泓德基金秦毅：聚焦深度研究 提高投資勝率
中證網(wǎng)訊（記者 李惠敏）“基金大批量發(fā)行時往往是市場頂部，不好發(fā)的時候普遍是市場底部。在我看來，比新發(fā)規(guī)模更重要的是投資者體驗，我相信這批持有人未來三年的體驗一定會非常好。這也是公司選擇在此時新發(fā)一只持有期產(chǎn)品的根本原因。”近日，泓德睿源三年持有期擬任基金經(jīng)理秦毅在接受中國證券報記者采訪時表示。
持續(xù)優(yōu)化組合風(fēng)險收益比
秦毅在完成北京大學(xué)物理學(xué)本碩博連讀后，非金融學(xué)科班出身的他，毅然選擇了資管行業(yè)，在2012年加入陽光保險資產(chǎn)管理公司擔(dān)任研究員。也是這一階段，讓他形成了深度基本面研究的價值投資理念。2015年開始，秦毅加入泓德基金，接受專戶管理，除了接觸到非股票的其他類資產(chǎn)，他還學(xué)到了如何在非理性泡沫中保持警覺以及在快速下跌中保持冷靜。
作為長期價值投資的實踐者，秦毅在投資中更關(guān)注的是以最優(yōu)質(zhì)的公司作為最大投資收益來源�！罢嬲秊橥顿Y帶來長期超額回報的并非每一次市場波動中的跟風(fēng)和博弈，而是應(yīng)該牢記優(yōu)秀上市公司的價值創(chuàng)造才是投資收益最大的來源�！彼f。
落實到投資中，他會從深度基本面出發(fā)進(jìn)行個股研究，同時在組合管理方面進(jìn)行風(fēng)險控制。具體來看，在選股中，主要包括以下幾方面：一是行業(yè)空間大，大水之中方有大魚，才能誕生足夠大的公司；二是具有高壁壘，競爭對手的威脅較小；三是具備一個好的管理層。此外，還包括投資時點，即合理估值。
在此過程中，秦毅尤為強(qiáng)調(diào)深度研究�！斑@是一個花時間但非常有效果的事。因此，我們的研究深度非常深，除了盡調(diào)上市公司，還包括與標(biāo)的公司的同行交流等。”作為投研部負(fù)責(zé)人，秦毅會將日常超70%的時間用于研究，每年產(chǎn)出多篇深度報告，不斷拓展及覆蓋其關(guān)注的標(biāo)的公司。
同時，秦毅傾向于不斷優(yōu)化組合風(fēng)險收益比進(jìn)行組合管理，力爭為持有人打造更好的投資體驗。他介紹道，一方面，進(jìn)行倉位控制，判斷短期漲跌非常難，所以更重要的是把握中長期，以此控制產(chǎn)品的最大回撤；另一方面，適度的行業(yè)分散，單一大類行業(yè)持倉占比不超20%。此外，秦毅還堅持做一些確定性正收益的操作，例如尋找低風(fēng)險資產(chǎn)替代，用國債替代現(xiàn)金、用可轉(zhuǎn)債替代個股等，在減小向下回撤的同時保留組合向上的波動。
中國具有全球最好的投資機(jī)會
得益于上述投資理念，他管理的多只產(chǎn)品歷經(jīng)市場風(fēng)格變化，中長期超額收益顯著。海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至2021年2月末，泓德泓華混合近一年凈值增長率達(dá)100.47%，位居同類排名前1%；近兩年凈值增長率達(dá)185.03%，同類排名前2%；拉長至成立以來，凈值增長率超同期同類產(chǎn)品150個百分點。其他兩只由秦毅管理的泓德泓業(yè)混合和泓德戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型股票近三年業(yè)績分別為121.01%和143.90%，均位列同類排名前10%。
談及近期核心資產(chǎn)大幅波動，秦毅指出，投資所做的就是堅持做最正確的事情，找到A股市場中最優(yōu)秀的公司，用可以接受的估值參與其中，堅持這點，不論市場處于哪種風(fēng)格，都會獲得較好的結(jié)果。他認(rèn)為，近段時間波動較大的主要原因仍是前期上漲過快，短期A股調(diào)整是否結(jié)束無法判斷，中期調(diào)整或持續(xù)至2021年中旬。
對于泓德睿源三年持有期的建倉節(jié)奏，他坦言，三年期產(chǎn)品不存在建倉期，但為了讓持有人獲得更好的體驗感，他將以2至3個月為一個階段建倉，產(chǎn)品成立初期先構(gòu)建底倉，若市場出現(xiàn)一定程度回調(diào)，再進(jìn)行詳細(xì)規(guī)劃，以此實現(xiàn)有效的回撤控制及最優(yōu)組合風(fēng)險收益比。
展望未來，秦毅表示，中國具有全球最好的投資機(jī)會，其中不斷自我革命和創(chuàng)新能力的偉大公司正是最具投資價值的標(biāo)的。
“從歷史看，最優(yōu)秀的企業(yè)即使在市場波動中，仍能穿越周期實現(xiàn)業(yè)績增長�！彼硎究春卯a(chǎn)業(yè)升級和消費(fèi)升級兩大主題，具體包括光伏、新能源汽車等高端制造和醫(yī)藥、食品飲料等行業(yè)。
