廣發(fā)基金：降息提振市場風(fēng)險偏好 關(guān)注兩大方向投資機(jī)會

　　中證網(wǎng)訊（記者 萬宇）1月17日，中國人民銀行宣布，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，開展7000億元中期借貸便利(MLF)操作和1000億元公開市場逆回購操作。MLF操作和公開市場逆回購操作的中標(biāo)利率均下降10個基點(diǎn)至2.85%、2.10%。廣發(fā)基金1月19日表示，此次降息時點(diǎn)和幅度都略超預(yù)期，利好兌現(xiàn)后，預(yù)計利率維持低位震蕩，股市風(fēng)險偏好有望得到提振�？紤]“穩(wěn)增長”和高端制造的結(jié)合，投資端受益于穩(wěn)增長以及消費(fèi)穩(wěn)增長這兩大方向值得挖掘。

　　廣發(fā)基金宏觀策略部表示，雖然此前市場有一定的降息預(yù)期，但時點(diǎn)上大部分人認(rèn)為是2月中旬，且幅度上預(yù)期為5個基點(diǎn)左右，因此此次降息在時點(diǎn)和幅度上都略超預(yù)期。

　　廣發(fā)基金認(rèn)為，利率方面，短期降息后利好兌現(xiàn)，接下來進(jìn)入政策觀察期。預(yù)計還是低位震蕩為主。對于股市而言，降息提振市場風(fēng)險偏好。兩會前穩(wěn)增長鏈可能反復(fù)活躍，但向上彈性有限，難以超過市場的樂觀預(yù)期。當(dāng)穩(wěn)增長鏈估值回到合理區(qū)間時，市場資金又會在高景氣領(lǐng)域?qū)ふ倚碌耐顿Y方向。

　　從結(jié)構(gòu)來看，A股市場呈現(xiàn)的“機(jī)構(gòu)重倉、高估值高景氣”股票大幅跑輸?shù)凸乐倒善钡那闆r上周有所緩解。廣發(fā)基金認(rèn)為，核心原因在于經(jīng)過前期的調(diào)整后，以電動車、光伏為代表的高端制造板塊無論從估值還是交易結(jié)構(gòu)來看，都更具“性價比”。因此在披露了業(yè)績超預(yù)期的股票帶動下，高景氣的高端制造板塊在上周后半段開始反彈。綜合考慮景氣度、估值以及交易結(jié)構(gòu)，當(dāng)前高端制造板塊或仍是最強(qiáng)的景氣方向�？紤]“穩(wěn)增長”和高端制造的結(jié)合，可以沿以下思路進(jìn)行行業(yè)機(jī)會的挖掘：投資端受益于穩(wěn)增長的方向包括綠電、配電網(wǎng)改造、光伏、風(fēng)電、儲能、特高壓、消費(fèi)建材等；消費(fèi)穩(wěn)增長的方向包括汽車零部件、汽車電子等。