14天逆回購操作重啟 護航跨季跨節(jié)流動性

　　逐漸臨近月度稅期高峰和季末長假時點，9月19日，人民銀行重啟開展14天期逆回購操作，釋放護航流動性平穩(wěn)跨季跨節(jié)的清晰信號，同時，操作利率跟進下降10個基點。當日，公開市場操作實現(xiàn)凈投放120億元。市場人士預計，今后一兩周，人民銀行可能將繼續(xù)開展14天期逆回購操作，并適時適度增加資金供應，以保持季末及國慶節(jié)假期前的貨幣市場穩(wěn)定。

　　操作利率跟進調整

　　時隔近8個月，人民銀行重啟14天期逆回購操作，利率也有變化。人民銀行19日公布，當日開展120億元逆回購操作，包括20億元7天期逆回購操作和100億元14天期逆回購操作，中標利率分別為2.00%、2.15%，后者較前次操作下降10個基點。

　　中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，人民銀行上一次開展14天期逆回購操作是在今年1月30日，規(guī)模1000億元，中標利率2.25%。

　　8月15日，人民銀行開展的7天期逆回購操作和1年期中期借貸便利（MLF）操作的中標利率均已先行下降10個基點。

　　專家表示，此次14天期逆回購操作利率下降10個基點，屬于正常的跟進調整，順應了近期央行政策利率下降的趨勢，且變化幅度相同，確保釋放一致的政策利率信號�！皬臍v史經驗看，14天期逆回購和7天期逆回購的操作利率一般相差15個基點，在后者利率先行下降后，本次屬于跟隨性調整�！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華表示。

　　維護季末流動性平穩(wěn)

　　對于此時重啟開展14天期逆回購操作，人民銀行直言，此舉是為“維護季末流動性平穩(wěn)”。業(yè)內人士預計，臨近月度稅期高峰和季末時點，人民銀行將合理適度開展公開市場操作，保持跨季跨節(jié)資金投放連續(xù)性，護航流動性平穩(wěn)跨季跨節(jié)。

　　周茂華介紹，9月中下旬貨幣市場流動性通常會受月末、跨季、假期、專項債發(fā)行等因素擾動。廣發(fā)證券首席固收分析師劉郁等機構人士進一步提示，稅期因素影響將在9月20日至22日集中顯現(xiàn)，9月之后緊接著是國慶節(jié)假期，跨季跨節(jié)資金需求也將逐漸顯現(xiàn)，流動性需求會有所上升。

　　由于9月19日公開市場無央行流動性工具到期，當日公開市場操作實現(xiàn)凈投放120億元。

　　9月19日，銀行間市場上代表性的存款類機構7天期債券回購加權平均利率（DR007）報1.67%，較上一交易日上行6個基點。

　　在中信證券首席經濟學家明明看來，人民銀行適時增加流動性供應，加上季末財政存款大量釋放，將充實銀行體系流動性，貨幣市場利率出現(xiàn)大幅上行的風險較小。