華泰期貨：新棉成本因素短期仍將支撐行情偏強(qiáng)運行

　　中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐）華泰期貨研究員徐亞光11月2日向中國證券報記者表示，目前鄭棉期貨倉單持續(xù)流出，期貨盤面定價的基準(zhǔn)將由陳棉轉(zhuǎn)向新棉，即便短期階段性棉花現(xiàn)貨市場供應(yīng)增加，但需求未發(fā)力，無法對期貨盤面價格產(chǎn)生直接的、根本性的影響。預(yù)計11 月棉花期貨價格走勢仍是易漲難跌，新棉成本因素短期仍將支撐行情偏強(qiáng)運行。

　　徐亞光指出，10月棉花市場行情波動較大。隨著籽棉交售進(jìn)入尾聲，新棉成本固化在23000元/噸以上，而紡企需求正在被性價比更高的儲備棉和國企棉商銷售的進(jìn)口棉所滿足，盤面大幅貼水得以維持。剛性備貨需求下，市場符合需求的低價資源正在被進(jìn)一步消耗，紡企對高價皮棉接受度提高，采購逐漸轉(zhuǎn)向高基差的皮棉資源。徐亞光認(rèn)為，短期來看，紡企積極的采購形成了鄭棉低位的支撐，在大幅貼水的背景下，近月合約支撐較強(qiáng)。

　　但徐亞光也表示，中長期來看，國內(nèi)紡織業(yè)終端仍保持走弱的跡象，可能導(dǎo)致短期直接消費無法向下傳導(dǎo)。國內(nèi)市場服裝消費已經(jīng)出現(xiàn)增長瓶頸，受基數(shù)效應(yīng)影響，服裝社零增速在今年一季度出現(xiàn)高點后逐漸回落。從外需來看，歐美市場消費持續(xù)回暖，服裝進(jìn)口額高位運行，批發(fā)商補(bǔ)庫動力持續(xù)，拉尼娜炒作再度來襲，冷冬備貨仍有望持續(xù)，階段需求仍在，但后期需求弱化較國內(nèi)有所延遲。整體看，棉價短期有望延續(xù)強(qiáng)勢，中期走勢存在需求走弱導(dǎo)致的價格下行風(fēng)險。

　　徐亞光介紹，在新棉收購上，2020年播種期風(fēng)調(diào)雨順，單產(chǎn)創(chuàng)新高，多地單產(chǎn)高的能達(dá)到500-560公斤/畝，平均在400公斤/畝以上；新疆總產(chǎn)達(dá)到570多萬噸，比往年高50-70萬噸。2021/2022年度，預(yù)計年度產(chǎn)量降幅在50萬噸左右。

　　從種植成本來看，徐亞光表示，今年租地費上漲較多，平均漲幅200-300元/畝左右；其次是農(nóng)資，尤其是化肥價格上漲較多，漲幅平均500-600/噸（肥料成本增加60-70元/畝左右）。整體種植成本有所提升，提升幅度初步估算相當(dāng)于籽棉成本增加了近1元/公斤。自有土地種植成本700-1800/畝左右，含地租種植成本2200-2400元/畝。籽棉平均生產(chǎn)成本初步估算在6.5-7元/公斤左右，而籽棉價格7.5元/公斤左右，接近國家皮棉18600元/噸的直補(bǔ)目標(biāo)價。種植成本的提高，將提升農(nóng)戶對籽棉的心理售價。

　　“目前階段新棉成本已經(jīng)固化，新疆籽棉交售進(jìn)度接近70%，搶收邏輯結(jié)束，價格高位已經(jīng)出現(xiàn)，新棉成本進(jìn)一步固化。預(yù)計今年新疆新棉成本在23500元/噸以上�！毙靵喒庹f。