“高頻詞”折射資本市場改革新期待

　　臨近年末，券商年會密集召開，適逢中央金融工作會議、中央經(jīng)濟(jì)工作會議等重要會議相繼召開，學(xué)精神、話改革、談機(jī)遇、謀發(fā)展成為機(jī)構(gòu)的“標(biāo)準(zhǔn)動作”。不少機(jī)構(gòu)表示“促進(jìn)長期資本形成”“推動股票發(fā)行注冊制走深走實”“大力提高上市公司質(zhì)量”等任務(wù)要求，為2024年資本市場改革發(fā)展提供了指引。

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，加快投資端改革、繼續(xù)推進(jìn)資本市場基礎(chǔ)制度改革、不斷提高上市公司質(zhì)量等將是2024年資本市場改革發(fā)展的重點。一系列穩(wěn)市場促改革的舉措有望醞釀推出，將提升投資者獲得感。

　　投資端改革提速度

　　多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，引導(dǎo)中長期資金入市、加快投資端改革將成為2024年相關(guān)部門統(tǒng)籌解決資本市場中長期資金供給不足等問題的重要舉措。

　　中信證券總經(jīng)理楊明輝表示，資本市場改革重心將從融資端轉(zhuǎn)向投資端，努力提升投資者獲得感。大力吸引長期資金入市，營造“愿意來、留得住”的市場環(huán)境�！�2024年，可重點關(guān)注資本市場資金供給端的中長期改革舉措，包括引導(dǎo)長期資金入市、優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大對外開放，等等�！敝薪鸸�司研究部國內(nèi)策略首席分析師李求索說。

　　監(jiān)管部門近期已明確表示，將加大力度推進(jìn)投資端改革，吸引更多中長期資金入市，動態(tài)優(yōu)化IPO定價、再融資、減持等制度安排，促進(jìn)投融資動態(tài)平衡。

　　隨著更多中長期資金入市，資本市場與中長期資金良性互動的生態(tài)格局有望加快形成�！罢雇�2024年，隨著政策力度持續(xù)加大，市場情緒逐步回暖，疊加居民財富配置向權(quán)益市場傾斜，增量資金狀況有望緩步改善�！敝袊�銀河證券首席策略分析師楊超說。

　　在國泰君安證券研究所金融組組長、非銀金融首席分析師劉欣琦看來，中長期機(jī)構(gòu)資金入市將為證券機(jī)構(gòu)帶來更多業(yè)務(wù)需求；同時，支持高水平科技自立自強(qiáng)、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)等系列政策將加速券商企業(yè)服務(wù)模式變革。

　　基礎(chǔ)制度改革不停步

　　機(jī)構(gòu)預(yù)期，以“推動股票發(fā)行注冊制走深走實”為牽引，2024年資本市場基礎(chǔ)制度改革將持續(xù)推進(jìn)。

　　健全市場功能將成為未來一段時期資本市場基礎(chǔ)制度改革的重要看點。東北證券策略分析師楊正旺認(rèn)為，圍繞健全市場功能，有關(guān)部門將繼續(xù)促進(jìn)提高直接融資比重，實行注冊制即是提升直接融資的手段之一。

　　瑞銀證券全球投資銀行部聯(lián)席主管孫利軍日前表示，展望未來一年的中國資本市場改革，發(fā)行、上市、交易、退市等基礎(chǔ)制度將更加規(guī)范，市場秩序?qū)⒊掷m(xù)好轉(zhuǎn)，市場生態(tài)將不斷優(yōu)化，市場功能將得到更好發(fā)揮。

　　中金公司、東北證券等機(jī)構(gòu)認(rèn)為，拓展優(yōu)化與境外市場的互聯(lián)互通機(jī)制，通過積極開放來穩(wěn)定和吸引外資，進(jìn)一步提高外資的參與度，也是健全市場功能的重要舉措。

　　在推動股票發(fā)行注冊制走深走實方面，劉欣琦預(yù)計，具體舉措包括加大對高水平科技自立自強(qiáng)、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)等重點領(lǐng)域的支持力度等。

　　分紅、回購機(jī)制的進(jìn)一步優(yōu)化完善也備受關(guān)注�！百Y本市場改革將繼續(xù)推進(jìn)，有望對完善制度、提振信心帶來積極影響。”李求索認(rèn)為，2024年值得期待的改革舉措包括：中長期資金引入相關(guān)制度的進(jìn)一步完善；優(yōu)化分紅、回購機(jī)制等助力提升資本市場回報能力；注冊制度進(jìn)一步優(yōu)化；通過擴(kuò)大開放來穩(wěn)定和吸引外資等。

　　其他基礎(chǔ)制度改革方面，楊明輝認(rèn)為，有關(guān)部門或進(jìn)一步優(yōu)化大股東減持條件，將其與企業(yè)實際經(jīng)營情況相掛鉤；嚴(yán)格落實退市制度；豐富場內(nèi)衍生品等風(fēng)險管理工具；持續(xù)優(yōu)化互聯(lián)互通機(jī)制等。

　　支持上市公司做優(yōu)做強(qiáng)

　　在多家機(jī)構(gòu)看來，“提高上市公司質(zhì)量”也將是貫穿2024年資本市場改革的“關(guān)鍵詞”之一。

　　楊明輝和劉欣琦均認(rèn)為，無論是建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場，還是活躍市場、提振投資者信心，大力提高上市公司質(zhì)量均是一項關(guān)鍵舉措。

　　談及提高上市公司質(zhì)量的具體舉措，證監(jiān)會主席易會滿近期表示，證監(jiān)會將扎實推動新一輪提高上市公司質(zhì)量三年行動方案落地，突出中國特色公司治理建設(shè)。優(yōu)化并購重組、股權(quán)激勵、分紅等制度安排，健全常態(tài)化退市機(jī)制，督導(dǎo)上市公司規(guī)范治理、誠信經(jīng)營，支持更多上市公司做優(yōu)做強(qiáng)，帶動產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈上下游、大中小企業(yè)協(xié)同發(fā)展，助力夯實經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的微觀基礎(chǔ)。

　　中國證券報記者獲悉，證監(jiān)會還將進(jìn)一步強(qiáng)化對上市公司的持續(xù)監(jiān)管，針對日常監(jiān)管中出現(xiàn)的問題多措并舉，及時有針對性地出臺相應(yīng)懲戒舉措，以壓實上市公司主體責(zé)任，提高公司治理水平，提高上市公司質(zhì)量。