質(zhì)疑波動(dòng)、理解波動(dòng)、利用波動(dòng)
讓我們用一組數(shù)據(jù)回顧股票投資中的收益與波動(dòng)。
我們測(cè)算了近十年間（2013/1/1-2022/12/31）投資于偏股基金指數(shù)不同期限的年平均收益率及其標(biāo)準(zhǔn)差，一年期的平均回報(bào)率為12.70%，標(biāo)準(zhǔn)差為28.49%，可以理解為偏股基金指數(shù)一年的回報(bào)率，有大約2/3的時(shí)間會(huì)處在-15.79%～41.19%之間（平均值±一倍標(biāo)準(zhǔn)差）；而三年期的標(biāo)準(zhǔn)差就迅速降低到9.18%，下降超過(guò)一半，“持有”偏股基金指數(shù)三年的年平均回報(bào)率，將有大約2/3的時(shí)間會(huì)處在1.55%～19.90%之間，收益的穩(wěn)定性大幅提升；五年期的標(biāo)準(zhǔn)差更是降至3.91%。
可以看到，如果拉長(zhǎng)時(shí)間，走過(guò)一輪又一輪周期之后，會(huì)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)給投資者帶來(lái)了可觀的長(zhǎng)期回報(bào)。這個(gè)長(zhǎng)期回報(bào)是在消除了投機(jī)的短期影響力后，由投資的基本面（即企業(yè)的股息率和盈利增長(zhǎng)率）共同驅(qū)動(dòng)的。
此外，需要意識(shí)到，市場(chǎng)波動(dòng)不僅包括向下的風(fēng)險(xiǎn)，也包括向上的機(jī)遇，中國(guó)股市仍然是長(zhǎng)期向上的，這就意味著市場(chǎng)向上的波動(dòng)其實(shí)更加具有概率優(yōu)勢(shì)，同時(shí)某個(gè)階段向下的波動(dòng)往往也會(huì)創(chuàng)造一些“黃金坑”的布局機(jī)會(huì)，因此我們無(wú)需懼怕波動(dòng)，反而可以學(xué)會(huì)積極地在波動(dòng)中尋找機(jī)遇。
如何克服對(duì)于短期賬戶(hù)波動(dòng)的焦慮呢？我們可以適當(dāng)降低看賬戶(hù)的頻率，適當(dāng)拉長(zhǎng)投資期限。保持對(duì)于市場(chǎng)的“鈍感力”，是磨平市場(chǎng)波動(dòng)的最好方式之一。當(dāng)然，這并也不意味著“兩耳不聞窗外事”，保持對(duì)于市場(chǎng)、對(duì)于基金、基金經(jīng)理的定期觀測(cè)仍然是十分重要的。
而做到這第一點(diǎn)的前提，是我們使用了適配的閑錢(qián)進(jìn)行投資。例如對(duì)于參與權(quán)益類(lèi)投資的投資者來(lái)說(shuō)，往往需要使用3年以?xún)?nèi)暫時(shí)用不到的閑錢(qián)參與投資，或許能夠使我們更加淡然和從容地應(yīng)對(duì)投資中的波動(dòng)，也能盡量避免在經(jīng)歷了下跌的半個(gè)周期之后因?yàn)橹庇缅X(qián)在底部取出的尷尬境地。
另外，可以采用定投的方式參與市場(chǎng)投資，不僅能夠在平滑組合投資曲線的前提下淡化擇時(shí)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)能夠在下跌的環(huán)境中攤薄交易成本。最重要的一點(diǎn)，如果我們前期已經(jīng)選擇了合適自己的產(chǎn)品和投資標(biāo)的，進(jìn)行了合理科學(xué)的資產(chǎn)配置，將組合波動(dòng)真正控制在自己的承受范圍內(nèi)，或許我們也能夠更好地正視波動(dòng)，尋找機(jī)會(huì)。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，2013/1/1-2022/12/31，計(jì)算方式：假設(shè)2013年1月1日起每天投資偏股基金指數(shù)（930950.CSI）分別持有1、2、3、5年，除1年期之外，不同持有期的年平均收益率計(jì)算方式均為期間內(nèi)收益年化后再整體平均，標(biāo)準(zhǔn)差由對(duì)不同持有期的年平均收益率計(jì)算得到。
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