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機制持續(xù)完善 資本市場投保新格局加快形成

昝秀麗中國證券報·中證網(wǎng)

  河南證監(jiān)局發(fā)布9起投資者權(quán)益保護典型案例,北京證監(jiān)局指導開展“保護投資者合法權(quán)益 我們在行動”線上直播活動,多家投教基地推出“3·15”案例專題……今年的“3·15”國際消費者權(quán)益日,圍繞投資者權(quán)益保護這一主題,各地證監(jiān)局等相關(guān)部門掀起了一股投資者保護宣傳教育活動的熱潮。

  專家指出,截至今年2月底,兩市投資者數(shù)量突破1.8億,加強投資者保護的必要性、重要性、緊迫性愈加凸顯,建立健全符合中國特色的投資者保護制度尤為重要。可以期待,隨著資本市場全方位立體化投保新格局加快形成,超1.8億投資者的合法權(quán)益將得到更好保護。

  增強法治供給 完善維權(quán)機制

  新證券法正式施行已滿一年,刑法修正案(十一)從本月起施行,期貨法已被列入今年立法工作計劃……近年來,投資者保護的制度基礎持續(xù)完善、法治保障不斷增強。專家指出,當前應趁熱打鐵,增強法治供給,完善維權(quán)機制,進一步提升監(jiān)管威懾力和投資者保護力度。

  一方面,進一步增強法治供給,可提高違法違規(guī)成本。對此,南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝說,新證券法和刑法修正案(十一)的落地施行,大大提高了資本市場的違法違規(guī)成本,資本市場生態(tài)環(huán)境得到持續(xù)改善!霸诠痉ㄐ薷、期貨法制定穩(wěn)步推進背景下,2021年資本市場依法治市效能有望繼續(xù)全面提升。”田利輝說。

  與此同時,具有中國特色的證券集體訴訟制度落地,有望彰顯投資者監(jiān)督威力,強化對資本市場違法侵權(quán)行為的震懾。“要提高資本市場違法違規(guī)犯罪行為的成本,讓做壞事的人付出高昂的代價,形成壞事做不起、不敢做壞事的震懾效應。”最高人民法院審判委員會副部級專職委員劉貴祥近日介紹,2020年人民法院從“追首惡”、制定集體訴訟司法解釋等方面落實“零容忍”的具體舉措,杭州中院等已開始采用集體訴訟程序?qū)ω攧赵旒侔讣M行審理。

  另一方面,繼續(xù)完善法治體系,構(gòu)建立體追責體系。中國人民大學法學院教授劉俊海指出,今年3月1日起施行的刑法修正案(十一)實現(xiàn)了與新證券法順利銜接,同頻共振,為全面實施注冊制提供多層次、全方位的法治保護環(huán)境。此外,包括行政處罰、刑事追責、民事賠償及誠信記錄在內(nèi)的資本市場立體追責體系已經(jīng)建立,多種手段綜合發(fā)力將顯著提升違法違規(guī)成本,震懾造假欺詐等證券違法行為,投資者保護新格局加快形成。

  加大執(zhí)法力度 肅清市場環(huán)境

  專家指出,在加大法治供給的同時,監(jiān)管部門還應加大執(zhí)法力度,形成從嚴監(jiān)管常態(tài)化機制,落實“零容忍”,肅清市場環(huán)境。

  “2020年證監(jiān)會聚焦重點領域和市場關(guān)切,依法從重從快從嚴打擊資本市場欺詐、造假等違法活動!弊C監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉近日透露,2020年證監(jiān)會共辦理案件740起,其中新啟動調(diào)查353件(含立案調(diào)查282件),辦理重大案件84件,同比增長34%;全年向公安機關(guān)移送及通報案件線索116件,同比增長一倍,打擊力度持續(xù)強化。

  全國人大財經(jīng)委副主任委員劉新華此前指出,要不斷提升監(jiān)管的綜合執(zhí)法力,進一步完善違法資金查處、證券凍結(jié)、查封制度等執(zhí)法手段的具體實施流程,加大行政處罰的精準性,把上市公司實際控制人作為監(jiān)管重點,不斷探索新型投資者保護的模式、路徑、類型和范圍。

  證監(jiān)會首席律師焦津洪近期表示,證監(jiān)會將在國務院金融委的統(tǒng)一指揮協(xié)調(diào)下,成立打擊資本市場違法活動協(xié)調(diào)工作小組,加強重大案件協(xié)調(diào),完善信息共享機制,推進重要規(guī)則制定,協(xié)調(diào)解決重大問題,形成打擊證券違法活動的強大合力,進一步提升執(zhí)法效能。

  推進注冊制 堅持價值投資

  專家指出,在全面推進注冊制背景下,價值判斷交還市場和投資者,亟待完善投資者保護機制,投資者也應具備理性、專業(yè)的自我保護能力。

  一方面,管理部門應進一步補齊制度建設短板,構(gòu)建長效機制,讓資本市場違法行為付出沉重代價!拔磥韽娀顿Y者保護,還應持續(xù)加強投資者保護制度建設,完善事前、事中、事后全鏈條保護機制,包括強化投資者適當性管理,加強事前保護;重視投資者合法權(quán)益,加強事中保護;優(yōu)化投資者救濟途徑,加強事后保護等,完善投資者保護工作覆蓋面。”中山證券首席經(jīng)濟學家李湛指出。

  另一方面,投資者應樹立理性投資、“買者自負”理念。中國人民大學中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍表示,投資者自我保護的最佳路徑就是堅持價值投資。

  招商證券副總裁吳光焰也指出:“在注冊制背景下,要改變之前跟風炒作、追漲殺跌的投資方式,形成以價值投資為核心,兼具成長投資、趨勢投資的投資方式,使長期投資成為常態(tài)!

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