興業(yè)證券-公用事業(yè)行業(yè)研究報(bào)告
研究報(bào)告內(nèi)容摘要：
投資要點(diǎn)
5月全社會用電量同比+4.6%，三產(chǎn)用電增速環(huán)比提升11.3pct。1-5月，全社會用電量2.72萬億千瓦時(shí)，同比-2.85%，增速同比下滑7.8pct，環(huán)比回升1.89pct；5月份，全社會用電量5926億千瓦時(shí)，同比+4.6%，增速環(huán)比提升3.9pct。第一產(chǎn)業(yè)用電量69億千瓦時(shí)，同比+15.5%，增速環(huán)比提升7.7pct；第二產(chǎn)業(yè)用電量4176億千瓦時(shí)，同比+2.9%，增速環(huán)比提升1.6pct；第三產(chǎn)業(yè)用電量890億千瓦時(shí)，同比+3.6%，增速環(huán)比提升11.3pct；城鄉(xiāng)居民生活用電量791億千瓦時(shí)，同比+15.0%，增速環(huán)比提升8.5pct。
1~5月份內(nèi)陸用電數(shù)據(jù)整體強(qiáng)勁，部分沿海省份單月用電數(shù)據(jù)修復(fù)顯著。分省來看，1~5月份分省用電數(shù)據(jù)兩極分化明顯：內(nèi)陸地區(qū)中，云南、新疆、內(nèi)蒙、甘肅、西藏用電增速排名靠前，增速分別為7.4%/5.3%/4.9%/4.8%/1.5%，遠(yuǎn)超全社會用電平均增速-2.9%；沿海地區(qū)中，浙江、江蘇、上海、廣東用電增速排名靠后，增速分別為-8.3%/-7.2%/-7.2%/-4.6%，均低于全社會用電量增速。5月部分沿海省份用電數(shù)據(jù)修復(fù)顯著：廣西、廣東、海南單月用電增速分別為13.2%/9.3%/9.3%，遠(yuǎn)超單月全社會用電平均增速4.6%。
5月高載能行業(yè)用電增速環(huán)比提升0.8pct。5月份，四大高載能行業(yè)用電量同比增速+2.3%，增速環(huán)比提升0.8pct，其中化學(xué)原料制品、非金屬礦物制品、黑色金屬冶煉和有色金屬冶煉用電增速環(huán)比變化分別為-2.3pct /+7.6pct/+1.4pct /-2.1pct。1~5月份，四大高載能行業(yè)用電量同比-3.2%，增速環(huán)比+1.5pct，其中化學(xué)原料制品、非金屬礦物制品、黑色金屬冶煉和有色金屬冶煉用電增速環(huán)比變化分別為+0.7pct /+5.0pct /+1.4pct /+0.5pct。
利用小時(shí)：火電增速環(huán)比回升3.1pct，核電增速環(huán)比回升2.3pct。1-5月，全國發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用小時(shí)1405小時(shí)，同比-7.5%（增速環(huán)比回升1.9pct）。分類型看，水電利用小時(shí)為1138小時(shí)，同比-12.46%（增速環(huán)比下滑2.7pct）；火電利用小時(shí)為1602小時(shí)，同比-7.29%（增速環(huán)比回升3.1pct）；核電利用小時(shí)為2868小時(shí)，同比+1.02%（增速環(huán)比回升2.3pct）；風(fēng)電利用小時(shí)為958小時(shí)，同比-2.04%（增速環(huán)比回升0.8pct）；太陽能利用小時(shí)為550小時(shí)，同比+3.38%（增速環(huán)比下滑0.1pct）。
1~5月風(fēng)電發(fā)電量同比+5.0%，光伏發(fā)電量同比+9.3%。1-5月份，全國規(guī)模以上電廠發(fā)電量2.73萬億千瓦時(shí)，同比-3.1%，增速同比下滑6.4pct；水電發(fā)電量3558億千瓦時(shí)，同比-11.3%，增速同比下滑24.1pct；火電發(fā)電量2.00萬億千瓦時(shí)，同比-3.1%，增速同比下滑3.3pct；核電發(fā)電量1398億千瓦時(shí)，同比+5.9%，增速同比下滑18.4pct；風(fēng)能發(fā)電量1786億千瓦時(shí)，同比+5.0%，增速同比下滑0.6pct；太陽能發(fā)電量573億千瓦時(shí)，同比+9.3%，增速同比下滑2.6pct。
全國6000千瓦及以上電廠裝機(jī)容量同比+5.3%，增速環(huán)比持平。截至2020年5月底，全國6000千瓦及以上電廠裝機(jī)容量19.25億千瓦，同比+5.3%，增速環(huán)比持平。水電裝機(jī)容量3.14億千瓦，同比+2.1%，增速環(huán)比+0.1pct�；痣娧b機(jī)容量11.96億千瓦，同比+4.0%，增速環(huán)比+0.1pct。核電裝機(jī)容量0.49億千瓦，同比+6.2%，增速環(huán)比持平。風(fēng)電裝機(jī)容量2.14億千瓦，同比+12.4%，增速環(huán)比-0.2pct。光伏裝機(jī)容量1.52億千瓦，同比+13.9%，增速環(huán)比-0.4pct。
風(fēng)險(xiǎn)提示：電價(jià)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，利用小時(shí)下降風(fēng)險(xiǎn)，煤炭價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)。
