供應(yīng)縮減 “銅博士”將掀冬季行情
本周在智利銅礦罷工消息影響下，期銅短線出現(xiàn)拉升。分析人士指出，外盤凈空持倉處于高位、期銅對美元走勢敏感度下降、供應(yīng)端干擾仍存等諸多因素共振下，期銅短期存在反彈機會。
多重利多因素共振
本周，接連的礦端供應(yīng)干擾事件令低迷的銅價受到提振，倫敦及上海期銅價格升至一個月高位。據(jù)報道，繼全球最大礦商必和必拓旗下的銅礦場埃斯康迪達（Escondida）銅礦工會聲援抗議活動后，智利國家銅業(yè)公司(Codelco)稱，旗下Andina銅礦23日被關(guān)閉，一家冶煉廠的運營規(guī)模大幅縮減，但隨后該公司稱項目已恢復(fù)正常運轉(zhuǎn)。銅價也應(yīng)聲回落，但保持偏強走勢。
此外，國際銅業(yè)研究組織(ICSG)日前表示，銅市今年供應(yīng)料短缺32萬噸，2020年則料過剩28.1萬噸。這一預(yù)期也為銅市場多頭帶來信心。
從持倉來看，CFTC持倉報告顯示，銅合約的投機空頭在所有空頭持倉中占比從2月份開始不斷攀升，凈空持倉處于高位。分析人士指出，這一方面顯示市場悲觀情緒延續(xù)，另一方面外盤凈空持倉過大，也暗示市場存在空頭回補帶動銅價走強的動力。
現(xiàn)貨方面，市場人士表示，由于期貨盤面漲幅較大，在升水情況不變情況下，下游接貨積極性低，成交清淡。
短期將偏強運行
信達期貨分析師陳敏華認為，近期礦端擾動因素是導(dǎo)致價格上升的主要原因，智利騷動仍未平息，Escondida與Codelco銅礦工人舉行罷工，一定程度上會小幅影響礦端生產(chǎn)，但后續(xù)的主要影響體現(xiàn)在運輸與港口的罷工，事態(tài)進展還需持續(xù)跟蹤。
國金期貨分析師何寧表示，供應(yīng)方面，國內(nèi)產(chǎn)能逐步增長，銅礦供應(yīng)緊張局面緩解，國內(nèi)銅精礦粗煉加工費（TC）有所反彈，預(yù)計國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量將繼續(xù)回升。需求方面，國內(nèi)房地產(chǎn)新開工小幅下滑但仍維持高位，竣工增速小幅回升，汽車產(chǎn)銷環(huán)比回升，家電表現(xiàn)尚可，電網(wǎng)投資增速小幅回落。
“國外礦山產(chǎn)量擾動有所加大，TC小幅反彈，冶煉產(chǎn)能繼續(xù)增長。進口窗口維持打開，國內(nèi)現(xiàn)貨庫存大幅回升。汽車產(chǎn)銷有所好轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)開工維持高位且竣工回升對需求有所支撐，電源投資回升，但電網(wǎng)投資增速小幅回落，家電行業(yè)表現(xiàn)尚可，新能源汽車產(chǎn)銷增速下滑，充電樁建設(shè)需求繼續(xù)上升。美元近期小幅反彈，但倫銅保持反彈態(tài)勢，滬銅短期預(yù)計仍偏強運行�！焙螌幏治�。
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，9月我國進口廢銅15萬實物噸，同比下滑21.2%�！斑M口廢銅金屬量暫時并未表現(xiàn)短缺。下游用廢企業(yè)大多預(yù)計四季度廢銅進口批文顯著縮減，廢銅供給收縮預(yù)期支撐銅價�！狈秸衅谄谪浄治鰩焺⒊缒取罾蚰确治龇Q，歐元區(qū)10月制造業(yè)PMI為45.7，低于預(yù)期值，連續(xù)第9個月低于枯榮線；而美國10月Markit制造業(yè)PMI初值51.5，較前值回升，美元走強。因此，在罷工利多消息消化后，若美元持續(xù)回升，對銅價繼續(xù)上移將有一定的阻力，操作上建議觀望。
