滬深ETF規(guī)模近2.5萬億元 市場波動中券商代銷優(yōu)勢顯現(xiàn)

　　日前，上海證券交易所和深圳證券交易所分別在行業(yè)內(nèi)部通報最新一期基金市場數(shù)據(jù)。截至2024年5月末，滬市ETF共570只，總市值為18449.98億元；深市ETF共387只，總市值為6044.45億元。滬深兩市ETF規(guī)模合計近2.5萬億元。從券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)角度看，申萬宏源、中國銀河、華泰證券、國泰君安、中信證券等頭部券商業(yè)務(wù)優(yōu)勢明顯。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著增量資金入市以及資本市場回暖形成正反饋，券商發(fā)力財富管理業(yè)務(wù)的成效有望加速兌現(xiàn)，推動代銷公募基金市占率和絕對量的持續(xù)增長。

　　頭部券商ETF業(yè)務(wù)優(yōu)勢相對穩(wěn)固

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2024年5月末，滬市基金產(chǎn)品共723只，資產(chǎn)管理總規(guī)模達(dá)19342.29億元，其中ETF共570只，總市值為18449.98億元。深市基金產(chǎn)品共681只，總規(guī)模達(dá)6384.05億元，其中ETF共387只，總市值為6044.45億元。滬深兩市ETF規(guī)模合計達(dá)24493.43億元。

　　從券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)角度看，截至2024年5月末，年內(nèi)滬市ETF（非貨幣）成交額（經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)）居前三位的券商為華泰證券、海通證券和國泰君安，成交額在市場中占比分別為14.09%、7.05%和6.78%；年內(nèi)深市ETF交易金額（經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)）排前三位的券商分別為華泰證券、國泰君安、華寶證券，交易額占比分別為11.23%、5.99%、5.68%。

　　從券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)持有規(guī)模來看，截至5月末，滬市持有ETF規(guī)模排名前三位的券商分別為申萬宏源、中國銀河、中信證券，持有規(guī)模占市場比重分別為20.11%、14.53%、6.53%；深市持有ETF規(guī)模排名前三位的券商分別為申萬宏源、中國銀河、國泰君安，持有規(guī)模占市場比重分別為16.02%、8.44%、7.87%。

　　綜合來看，申萬宏源、中國銀河、華泰證券、國泰君安、中信證券等傳統(tǒng)大型券商業(yè)務(wù)優(yōu)勢較為顯著，華寶證券等特色中小券商表現(xiàn)也較為突出。

　　券商基金代銷業(yè)務(wù)增長空間較大

　　放眼海外，截至5月底，全球掛牌交易的ETF達(dá)到10782只，資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)到12.88萬億美元，較2023年底增長10.94%。其中，美國市場ETF的資產(chǎn)規(guī)模為9萬億美元，較2023年底增長10.97%，占全球市場份額的69.88%。

　　華寶證券表示，根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2023年四季度末，銀行渠道股混基金保有量為2.29萬億元，環(huán)比下降9.32%；第三方機(jī)構(gòu)（含第三方基金銷售機(jī)構(gòu)、基金銷售子公司、保險公司）股混基金保有量為1.30萬億元，環(huán)比下降7.17%；券商渠道股混基金保有量為1.43萬億元，環(huán)比增長2.95%，首次超越第三方機(jī)構(gòu)的市占規(guī)模，主要受益于券商ETF規(guī)模增長。但受限于全市場ETF規(guī)模增速放緩，券商渠道環(huán)比增速有所下滑。

　　華寶證券認(rèn)為，總體而言，基金銷售與市場走勢息息相關(guān)。由于2023年四季度權(quán)益市場行情走弱，債基規(guī)模增長，導(dǎo)致公募基金銷售保有規(guī)模百強榜單中股混基金與非貨基金保有規(guī)模走勢分化。股混基金中，券商渠道受益于ETF產(chǎn)品在弱市行情投資優(yōu)勢凸顯，實現(xiàn)股混基金保有規(guī)模逆勢增長。

　　東興證券認(rèn)為，市場波動中券商代銷優(yōu)勢顯現(xiàn)。從當(dāng)前競爭格局看，招商銀行等零售實力突出的大型銀行，螞蟻基金、天天基金等頭部互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)仍獨占鰲頭，但在權(quán)益市場持續(xù)波動中，銀行及第三方機(jī)構(gòu)重服務(wù)但不重投研的劣勢顯現(xiàn)，股混基金銷售規(guī)模持續(xù)下降；同時，投資者對ETF的偏好上行加大了券商渠道優(yōu)勢，券商與銀行和互聯(lián)網(wǎng)等第三方機(jī)構(gòu)的基金銷售保有規(guī)模此消彼長。

　　在當(dāng)前趨勢下，銀行和互聯(lián)網(wǎng)平臺中期內(nèi)仍將是基金銷售主力，但隨著業(yè)務(wù)資源的持續(xù)投入和渠道建設(shè)成果的逐步兌現(xiàn)，疊加市場有效性提升令ETF投資漸次成為投資主流方向，券商渠道將持續(xù)受益。其中，控、參股基金公司的頭部券商，綜合實力較強的財富管理券商市占率仍有望不斷擴(kuò)大。

　　“投資者偏好變化及政策推動從供需兩端打開券商基金代銷業(yè)務(wù)增長空間，規(guī)模擴(kuò)張速度有望進(jìn)一步加快?！睎|興證券預(yù)計，隨著增量資金入市以及資本市場回暖形成正反饋，券商發(fā)力財富管理業(yè)務(wù)的成效有望加速兌現(xiàn)，推動代銷公募基金市占率和絕對量的持續(xù)增長。