中證1000股指期貨等規(guī)則征求意見，保證金或超10萬
�。ㄔ瓨�(biāo)題：刷屏！中證1000股指期貨、期權(quán)進(jìn)入征求意見環(huán)節(jié)！保證金門檻或超10萬元，來看詳情）
6月22日，中國金融期貨交易所（簡稱“中金所”）在官網(wǎng)發(fā)出通知，宣布就中證1000股指期貨和股指期權(quán)合約及相關(guān)規(guī)則向社會征求意見。這一消息在金融圈內(nèi)引起廣泛關(guān)注。
有專家表示，這意味著兩大新品種距離正式上市又更進(jìn)一步。此前，中金所已上市滬深300股指期貨、中證500股指期貨、上證50股指期貨和滬深300股指期權(quán)四大權(quán)益類衍生品，如果中證1000相關(guān)品種未來順利上市，將與現(xiàn)有品種形成良好互補(bǔ)，更好服務(wù)多元化的風(fēng)險管理需求。
中證1000股指期貨交易保證金或超10萬元
隨通知一起發(fā)布的還有《中證1000股指期貨合約》（征求意見稿）、《中證1000股指期權(quán)合約》（征求意見稿）。
中證1000股指期貨的合約交易代碼為IM。合約乘數(shù)為每點(diǎn)人民幣200元，其他主要條款均與現(xiàn)有已上市三個股指期貨產(chǎn)品保持一致。比如最小變動價位設(shè)計(jì)為0.2點(diǎn)；漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的±10%；最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)為合約價值的8%。交割方式為現(xiàn)金交割。
以2022年6月22日中證1000指數(shù)6691.81點(diǎn)的收盤價計(jì)算，中證1000股指期貨的合約面值約為134萬元。再乘以8%的最低交易保證金比例，交易一手中證1000股指期貨的最低交易保證金為10.7萬元。
據(jù)了解，中證1000指數(shù)由市值排名在滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)成份股之后的A股中市值相對靠前且流動性較好的1000只股票組成，是綜合反映A股市場較小市值公司股票價格表現(xiàn)的寬基跨市場指數(shù)，與滬深300和中證500等指數(shù)形成互補(bǔ)。
中證1000股指期權(quán)合約的主要條款與已上市的滬深300股指期權(quán)一致。合約乘數(shù)為每點(diǎn)人民幣100元，合約類型為看漲期權(quán)、看跌期權(quán)。最小變動價位為0.2點(diǎn)。每日價格最大波動限制為上一交易日中證1000指數(shù)收盤價的±10%。行權(quán)價格覆蓋中證1000指數(shù)上一交易日收盤價上下浮動10%對應(yīng)的價格范圍。行權(quán)方式為歐式。交割方式為現(xiàn)金交割。中證1000股指期權(quán)合約看漲期權(quán)交易代碼為MO合約月份-C-行權(quán)價格，看跌期權(quán)交易代碼為MO合約月份-P-行權(quán)價格。
業(yè)界期待新品種早日推出
南華期貨董事長羅旭峰指出，中證1000股指期貨及其期權(quán)的上市無疑將大大打開各金融機(jī)構(gòu)和私募機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品標(biāo)的池，對機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的配置渠道是一次大擴(kuò)容，同時也對外資進(jìn)入中國資本市場提供了新的風(fēng)險對沖的手段。也能緩和中證500股指期貨和雪球產(chǎn)品的對沖壓力，對資本市場穩(wěn)步發(fā)展有重大意義。
廈門大學(xué)王亞南經(jīng)濟(jì)研究院教授韓乾表示，以中證1000指數(shù)為標(biāo)的的股指期貨和股指期權(quán)，對市場的幫助會很大，特別是在風(fēng)險管理方面。中證1000指數(shù)的成分股波動性比較大，所以更加需要有風(fēng)險管理的工具。同時，市場上有很多策略，包括流行的量化對沖阿爾法策略，一部分是以中證1000為標(biāo)的，推出相關(guān)衍生品契合了市場需求，有利于維護(hù)整體市場的穩(wěn)定、促進(jìn)市場健康發(fā)展，是市場期盼已久的金融工具。此外，也有利于和現(xiàn)有上證50、滬深300、中證500指數(shù)衍生品一起構(gòu)建較為完善的風(fēng)險管理體系，共同維護(hù)市場穩(wěn)定，提升資產(chǎn)配置效率。
新湖期貨副總經(jīng)理金玉衛(wèi)表示，中證1000指數(shù)的成分股是由全部A股中剔除中證800指數(shù)成分股之后，規(guī)模偏小且流動性好的1000只股票所構(gòu)成，該指數(shù)目前總市值為11.9萬億，公司數(shù)量眾多，單個公司市值小，行業(yè)的覆蓋面廣，是我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、技術(shù)升級和創(chuàng)新發(fā)展的重要依托力量。綜合反映了中國A股市場中一批小市值公司的股票價格表現(xiàn)，與滬深300及中證500等指數(shù)再次形成互補(bǔ)。
“推出中證1000股指期貨及期權(quán)，是適應(yīng)境內(nèi)資本市場風(fēng)險管理精細(xì)化的要求，符合股指期貨市場標(biāo)的指數(shù)多元化發(fā)展的趨勢。可以更好的與滬深300、上證50中證500指數(shù)成分股形成了有效的互補(bǔ)關(guān)系，能有針對性地滿足不同投資者精確化、個性化的風(fēng)險管理需求，有利于提高風(fēng)險管理市場的廣度和深度，進(jìn)一步促進(jìn)股票市場和股指期貨市場協(xié)調(diào)健康發(fā)展。同時隨著國內(nèi)資產(chǎn)管理行業(yè)逐步壯大，需要多種股指期貨及期權(quán)產(chǎn)品滿足資管產(chǎn)品創(chuàng)新與策略創(chuàng)新，為市場發(fā)展提供精細(xì)化風(fēng)險管理工具�！苯鹩裥l(wèi)說。
金玉衛(wèi)表示，海外市場發(fā)展經(jīng)驗(yàn)也表明，股指期貨市場合約品種的標(biāo)的指數(shù)從綜合性大盤指數(shù)走向中小盤指數(shù)、分行業(yè)指數(shù)、風(fēng)格指數(shù)等是發(fā)展的必經(jīng)之路。推出中證1000股指期貨及期權(quán)可以更好地提高資本市場運(yùn)行效率，進(jìn)一步完善股指期貨產(chǎn)品序列，豐富金融市場產(chǎn)品類型，對于提升境內(nèi)股指期貨話語權(quán)、促進(jìn)資本市場對外開放和平穩(wěn)運(yùn)行都具有積極意義。
中國的指數(shù)衍生品市場近年來穩(wěn)步發(fā)展。以中金所產(chǎn)品為例，中證500股指期貨市場規(guī)模逐年提升，持倉量已達(dá)30萬手以上；上證50股指期貨持倉量也平穩(wěn)提高，突破10萬手大關(guān)；最早上市的滬深300股指期貨在恢復(fù)常態(tài)化交易后持倉量也持續(xù)回升，最新在20萬手附近。2019年底上市的滬深300股指期權(quán)同樣發(fā)展勢頭良好。
從歷史上看，指數(shù)衍生品的推出，往往會帶動相關(guān)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展。對于中證1000相關(guān)金融衍生品的推出，以量化私募為代表的投資機(jī)構(gòu)普遍非常期待。
九坤投資CEO王琛認(rèn)為，未來如果順利推出中證1000股指期貨和股指期權(quán)合約，對于構(gòu)建A股市場的多元化投資邏輯有積極影響。此舉無疑進(jìn)一步豐富了可用的金融工具，有助于提升市場定價效率，通過更好地構(gòu)建雙向交易提升整體流動性，尤其是指數(shù)基金相關(guān)產(chǎn)品的流動性。更豐富的工具，為未來量化產(chǎn)品策略的創(chuàng)新、風(fēng)險管理提供了更大的空間。
幻方量化CEO陸政哲表示，隨著A股擴(kuò)容，全市場股票數(shù)量已超4800只，中證1000指數(shù)已經(jīng)成為A股市場中一個重要組成部分，市場成交占比達(dá)20%，但指數(shù)對應(yīng)的風(fēng)險管理工具較為缺乏，一定程度上影響了投資者長期穩(wěn)定的配置。如果對應(yīng)的指數(shù)期貨與期權(quán)產(chǎn)品可以推出，將在50/300/500期指之外提供有效的風(fēng)險管理工具的補(bǔ)充，對于更廣泛市場的穩(wěn)定以及資產(chǎn)管理產(chǎn)品的風(fēng)險管理都是非常有意義的。對投資機(jī)構(gòu)而言，可以構(gòu)造更精細(xì)化的對沖策略，為客戶提供更加豐富的產(chǎn)品。
