專家認為不必過度擔憂信用風險釋放

　　多位專家8日在“中誠信國際2021年中信用風險展望研討會”上表示，我國經(jīng)濟保持平穩(wěn)復蘇態(tài)勢，存在三大發(fā)展窗口期。應理性看待中國經(jīng)濟面臨的機遇與挑戰(zhàn)，適時動態(tài)調(diào)整宏觀政策。在經(jīng)濟恢復背景下，不必過度擔憂信用風險釋放，發(fā)生超預期違約事件的概率將明顯降低。

　　把握三大發(fā)展窗口期

　　中誠信國際信用評級有限責任公司董事長閆衍表示，隨著我國疫苗接種率的提高和對疫情應對的高度重視，局部區(qū)域性零星疫情得到有效控制，我國經(jīng)濟繼續(xù)延續(xù)平穩(wěn)復蘇態(tài)勢，整體仍處于邁向常態(tài)化的修復過程中。

　　中誠信國際首席經(jīng)濟學家毛振華認為，我國經(jīng)濟存在三大發(fā)展窗口期。首先，我國疫情得到有效控制，經(jīng)濟率先走向正�；�，為經(jīng)濟贏得了國際金融危機以來的又一錯峰發(fā)展窗口期；其次，近期國際形勢有所緩和，為我國布局和應對提供了一個時間窗口；再次，我國應對疫情沖擊的政策相對克制，信用寬松力度低于其他主要經(jīng)濟體，在一定程度上避免了債務風險持續(xù)高位累積，為后續(xù)政策操作預留了空間。

　　談及宏觀政策，毛振華建議，宏觀政策應統(tǒng)籌兼顧內(nèi)外環(huán)境的變化，統(tǒng)籌兼顧穩(wěn)增長與防風險。具體來看，短期內(nèi)仍需堅持穩(wěn)增長與防風險雙底線，宏觀調(diào)控以“穩(wěn)”為主，做好財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)，通過持續(xù)穩(wěn)增長和一定杠桿水平下的債務滾動進一步緩釋和化解風險，并充分考慮疫情及外部環(huán)境變化適時動態(tài)調(diào)整。從中長期來看，根本之策在于加快構建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局，持續(xù)推進改革，優(yōu)化資源配置，并注重節(jié)約資源以應對外部產(chǎn)業(yè)鏈可能存在的風險。

　　信用事件對市場情緒影響有限

　　閆衍介紹，在經(jīng)濟恢復背景下，今年上半年債券市場信用風險主要體現(xiàn)出三大特點：一是重大風險事件對信用市場的沖擊得到逐步緩釋，預期的信用事件對整體市場情緒影響有限。同時，嚴監(jiān)管形勢下，地方政府更加注重嚴控債務風險，使債券市場進入風險釋放“平靜期”。二是新增違約發(fā)行人行業(yè)分布相對集中，主要為交通運輸和房地產(chǎn)行業(yè)。三是違約原因持續(xù)呈現(xiàn)多樣化特點，企業(yè)集團風險聯(lián)動特征進一步凸顯。

　　閆衍預計，下半年微觀企業(yè)仍將以修復為主，但在高債務基數(shù)下，信用邊際收縮或給企業(yè)再融資帶來一定難度，信用風險仍存在一定的釋放壓力。

　　“不過，市場各方不必過度擔憂信用風險的釋放�！遍Z衍稱，近年來我國高度重視防范化解金融風險，強化底線思維，精準施策，堅決防范發(fā)生系統(tǒng)性金融風險。年內(nèi)多部門出臺政策措施，進一步明確風險防控方向、加強風險預防工作、細化風險防范措施、優(yōu)化風險處置機制、強化投資者保護。隨著各項風險防范政策的落地及逐步實施、微觀主體盈利能力的進一步修復，信用風險或將逐漸趨于有序釋放，并且在政策的引導下，發(fā)生超預期違約事件的概率將明顯降低。