開源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉：貨幣流動性中性略偏松 戰(zhàn)略看多債市

　　中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐）開源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉8月6日對中國證券報(bào)記者表示，近期債市顯著走強(qiáng)，后續(xù)走勢引發(fā)關(guān)注。當(dāng)前收益率水平處于歷史低位，但離前期低點(diǎn)尚有一定距離，貨幣流動性環(huán)境維持中性略偏松，繼續(xù)戰(zhàn)略看多債市。 

　　趙偉指出，近期債市顯著走強(qiáng)，10年期國債收益率大幅下行，中短久期、高評級信用債表現(xiàn)更為強(qiáng)勢，3年和5年AAA中票收益率分別下降33BP和32BP。經(jīng)歷一波走強(qiáng)后，當(dāng)前收益率水平、信用利差等均處于歷史低位，但離前期低點(diǎn)尚有一定距離。

　　趙偉進(jìn)一步指出，回溯歷史發(fā)現(xiàn)，過去出現(xiàn)過四輪債牛長端收益率下行突破3%，多由基本面走弱和流動性寬松等驅(qū)動。收益率突破3%后，債券走勢不一，強(qiáng)勢延續(xù)取決于貨幣流動性維持寬松時(shí)長，流動性環(huán)境寬松下，機(jī)構(gòu)行為進(jìn)一步強(qiáng)化債市表現(xiàn)。

　　趙偉認(rèn)為，在地產(chǎn)和出口兩大傳統(tǒng)動能走弱下，貨幣流動性環(huán)境維持中性略偏松，繼續(xù)對債市形成支持。趙偉重申其觀點(diǎn)，即戰(zhàn)略看多債市，戰(zhàn)術(shù)上需要留意利率過快下行后，機(jī)構(gòu)行為變化等帶來的短期擾動。