景林資產(chǎn)卓利偉：今年B股漲幅可能比A股會多

　　中證網(wǎng)訊 由中國證券報主辦、國信證券協(xié)辦的2015中證金牛分享會19日在北京舉行。在分享會上，上海景林資產(chǎn)管理有限公司合伙人卓利偉在回答投資者提問時表示，對于后市B股上漲的空間不好預(yù)測。不過，傾向于認(rèn)為B股的漲幅比A股會多一些。

　　以下是他的發(fā)言實錄：

　　提問：請問李總和卓總，你們給B股和港股怎么看？有沒有和A股合并的可能？還有港股投資的升值空間有多大？

　　卓利偉：B股從長期角度來說，還是制度上會解決的。同一個股票的B股也比A股明顯有很大的折價，大家資金的期限比較長，我覺得還是比較好的一個投資標(biāo)的。尤其中間的一部分挺好的公司，還有挺多的，包括我們公司其實產(chǎn)品也是全覆蓋的，海外的美元基金的二級市場，這些可以買B股，滬港通打通了以后，我們A股的產(chǎn)品可以買港股的，海外的美元基金可以買國內(nèi)的A股的。 

　　從港股來說，相對A股來說，現(xiàn)在的吸引力可能要強一些，估值上明顯便宜很多，比如同一個公司，港股還是有折價的。這里頭，當(dāng)然從中國的A股和港股長期的溢價水平來看，除了前幾年，2012、2013年以外，少數(shù)時候是A股相對港股溢價比較少的，大部分A股都是有比較明顯的溢價。我想這個可能還是相當(dāng)長的時間會存在，這主要是投資者結(jié)構(gòu)完全不一樣造成的。因為港股是一個離岸市場，它的企業(yè)大部分可能是中國企業(yè)，但是它的資金是全球的資金。所以它會考慮全球的估值體系，還有全球的大類資產(chǎn)配置的情況。 

　　還有一個非常重要的原因，港股有非常完善的做空機(jī)制，無論是指數(shù)，尤其它的個股的做空機(jī)制非常發(fā)達(dá)。所以，一些假公司也好，或者一些業(yè)績不太好的公司，做空會很多，這樣也是抑制它一些垃圾股的公司會壓縮很低。這一點來說，昨天黃名教授談到一點，如果我們什么時候個股的期權(quán)，個股的做空機(jī)制在A股放開，可能長期來看，整個體系會有一些變化。昨天來看，現(xiàn)在港股還是一個不錯的投資機(jī)會。B股我覺得總體來說也還是不錯的，而且長期來說，B股制度性的一些問題也會解決。

　　提問：前段時間B股突然連續(xù)漲停兩個板，您覺得后市B股還有上漲空間嗎？

　　卓利偉：這個很難預(yù)測后市能漲幅多少，事實上我們做投資，不管什么股票，也很難預(yù)測具體的漲幅。但是，比如我們看今年年內(nèi)，打個比方，我可能傾向于認(rèn)為B股的漲幅比A股會多一些。

　　提問：總的來說，現(xiàn)在同樣的股票B股比A股便宜？

　　卓利偉：對