發(fā)展新要求勾勒資本市場“新藍圖”
中國共產(chǎn)黨第十九屆中央委員會第五次全體會議，于2020年10月26日至29日在北京舉行。全會審議通過了《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標的建議》。
就資本市場改革發(fā)展而言，專家認為，“十四五”時期經(jīng)濟社會發(fā)展主要目標和二〇三五年遠景目標給資本市場提出了更高要求，資本市場改革發(fā)展應(yīng)圍繞支持科技創(chuàng)新、深化要素市場化配置、實現(xiàn)高水平對外開放等方面實施。
強化支持科技創(chuàng)新能力
全會提出，堅持創(chuàng)新在我國現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位，把科技自立自強作為國家發(fā)展的戰(zhàn)略支撐。
中國銀河證券首席經(jīng)濟學家劉鋒認為，資本市場要為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型做出貢獻，就應(yīng)以高效、便捷的直接融資渠道助力中國企業(yè)，特別是“硬科技”企業(yè)發(fā)展。這也是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級、行穩(wěn)致遠的重要舉措。
證監(jiān)會黨委日前召開的理論學習中心組（擴大）學習會明確提出，把支持科技創(chuàng)新放在更加突出的位置，加快科創(chuàng)板關(guān)鍵制度創(chuàng)新、強化創(chuàng)業(yè)板服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)能力、發(fā)揮新三板服務(wù)中小企業(yè)的平臺作用，引導私募股權(quán)和創(chuàng)投基金投早、投小、投科技。
“我國有相當一部分企業(yè)的科技水平、研發(fā)能力、市場空間和競爭力可匹敵發(fā)達國家同類企業(yè)水平，短板就在于沒有充分有效地形成資本市場對這些科創(chuàng)類企業(yè)的支持力度、深度和廣度。如果補足了這個短板，中國經(jīng)濟必然能更上一層樓�！眲h進一步指出。
中信證券首席經(jīng)濟學家諸建芳表示，“十四五”時期是企業(yè)強身健體的關(guān)鍵階段，預(yù)計將繼續(xù)擴大直接融資比例，加強金融支持，助推科技型企業(yè)快速發(fā)展。擴大直接融資比例，有利于降低企業(yè)融資成本，更好支持科技創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展。同時，鼓勵企業(yè)加大研發(fā)投入，繼續(xù)鞏固企業(yè)創(chuàng)新主體地位，不斷提高研發(fā)產(chǎn)出質(zhì)量和效率，助力企業(yè)在核心技術(shù)和關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破。
助力資源配置效率提升
全會提出，要激發(fā)各類市場主體活力，完善宏觀經(jīng)濟治理，建立現(xiàn)代財稅金融體制，建設(shè)高標準市場體系，加快轉(zhuǎn)變政府職能。
業(yè)內(nèi)專家認為，資本市場是資源配置最為市場化的平臺，也是各類要素實現(xiàn)有效定價、流通的重要平臺。資本市場改革有利于推進我國要素市場制度建設(shè)，增強市場配置資源的功能。
“要素市場化改革是長期大利好。”浙商證券首席經(jīng)濟學家李超表示，要素市場化改革標志著我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革從“由破到立”的過渡階段，全面進入“立”的階段，改革紅利將對我國經(jīng)濟基本面向好形成中長期支撐。
還有券商分析師認為，資本要素市場化配置以及技術(shù)要素與資本要素的融合發(fā)展對于健全多層次資本市場體系和有序擴大金融業(yè)對外開放有著至關(guān)重要的意義。完善股票市場基礎(chǔ)制度，加快發(fā)展債券市場，推進債券市場互聯(lián)互通，也有助于促進技術(shù)要素與資本要素融合發(fā)展。
“為了提高資源配置效率，資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)正在有條不紊地推進。”中山證券首席經(jīng)濟學家李湛表示，一方面是致力于建立健全資本市場多層次發(fā)展體系，另一方面是堅持市場化導向，減少不必要的監(jiān)管約束，提升市場主體運作自主性和便利性。
實現(xiàn)高水平對外開放
全會提出，要建設(shè)更高水平開放型經(jīng)濟新體制，全面提高對外開放水平，推動貿(mào)易和投資自由化便利化，推進貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展，推動共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展，積極參與全球經(jīng)濟治理體系改革。
通過開放促進國內(nèi)改革和產(chǎn)業(yè)進步是我國改革開放的基本經(jīng)驗。就資本市場而言，招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，“十四五”期間，預(yù)計我國資本市場將更多與成熟資本市場之間進行聯(lián)通，資本市場進一步雙向開放的范圍將不斷擴大。
“穩(wěn)步推動資本市場制度型開放�！弊C監(jiān)會主席易會滿在2020金融街論壇年會上致辭時指出，擴大資本市場高水平雙向開放是構(gòu)建雙循環(huán)發(fā)展新格局的內(nèi)在要求。證監(jiān)會將研究逐步統(tǒng)一、簡化外資參與中國資本市場的渠道和方式，深化境內(nèi)外市場互聯(lián)互通，拓展交易所債券市場境外機構(gòu)投資者直接入市渠道，拓寬商品和股指期貨期權(quán)品種開放范圍和路徑。加強跨境審計和國際監(jiān)管執(zhí)法合作，積極參與國際金融治理。
證監(jiān)會副主席方星海日前透露，推動中國資本市場從局部管道式開放向全面制度型開放轉(zhuǎn)變有四大重點，包括繼續(xù)推進市場和產(chǎn)品開放，建立健全境外企業(yè)在境內(nèi)市場發(fā)行CDR、在境內(nèi)第二上市等制度；不斷提高證券基金期貨行業(yè)開放水平；進一步深化國際監(jiān)管合作；加強開放條件下監(jiān)管能力建設(shè)等。
