上半年險(xiǎn)資配置債券比例 維持高位

　　國家金融監(jiān)督管理總局日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額26.82萬億元，同比增長9.7%。從資產(chǎn)配置情況來看，上述保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額中，銀行存款為2.90萬億元，占比10.8%；債券為11.46萬億元，占比42.7%；股票和證券投資基金為3.46萬億元，占比12.9%。

　　從總體情況看，保險(xiǎn)資金具有追求長期穩(wěn)健和絕對收益的投資特點(diǎn)。近十年，行業(yè)年均財(cái)務(wù)收益率5.28%，每年均實(shí)現(xiàn)正收益，波動幅度遠(yuǎn)小于其他機(jī)構(gòu)投資者。與此同時(shí)，資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，固定收益類及流動性資產(chǎn)占比超七成。近年來，作為債券市場重要的機(jī)構(gòu)投資者，保險(xiǎn)資金配置債券的比例均在30%以上。

　　今年以來，保險(xiǎn)資金配置債券比例站穩(wěn)40%以上的高位。上半年，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額增加1.77萬億元，其中投資債券余額增加1.18萬億元。與去年同期相比，保險(xiǎn)資金投資債券余額同比增長18.3%。但與5月末數(shù)據(jù)相比，環(huán)比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　東興證券非銀金融組首席分析師劉嘉瑋在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，上半年險(xiǎn)資配置債券占比較高主要有三個(gè)原因：“第一，二季度權(quán)益市場低迷，債券投資比較優(yōu)勢顯現(xiàn)，也具有一定的避險(xiǎn)屬性；第二，歐美加息預(yù)期下降，利率高點(diǎn)已近，疊加國內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇環(huán)境，國內(nèi)利率下行的必要性和可行性上升，對債券投資構(gòu)成利好；第三，新會計(jì)準(zhǔn)則下，險(xiǎn)企對債券投資的需求上升�！�

　　“今年以來，新增保費(fèi)的快速流入，給保險(xiǎn)投資造成較大壓力。固收類資產(chǎn)收益率進(jìn)一步降低，權(quán)益市場出現(xiàn)較大波動，保險(xiǎn)公司不足以進(jìn)行較大規(guī)模的資金配置，非標(biāo)產(chǎn)品的性價(jià)比則進(jìn)一步下降�！遍L城財(cái)富保險(xiǎn)資產(chǎn)管理股份有限公司董事長魏斌表示，資產(chǎn)荒成為保險(xiǎn)業(yè)不得不面對的問題，而資產(chǎn)荒越加劇，保險(xiǎn)公司就越應(yīng)該控制風(fēng)險(xiǎn)下沉，謹(jǐn)慎性原則就顯得更加重要。

　　劉嘉瑋也表示：“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，利率中樞下行或?yàn)殚L期趨勢，險(xiǎn)資面臨資產(chǎn)荒問題。防范利差損風(fēng)險(xiǎn)需要不斷提升自身投資能力，在標(biāo)的選擇方面優(yōu)中選優(yōu)，同時(shí)應(yīng)適當(dāng)拉長投資組合中的利率債久期，盡可能鎖定較高利率�！�

　　與此同時(shí)，利率下行給保險(xiǎn)業(yè)帶來的影響還包括償付能力承壓。業(yè)內(nèi)人士指出，在新會計(jì)準(zhǔn)則和償二代二期框架下，對準(zhǔn)備金負(fù)債計(jì)量均采用10年期國債收益率750日移動均線，利率下行的影響體現(xiàn)較為滯后�！邦A(yù)計(jì)近兩年的利率下行，將持續(xù)影響行業(yè)償付能力充足率狀況。在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下增厚投資收益，成為當(dāng)前行業(yè)共識�！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士指出。