2年期國債期貨合約再優(yōu)化 衍生品市場又添六大期權(quán)

　　近日，期貨市場又傳新消息。

　　為進(jìn)一步完善國債期貨合約設(shè)計，促進(jìn)市場功能有效發(fā)揮，2023年10月20日，中國金融期貨交易所（下稱“中金所”）發(fā)布修訂后的《2年期國債期貨合約》《中國金融期貨交易所2年期國債期貨合約交易細(xì)則》，對2年期國債期貨合約最小變動價位進(jìn)行優(yōu)化，由0.005元降低至0.002元。

　　同日，短纖、純堿、錳硅、硅鐵、尿素和蘋果等6個期權(quán)在鄭州商品交易所（下稱“鄭商所”）成功掛牌交易，創(chuàng)出國內(nèi)衍生品市場單日上市新品種數(shù)量的新高。

　　最小變動價位下調(diào)

　　此前，市場針對2年期國債期貨最小變動價位進(jìn)行調(diào)整的呼聲較為強(qiáng)烈。中金所在反復(fù)論證和廣泛征求市場意見的基礎(chǔ)上，積極回應(yīng)市場需求，現(xiàn)將2年期國債期貨合約最小變動價位由0.005元降低至0.002元。

　　2年期國債期貨合約最小變動價位優(yōu)化后，將有助于提高該期貨合約的報價精確度，促使其與債券現(xiàn)貨市場報價精確度更為匹配，提升投資者實施期現(xiàn)貨套期保值等策略的精準(zhǔn)性，促進(jìn)債券期現(xiàn)貨市場協(xié)同發(fā)展。修訂后的合約規(guī)則，將于2023年11月6日結(jié)算時起在2年期國債期貨所有掛牌合約上實施。

　　期現(xiàn)市場聯(lián)動發(fā)展

　　中信證券債券投資交易部負(fù)責(zé)人張惠梓認(rèn)為，此次調(diào)整2年期國債期貨最小變動價位，有助于更精確地反映各類市場信息，促進(jìn)國債期貨市場功能進(jìn)一步有效發(fā)揮，對于推進(jìn)債券期現(xiàn)貨市場高質(zhì)量發(fā)展具有積極意義。

　　目前，中介機(jī)構(gòu)對國債的報價變動精度一般可以達(dá)到0.1BP的水平，對應(yīng)2年期國債的價格變動幅度約為0.002元。此次將2年期國債期貨最小變動價位由0.005元降低至0.002元，有助于推動2年期國債期貨的單位價格變動水平與對應(yīng)期限國債的報價精確度匹配，可提升期現(xiàn)貨套期保值、套利等策略執(zhí)行的準(zhǔn)確性，助力投資者實現(xiàn)精細(xì)化風(fēng)險管理目標(biāo)，促進(jìn)債券期現(xiàn)貨市場更好聯(lián)動發(fā)展。

　　銀河期貨金融衍生品研究所副所長張晨表示，業(yè)內(nèi)普遍支持調(diào)整2年期國債期貨的最小變動價位。此次降低2年期國債期貨最小變動價位，可以帶動合約最優(yōu)買賣價差的縮窄，有效增強(qiáng)交易者參與交易的意愿，切實降低市場交易成本。此舉是積極應(yīng)對市場新形勢、服務(wù)中長期投資者深入?yún)⑴c國債期貨市場的有效舉措，對國債期貨進(jìn)一步服務(wù)債券市場和實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有積極作用。

　　六大期權(quán)成功上市

　　10月20日，期貨市場還傳來另一重要消息。當(dāng)日，短纖、純堿、錳硅、硅鐵、尿素和蘋果等6個期權(quán)在鄭商所成功掛牌交易，創(chuàng)出國內(nèi)衍生品市場單日上市新品種數(shù)量的新高。

　　鄭商所黨委書記、理事長熊軍在上市儀式上表示，在各方的大力支持和精心呵護(hù)下，短纖等品種的期貨市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，參與實體企業(yè)不斷增多，期貨價格權(quán)威性不斷增強(qiáng)，風(fēng)險管理功能得到有效發(fā)揮，期現(xiàn)貨價格相關(guān)系數(shù)均達(dá)到0.85以上，相關(guān)企業(yè)積極探索利用基差點價、合作套保等模式進(jìn)行現(xiàn)貨市場定價和貿(mào)易。作為“價格保險”工具，期權(quán)上市后，能夠與相關(guān)期貨品種優(yōu)勢互補(bǔ)，有利于形成更加合理的期貨價格，推動完善市場參與者結(jié)構(gòu)，提升市場運行質(zhì)量和服務(wù)能力，更好滿足實體企業(yè)個性化、多元化的風(fēng)險管理需求。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，鄭商所上市上述6個期權(quán)正當(dāng)其時。純堿、錳硅、硅鐵、尿素屬于傳統(tǒng)“兩高”行業(yè)，上市純堿等期權(quán)有利于更好引導(dǎo)行業(yè)資源優(yōu)化配置，對于建設(shè)清潔能源供應(yīng)體系、保障能源安全、推動行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型具有積極意義。短纖與已上市的對二甲苯、PTA、棉花等品種同屬紡織板塊，短纖期權(quán)的上市能夠進(jìn)一步豐富產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)板塊衍生品類型，助力提升我國紡織原料定價影響力。蘋果種植優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)主要集中在中西部地區(qū)，上市蘋果期權(quán)能夠進(jìn)一步提升期貨市場運行效率，更好發(fā)揮功能作用，幫助果企穩(wěn)定經(jīng)營，保障果農(nóng)種植收益，有效助力鄉(xiāng)村振興。