所：在蘋果期貨的研發(fā)過程中，鄭商所積極開展市場調(diào)研和課題研究，力求合約規(guī)則設(shè)計的完善。先后20余次深入陜西、山東、河南、山西、北京等蘋果主產(chǎn)、主銷區(qū)，走訪政府部門、行業(yè)協(xié)會、現(xiàn)貨企業(yè)、質(zhì)檢機構(gòu)等單位100余家。
與中國蘋果產(chǎn)業(yè)協(xié)會、中國果品流通協(xié)會、西北農(nóng)林科技大學(xué)等行業(yè)協(xié)會和科研機構(gòu)以及長安期貨、魯證期貨(港股01461)、格林大華期貨等會員單位開展7項課題研究；協(xié)辦或參與行業(yè)大會并進行關(guān)于蘋果期貨的主題發(fā)言6次。
通過調(diào)查問卷方式征集現(xiàn)貨企業(yè)和會員單位意見60余家；召開內(nèi)外部規(guī)則論證會10余次，參會專家超過百人。蘋果期貨的研發(fā)凝聚了社會各界專家的熱情和智慧。合約規(guī)則制定以調(diào)研結(jié)果為基礎(chǔ)，以產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向為導(dǎo)向，以服務(wù)現(xiàn)貨企業(yè)為落腳點，結(jié)合期現(xiàn)貨市場規(guī)律制定完成。
證券時報記者：為什么交割標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)貨流通市場的標(biāo)準(zhǔn)有較大差異，比如容許度為何明顯高于現(xiàn)貨市場？為什么很多現(xiàn)貨企業(yè)覺得交割難？蘋果期貨交割標(biāo)準(zhǔn)會不會改變？
鄭商所：蘋果期貨交割標(biāo)準(zhǔn)是通過參考各級現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)、反復(fù)征集行業(yè)協(xié)會和現(xiàn)貨貿(mào)易商的意見制定的，比較充分地反映了現(xiàn)貨市場實際，交割標(biāo)準(zhǔn)本身并沒有和現(xiàn)貨流通中的標(biāo)準(zhǔn)存在較大差異。
期貨交割標(biāo)準(zhǔn)是期貨交易制度的一部分，是期貨交易和報價的依據(jù)。而現(xiàn)貨市場流通標(biāo)準(zhǔn)是參考性的，可以協(xié)商的，尤其是對蘋果來說，現(xiàn)貨市場精細化分級意識不強，且對已有標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行力度不足，不符合標(biāo)準(zhǔn)還可以再協(xié)商議價。因此，期貨交割標(biāo)準(zhǔn)與現(xiàn)貨流通標(biāo)準(zhǔn)之間的差異，本質(zhì)上不是標(biāo)準(zhǔn)本身嚴(yán)與松的差別，而是執(zhí)行的嚴(yán)與松的差別。
蘋果期貨將秉承期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟的原則，在運行過程中，隨時關(guān)注現(xiàn)貨市場情況，聽取現(xiàn)貨市場意見，不斷完善合約規(guī)則制度設(shè)計，這也是所有期貨品種逐步走向成熟的必經(jīng)過程。
期貨市場所有的品種，都是從上市到走向成熟，都難免與現(xiàn)貨市場經(jīng)歷一個磨合期。通過不斷地完善相關(guān)規(guī)則制度、優(yōu)化倉庫布局等來適應(yīng)現(xiàn)貨實際。蘋果期貨也會持續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨市場變化，不斷完善規(guī)則合約設(shè)計。需要強調(diào)的是，為維護市場三公里原則，涉及到相關(guān)規(guī)則制度的調(diào)整，一般都會在新掛牌的合約上實行。
證券時報記者：市場上到底有多少可供交割品？有部分市場人士測算，蘋果期貨可供交割品在總產(chǎn)量中的實際占比可能低于10%，交易所有沒有做過相關(guān)測算？
鄭商所：在蘋果期貨上市初期，在一些宣傳材料上，對蘋果期貨可供交割品也做了解釋。蘋果期貨基準(zhǔn)交割品，是國標(biāo)一等級以上，在總產(chǎn)量中的占比比較高。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來看，歷年達到一等果標(biāo)準(zhǔn)的蘋果，也就是80mm蘋果以上的占我國蘋果總量的40%以上。
現(xiàn)在市場認(rèn)為符合標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量較少的認(rèn)知，主要是源于兩個方面：
第一個是，2017年產(chǎn)地陰雨天氣，導(dǎo)致蘋果上色情況較差，育果率低，但每個地區(qū)情況不同差異性很大。
第二個是現(xiàn)貨市場混級習(xí)慣，不利于產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展和優(yōu)質(zhì)優(yōu)價理念推廣。據(jù)了解，一些現(xiàn)貨客戶已經(jīng)表示，在新產(chǎn)季下來時，會按照蘋果期貨標(biāo)準(zhǔn)進行精細化篩選和分級。從這個角度說，蘋果期貨為產(chǎn)業(yè)引入了標(biāo)準(zhǔn)化理念。對于80mm以上蘋果不設(shè)置升貼水，是因為這類蘋果占比小，蘋果代表性不強。
證券時報記者：有行業(yè)人士認(rèn)為當(dāng)前蘋果期貨市場投機氛圍濃厚，套期保值功能沒有發(fā)揮，交易所怎么看？
鄭商所：5月份，標(biāo)準(zhǔn)倉單和車船板交割方式都順利進行。針對蘋果期貨實際控制關(guān)系賬戶組合并持倉超限的情況，交易所依照規(guī)則對2組共5個客戶紀(jì)律處分，并將紀(jì)律處分結(jié)果記入中國資本市場誠信信息數(shù)據(jù)庫。
針對具有實際控制關(guān)系賬戶但不如實申報相關(guān)信息的情況，依照規(guī)則對1組共6個客戶采取限制開倉1個月的監(jiān)管措施。
在市場監(jiān)管措施上，我們提高了7月份合約保證金，交易所已經(jīng)根據(jù)市場情況提高日內(nèi)平今倉手續(xù)費。
證券時報記者：在服務(wù)三農(nóng)，加強扶貧效果和投資者教育方面，交易所有哪些計劃？
鄭商所：蘋果期貨的投資者教育在持續(xù)進行。一是上市前組織全市場視頻培訓(xùn)，講解蘋果期貨合約規(guī)則及相關(guān)制度；二是上市后持續(xù)開展投資者教育活動，在蘋果主要產(chǎn)銷地舉辦60余場市場會議；三是臨近交割月組織質(zhì)檢機構(gòu)通過視頻講座形式就普遍關(guān)心的交割制度進行講解；四是在交易所網(wǎng)站、微博、微信等放置蘋果相關(guān)宣傳材料、講座視頻等，將培訓(xùn)范圍擴大到更多的投資者。
目前，鄭商所在四個貧困縣設(shè)置了7家交割倉庫和計價點，未來鄭商所將持續(xù)開展市場培育活動，同時探索蘋果期貨“保險+期貨”試點，為果農(nóng)提供風(fēng)險管理服務(wù)，助力果農(nóng)穩(wěn)定收入。
