震蕩行情成試金石 多家百億級(jí)私募業(yè)績(jī)“掉隊(duì)”
A股市場(chǎng)交易逐步邁入全年收官階段，在2021年持續(xù)震蕩的行情中，頭部百億級(jí)股票私募業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯分化。多家第三方機(jī)構(gòu)最新數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)出現(xiàn)虧損的百億級(jí)股票私募數(shù)量占比超過(guò)40%。
正收益占比不足六成
朝陽(yáng)永續(xù)11月10日發(fā)布的一份統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，按照截至11月9日前的最新一個(gè)產(chǎn)品凈值日計(jì)算，該機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)到的46家百億級(jí)股票私募機(jī)構(gòu)（僅統(tǒng)計(jì)股票多頭策略私募，不含量化），共計(jì)有27家私募今年以來(lái)的收益率（根據(jù)每家機(jī)構(gòu)旗下所有有業(yè)績(jī)展示的產(chǎn)品收益率平均計(jì)算）為正，其余19家私募則出現(xiàn)了不同程度的虧損，虧損私募數(shù)量占比達(dá)41.3%。截至目前，國(guó)內(nèi)所有規(guī)模的股票多頭策略私募今年以來(lái)平均斬獲了9.7%的盈利，而同期百億級(jí)股票私募的平均收益率則為7.5%。
此外，國(guó)內(nèi)另一家第三方機(jī)構(gòu)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，按照截至11月9日前的最新一個(gè)產(chǎn)品凈值日計(jì)算，該機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)到的43家百億級(jí)股票私募機(jī)構(gòu)，共有18家私募今年以來(lái)業(yè)績(jī)虧損，占比41.86%。另外，自10月以來(lái)，有15家機(jī)構(gòu)出現(xiàn)凈值回撤。相關(guān)數(shù)據(jù)還顯示，截至11月9日，國(guó)內(nèi)百億級(jí)股票多頭策略私募今年以來(lái)平均收益率為8.41%。而2020年，百億級(jí)私募平均收益率為52.88%。
在頭部百億級(jí)私募的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)方面，第三方機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，在今年以來(lái)復(fù)雜多變的市況中，有多家頭部私募取得了15%以上的優(yōu)秀收益率，而同時(shí)也有多家知名百億級(jí)私募遭遇了10%左右的較大幅度業(yè)績(jī)回撤。
兩因素致業(yè)績(jī)分化
私募排排網(wǎng)財(cái)富管理合伙人榮浩表示，今年百億級(jí)股票多頭私募業(yè)績(jī)分化主要有兩方面因素：一是主觀因素，各家機(jī)構(gòu)都有自己擅長(zhǎng)的投研賽道和價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力，相對(duì)都會(huì)形成自身的投資偏好和特點(diǎn)；二是客觀因素，今年A股呈現(xiàn)區(qū)間震蕩行情，但局部分化比較明顯，特別是成長(zhǎng)股的快速爆發(fā)和各種概念的疊加，而過(guò)去幾年表現(xiàn)突出的價(jià)值股則相對(duì)遇冷。
榮浩認(rèn)為，未來(lái)會(huì)有越來(lái)越多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，有更多的資金涌入國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。因此，百億級(jí)私募在未來(lái)一段時(shí)間還是有機(jī)會(huì)繼續(xù)保持優(yōu)秀的業(yè)績(jī)，但需要付出更多努力。例如，在投研方面要更加廣泛和細(xì)化，對(duì)新出現(xiàn)的賽道機(jī)遇保持敏感和深入了解；內(nèi)部管理決策要更加科學(xué)，能夠消除個(gè)人偏見(jiàn)帶來(lái)的決策失誤；策略容量上限要更加清晰，同時(shí)在客戶體驗(yàn)和管理規(guī)模做好平衡。
好買基金研究總監(jiān)曾令華稱，近幾年資管行業(yè)的基本面投資，有兩種典型做法：一是景氣度投資，只要景氣度在，就可以買；二是終局派投資，基金經(jīng)理如果不知道十年之后是什么結(jié)局，就不買。但整體而言，今年A股市場(chǎng)可以堪稱景氣度投資完勝，但景氣度投資也會(huì)有盲點(diǎn)，行業(yè)和企業(yè)的發(fā)展往往并不是一帆風(fēng)順的。從長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)于基金投資者而言，仍然需要適當(dāng)?shù)孛撾x業(yè)績(jī)看待私募基金，更多考慮私募機(jī)構(gòu)的核心投研團(tuán)隊(duì)是否依然穩(wěn)健、投資策略是否發(fā)生變化、策略的“生存土壤”還在不在等深層次因素。
