新產(chǎn)品“三箭齊發(fā)” 首批公募MOM全亮相
繼建信基金和創(chuàng)金合信基金之后，招商基金、鵬華基金和華夏基金旗下的公募管理人中管理人(MOM)于近日開(kāi)閘發(fā)行。這意味著，首批獲批的5只公募MOM，已全部亮相。分析人士稱，作為公募創(chuàng)新產(chǎn)品，公募MOM不僅給廣大投資者帶來(lái)新型財(cái)富管理工具，更是有望激活“萬(wàn)億”藍(lán)海市場(chǎng)。這類產(chǎn)品根據(jù)投資目標(biāo)優(yōu)選投資顧問(wèn)，適合一站式配置的個(gè)人投資者以及中小機(jī)構(gòu)。
產(chǎn)品特色各異
6月21日起，招商惠潤(rùn)定開(kāi)混合MOM正式發(fā)售；緊跟其后，22日起鵬華基金旗下的鵬華精選群英混合（MOM）和華夏基金旗下的華夏博銳一年持有混合（MOM）也開(kāi)閘發(fā)售。三只公募MOM齊發(fā)，為本周熱鬧的基金新發(fā)市場(chǎng)再添一抹亮色。
具體看，三只MOM產(chǎn)品各有特色。招商惠潤(rùn)定開(kāi)混合MOM首募規(guī)模上限為30億元，其股票投資比例為50%-95%。在投資顧問(wèn)選擇上，該產(chǎn)品負(fù)責(zé)人士表示，會(huì)根據(jù)投資風(fēng)格、組合收益率、組合波動(dòng)率等因子綜合測(cè)算，將權(quán)益資產(chǎn)劃分為風(fēng)格相關(guān)性較小的子單元，以此來(lái)選聘投資顧問(wèn)。并且，在成立初期，該產(chǎn)品的資產(chǎn)單元?jiǎng)澐郑瑫?huì)根據(jù)對(duì)投資顧問(wèn)的打分情況以及定性評(píng)估情況，給予排序更高的投資顧問(wèn)更多分倉(cāng)權(quán)重。
鵬華基金旗下的鵬華精選群英混合（MOM）的資產(chǎn)配置主要由股票和債券組成。將嚴(yán)格根據(jù)不同資產(chǎn)之間的估值，來(lái)計(jì)算股票資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)具體的歷史分位數(shù)以及當(dāng)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平的合理性，最終決定股票資產(chǎn)的投資比例。并且，該產(chǎn)品負(fù)責(zé)人明確表示，其股票資產(chǎn)主要聚焦在消費(fèi)、醫(yī)藥、科技三個(gè)行業(yè)上，并給出了策略依據(jù)。
此外，華夏博銳一年持有混合（MOM）投資于股票的比例為0-45%，其中投資于港股的比例為0-50%。值得一提的是，在投顧選擇上，該產(chǎn)品提出了很多具體的指標(biāo)要求，除了管理基金的哲學(xué)理念外，還會(huì)考察資產(chǎn)管理規(guī)模、基金周轉(zhuǎn)率、費(fèi)率等多個(gè)量化指標(biāo)。
潛在市場(chǎng)或達(dá)萬(wàn)億
實(shí)際上，作為2021年基金產(chǎn)品創(chuàng)新的重要角色，早在今年1月和2月，建信智匯優(yōu)選一年持有期混合型MOM和創(chuàng)金合信群力MOM就已開(kāi)閘發(fā)售，當(dāng)時(shí)引來(lái)市場(chǎng)高度關(guān)注。若加上本次招商、鵬華、華夏旗下MOM產(chǎn)品紛紛發(fā)售，于2020年12月獲批的5只MOM產(chǎn)品，已全部亮相完畢。
鵬華基金表示，受制于沒(méi)有統(tǒng)一的行業(yè)規(guī)范，中國(guó)早期的MOM產(chǎn)品發(fā)展處于萌芽期。在監(jiān)管機(jī)構(gòu)推出MOM相關(guān)指引后，以“多元投顧，多元風(fēng)格”為導(dǎo)向的MOM產(chǎn)品必將在中國(guó)市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，有望逐步成長(zhǎng)成為萬(wàn)億元級(jí)別的細(xì)分產(chǎn)品市場(chǎng)，為普羅大眾帶來(lái)新型的財(cái)富管理工具。
創(chuàng)金合信基金資產(chǎn)配置部負(fù)責(zé)人尹海影介紹，當(dāng)資本市場(chǎng)成熟到一定階段時(shí)，跨機(jī)構(gòu)的投資合作與產(chǎn)品合作會(huì)興起，為居民財(cái)富配置提供更豐富的選擇和更精細(xì)的工具。MOM產(chǎn)品正好是實(shí)現(xiàn)跨機(jī)構(gòu)合作的橋梁，可將不同機(jī)構(gòu)在投資上的特長(zhǎng)結(jié)合在一起，為居民財(cái)富管理提供更可依賴的產(chǎn)品管理路徑，看好公募MOM的未來(lái)發(fā)展前景。
“目前中國(guó)公募基金規(guī)模超22萬(wàn)億元人民幣，按照2017年底美國(guó)市場(chǎng)MOM占比測(cè)算，未來(lái)我國(guó)MOM市場(chǎng)發(fā)展前景可觀�！眲�(chuàng)金合信基金總經(jīng)理蘇彥祝表示，作為公募基金踐行大類資產(chǎn)配置理念的重要工具，參照美國(guó)MOM市場(chǎng)發(fā)展歷程，MOM產(chǎn)品未來(lái)的發(fā)展備受關(guān)注，公募MOM產(chǎn)品開(kāi)閘或?qū)?dòng)新的萬(wàn)億元級(jí)藍(lán)海市場(chǎng)。
多元化視角捕獲超額收益
招商基金表示，投資顧問(wèn)的篩選是MOM能否實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)的決定因素。MOM與基金中基金（FOF）的側(cè)重點(diǎn)不同，F(xiàn)OF主要是基于基金經(jīng)理進(jìn)行評(píng)估，MOM更加需要站在公司維度進(jìn)行評(píng)判。招商基金透露，該公司已經(jīng)構(gòu)建了基于投資顧問(wèn)的多維評(píng)估系統(tǒng)，將全市場(chǎng)產(chǎn)品分類后，再對(duì)基金公司分別打分，綜合了業(yè)績(jī)、風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定性、規(guī)模、團(tuán)隊(duì)等多重維度，力爭(zhēng)根據(jù)投資目標(biāo)對(duì)應(yīng)選出綜合最優(yōu)的投資顧問(wèn)。
尹海影表示，從大類資產(chǎn)配置角度看，2021年大概率是一個(gè)精選個(gè)股、個(gè)券和注重股債切換的市場(chǎng)，更需要從多資產(chǎn)、多元化的視角，注重防御，關(guān)注股債間的性價(jià)比切換，以及細(xì)分賽道和細(xì)分風(fēng)格上的超額收益。要實(shí)現(xiàn)這樣的投資目標(biāo)，需要在投資和研究上有更細(xì)致的分工，而MOM產(chǎn)品恰恰是實(shí)現(xiàn)這樣管理方式的有效工具。
盈米基金研究院院長(zhǎng)楊媛春認(rèn)為，兩類投資者可以關(guān)注公募MOM。一類是沒(méi)有足夠的時(shí)間和精力進(jìn)行基金研究，希望一站式配置好基金的個(gè)人投資者。另一類是沒(méi)有足夠的資金量單獨(dú)開(kāi)展委外業(yè)務(wù)的中小機(jī)構(gòu)。投資基金不只是選擇好基金的問(wèn)題，還包括擇時(shí)買賣和倉(cāng)位管理問(wèn)題。MOM產(chǎn)品有望解決這些難題，母管理人權(quán)衡市場(chǎng)各類資產(chǎn)的表現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行各類資產(chǎn)的均衡配置和持續(xù)再平衡，可幫助投資者獲得更高收益。
