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新股申購ABC(一)

深交所創(chuàng)業(yè)板改革解讀專欄

中國證券報·中證網(wǎng)

  1、哪些投資者可以參加創(chuàng)業(yè)板網(wǎng)下申購?

  根據(jù)創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行承銷相關規(guī)定,參與創(chuàng)業(yè)板股票網(wǎng)下申購的投資者為參與網(wǎng)下詢價并提供有效報價的網(wǎng)下投資者。網(wǎng)下投資者包括證券公司、基金管理公司、信托公司、財務公司、保險公司、合格境外機構投資者和私募基金管理人等專業(yè)機構投資者,其應持有深圳市場非限售A股和非限售存托憑證總市值不少于1000萬元(含)。

  配售對象已參與某只新股網(wǎng)下報價、申購、配售的,不得參與該只新股的網(wǎng)上申購。

  2、創(chuàng)業(yè)板網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行的比例為多少?

  創(chuàng)業(yè)板改革借鑒了科創(chuàng)板相關經(jīng)驗,提高網(wǎng)下初始發(fā)行比例,將發(fā)行后總股本不超過4億股和超過4億股(或發(fā)行人尚未盈利)的網(wǎng)下初始發(fā)行比例分別提高至不低于70%和80%。提高網(wǎng)下投資者配售比例,主要考慮提升專業(yè)機構投資者參與新股發(fā)行定價的有效性,同時強化對網(wǎng)下機構投資者的報價約束,促進新股發(fā)行合理定價,進一步維護所有參與新股發(fā)行投資者的利益。

  同時,充分考慮網(wǎng)上投資者利益,結(jié)合創(chuàng)業(yè)板存量中小投資者較多的實際情況做出差異化安排,將網(wǎng)下向網(wǎng)上的回撥比例相應提升,保障網(wǎng)上投資者的獲配數(shù)量。對于網(wǎng)上有效申購倍數(shù)超過50倍、低于100倍(含)的,回撥比例為本次發(fā)行量的10%,網(wǎng)上有效申購倍數(shù)超過100倍的,回撥比例為本次發(fā)行量的20%。

  3、創(chuàng)業(yè)板新股將采取市場化的詢價定價方式,投資者需要關注哪些內(nèi)容?

  創(chuàng)業(yè)板改革充分借鑒境外資本市場和科創(chuàng)板經(jīng)驗,將首次公開發(fā)行詢價對象限定在證券公司、基金管理公司、信托公司、財務公司、保險公司、合格境外機構投資者和私募基金管理人等7類專業(yè)機構投資者,個人投資者不直接參與創(chuàng)業(yè)板發(fā)行定價,主要考慮創(chuàng)業(yè)板改革采用市場化的詢價定價方式,對投資者的投資經(jīng)驗、專業(yè)程度、風險承受能力和定價能力都提出了更高要求,發(fā)行定價難度、新股投資風險也會相應提高。相對而言,機構投資者有更專業(yè)的投研能力和風險控制體系,將新股詢價對象范圍限定為機構投資者,可以更好地保護個人投資者利益。個人投資者雖然并不直接參與新股網(wǎng)下申購,但可以參與網(wǎng)上申購,也可以通過購買公募基金份額等方式間接參與網(wǎng)下申購。

 。庳熉暶鳎罕疚膬H為投資者教育之目的而發(fā)布,不構成投資建議。投資者據(jù)此操作,風險自擔。深圳證券交易所力求本文所涉信息準確可靠,但并不對其準確性、完整性和及時性做出任何保證,對因使用本文引發(fā)的損失不承擔責任。)

 

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