國信證券-計算機行業(yè)2020年中期策略

　　計算機行業(yè)2019年營收增速的中位數(shù)為15.01%，同比下滑0.43個百分點；2019年扣非歸母凈利潤增速的中位數(shù)為8.43%，同比上升2.51個百分點。2020年Q1單季營業(yè)收入增速的中位數(shù)為-15.06%，一季度在疫情影響下，行業(yè)短期業(yè)績略有下降。隨著疫情對經(jīng)濟活動的影響逐步消退，預(yù)期業(yè)績增速有望逐步恢復(fù)常態(tài)。

　　云計算：疫情推動云計算全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展

　　SaaS龍頭公司業(yè)績持續(xù)亮眼，疫情推動在線辦公領(lǐng)域廠商用戶數(shù)高增長，景氣度提升。此外，隨著新基建政策落地，一線城市指標有望的到一定放松，5G時代市場對IDC的需求持續(xù)增長，IDC行業(yè)加速發(fā)展。目前，服務(wù)器行業(yè)已開始回暖，未來也將受益于云化和5G進程的推進。

　　金融IT：“信創(chuàng)+資本市場改革+數(shù)字貨幣”拉動發(fā)展

　　資本市場改革、數(shù)字貨幣逐步落地以及銀行業(yè)信創(chuàng)趨勢加快，為券商IT、基金IT、銀行IT等多細分領(lǐng)域帶來發(fā)展機會，相關(guān)龍頭廠商訂單開始兌現(xiàn)，發(fā)展可期。

　　醫(yī)療信息化：“疫情+再融資”新規(guī)雙輪驅(qū)動

　　疫情暴露醫(yī)療信息化領(lǐng)域建設(shè)不足，未來在公共衛(wèi)生、區(qū)域醫(yī)療、醫(yī)保信息化、醫(yī)院信息化以及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的建設(shè)有望持續(xù)高景氣。

　　車聯(lián)網(wǎng)：智能化浪潮下，多細分領(lǐng)域持續(xù)高景氣

　　車聯(lián)網(wǎng)在智能化浪潮下，商用車車載監(jiān)控、汽車綜合診斷、智慧停車、車路協(xié)同等多細分領(lǐng)域進入發(fā)展快車道，相關(guān)龍頭公司有望充分受益。

　　科技創(chuàng)新激流勇進，把握產(chǎn)業(yè)蝶變機遇

　　國家持續(xù)重視科技創(chuàng)新，政策落地不斷，科技行業(yè)進入全新發(fā)展階段。同時計算機行業(yè)是科技創(chuàng)新的核心領(lǐng)域之一，廣闊的發(fā)展空間、快速的業(yè)績成長將持續(xù)激發(fā)市場投資熱情，建議關(guān)注云計算、IDC、金融IT、醫(yī)療信息化、車聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)絡(luò)安全、信創(chuàng)等高景氣細分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)標的。

　　風(fēng)險提示

　　疫情控制情況低于預(yù)期；經(jīng)濟下行壓力可能影響IT投資增速