A股公司突破4100家：中國企業(yè)與時(shí)代共舞

　　篳路藍(lán)縷30年，A股市場(chǎng)已變成市值近80萬億元的全球第二大證券市場(chǎng)，上市公司超過4100家。30年風(fēng)云際會(huì)，這里成為中國經(jīng)濟(jì)最佳的市場(chǎng)化資源配置平臺(tái)，從國之重器到科創(chuàng)新銳，從吃喝住行到農(nóng)業(yè)龍頭，都廁身其間，各顯鋒芒。

　　回望成長(zhǎng)之路，中國企業(yè)兩大陣營國企與民企，在不同歷史時(shí)段登臺(tái)發(fā)力，這看似有計(jì)劃色彩，實(shí)則吻合中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展節(jié)奏，股市初期10年，國企脫困是大事；中間10年，國企開始與民企同臺(tái)共舞，中國制造業(yè)迅速崛起；及至最近10年，科創(chuàng)板塊風(fēng)起云涌，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)開始引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展。這三部曲，大致構(gòu)成了中國公司的成長(zhǎng)力階梯，中國經(jīng)濟(jì)從高速發(fā)展轉(zhuǎn)到高質(zhì)量發(fā)展，隱然其中。

　　1984年11月的一天上午，上海武夷路174號(hào)，飛樂電聲總廠門口擺出一張桌子，上面放著錢箱、票箱，不時(shí)有人來交錢買股，到了午后，桌子就撤掉了。

　　小小攤位，毫不起眼，可票箱里放的，卻是新中國第一只向社會(huì)公眾發(fā)行的股票——飛樂音響。6年后，飛樂音響與其他7只股票一起，作為開市股票一起在上交所鳴鑼上市，史稱“老八股”。

　　當(dāng)蝴蝶扇動(dòng)翅膀，風(fēng)云變幻的是整個(gè)時(shí)代。

　　如今，A股市場(chǎng)已變成市值近80萬億元的全球第二大證券市場(chǎng)，超過4100家公司在這里上市。30年風(fēng)云際會(huì)，這里成為中國經(jīng)濟(jì)最佳的市場(chǎng)化資源配置平臺(tái)，從國之重器到科創(chuàng)新銳，從吃喝住行到農(nóng)業(yè)龍頭，都廁身其間，各顯鋒芒。

　　回望成長(zhǎng)之路，中國企業(yè)兩大陣營國企與民企，在不同歷史時(shí)段登臺(tái)發(fā)力，這看似有計(jì)劃色彩，實(shí)則吻合中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展節(jié)奏，股市初期10年，國企脫困是大事；中間10年，國企開始與民企同臺(tái)共舞，中國制造業(yè)迅速崛起；及至最近10年，科創(chuàng)板塊風(fēng)起云涌，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)開始引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展。這三部曲，大致構(gòu)成了中國公司的成長(zhǎng)力階梯，中國經(jīng)濟(jì)從高速發(fā)展轉(zhuǎn)到高質(zhì)量發(fā)展，隱然其中。

　　搞實(shí)驗(yàn)：激活企業(yè)新途徑

　　通過滬市“老八股”和深市“老五股”的實(shí)驗(yàn)，A股市場(chǎng)成了激活企業(yè)的新途徑。借助資本市場(chǎng)這根“血管”，萬科、福耀玻璃、中國巨石等一批企業(yè)獲得發(fā)展的“推動(dòng)力”，有的甚至躋身世界500強(qiáng)。

　　滬市建立初期，登陸市場(chǎng)的，并非國之重器或民企驕子。

　　在上交所“老八股”中，除真空電子作為上海市經(jīng)濟(jì)體制改革的成果，以“全國第一家成立的大型股份制國企”的身份上市外，其余均非國資正規(guī)軍。這背后有著深刻的體制原因——在轉(zhuǎn)型初期，這類企業(yè)的產(chǎn)品和生產(chǎn)資金大多不在計(jì)劃內(nèi)，需自找集資途徑，而尚未市場(chǎng)化的銀行體系無法為它們提供服務(wù)，從而決定了這些企業(yè)試圖抓住其實(shí)自己并不太懂的“股份制”，出發(fā)點(diǎn)只有一個(gè)：向社會(huì)融資。

　　處在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的特殊時(shí)期，誰能上市，誰該上市，只能依然交給計(jì)劃經(jīng)濟(jì)來解決，即配額制——1995年之前，中央制定股份發(fā)行總額度，再按照一定標(biāo)準(zhǔn)分派給地方；1996年開始，中央確定新股數(shù)量，由地方政府上報(bào)申請(qǐng)。

　　這就出現(xiàn)奇特的歷史景觀：A股的前10年，市場(chǎng)上幾乎都是國有企業(yè)身影，可這些國有企業(yè)大多來自地方，幾無影響國家經(jīng)濟(jì)命脈的產(chǎn)業(yè)巨擘。不過，受惠于1997年提出的國有企業(yè)深化改革“三年之戰(zhàn)”，一大批國有企業(yè)脫困、成長(zhǎng)。

　　中國巨石就是在那時(shí)上市的。奄奄一息的玻纖市場(chǎng)，亟需保留中國玻纖民族工業(yè)的火苗，為了獲取寶貴的資金參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，中國巨石與中國建材集團(tuán)合作，以“中國化建”（中國巨石的前身）名義“拼盤”上市。

　　上市給中國巨石帶來了翻天覆地的改變。截至2019年底，中國巨石資產(chǎn)規(guī)模達(dá)336億元，較上市之初增長(zhǎng)31倍；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入105億元，增長(zhǎng)28倍；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額25億元，增長(zhǎng)54倍；累計(jì)分紅超過37億元；市值現(xiàn)已超過580億元，增長(zhǎng)48倍。

　　比中國巨石更具傳奇色彩的則是萬科。

　　在深交所拿到“出生證”的1991年，國企改制后的萬科成為首批掛牌企業(yè)。時(shí)至今日，借助資本市場(chǎng)這根“血管”，萬科不斷獲得發(fā)展的“推動(dòng)力”：市值增長(zhǎng)超1000倍，利潤(rùn)增長(zhǎng)近1500倍，總資產(chǎn)超18144億元，成為深市“老五股”中穿越多個(gè)牛熊的成功者。

　　回望借力資本實(shí)現(xiàn)“騰飛”的發(fā)展路，曾經(jīng)的“金牌董秘”、現(xiàn)任萬科董事長(zhǎng)郁亮用了三個(gè)“感恩”直抒胸臆：“萬科能從當(dāng)年的小型企業(yè)變成如今的世界500強(qiáng)，成為A股持續(xù)分紅時(shí)間最長(zhǎng)的企業(yè)。我們感恩改革開放這個(gè)偉大時(shí)代，感恩我們成長(zhǎng)在鼓勵(lì)創(chuàng)造的深圳特區(qū)，也感恩給企業(yè)帶來種種發(fā)展機(jī)遇的中國資本市場(chǎng)。”

　　作為A股市場(chǎng)初期的民企代表，曹德旺創(chuàng)立的福耀玻璃則演繹了專注走向成功的故事。

　　自1993年登陸A股市場(chǎng)以來，福耀玻璃不僅將公開透明視為其一以貫之的經(jīng)營準(zhǔn)則，同時(shí)還在A股中開創(chuàng)了第一家引進(jìn)獨(dú)立董事制度的“先河”，令其成為A股公司治理的典范之一。“（從維護(hù)中小股東的利益角度講）我可以說，福耀玻璃是最好的上市公司之一，制度規(guī)范都是一流的。”福耀玻璃董事長(zhǎng)曹德旺說，福耀玻璃和他本人，對(duì)資本市場(chǎng)的制度建設(shè)都曾作出過重要貢獻(xiàn)。

　　得益于這種雙向支撐，福耀玻璃上市以來的股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)54.8倍，總市值逼近千億元，公司自身也成為全球規(guī)模最大的汽車玻璃專業(yè)供應(yīng)商。

　　這是A股突破藩籬、走向現(xiàn)代化最初10年，一切才剛開始。

　　推股改：國企與民企共舞

　　三一重工的成功探索，開啟了股權(quán)分置改革的新紀(jì)元，將中國股市帶入全流通時(shí)代。更大的改革力度，給了資本市場(chǎng)更大的成長(zhǎng)空間，一邊是大型國企奔跑上市，另一邊是民營企業(yè)不斷涌現(xiàn)，到2010年，A股市場(chǎng)形成了主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的不同層次。

　　2005年，對(duì)A股公司來說，是意義非凡的一年。這一年的十大財(cái)經(jīng)新聞里有一個(gè)是：三一重工成股改第一股。

　　股權(quán)分置改革，簡(jiǎn)稱股改，是中國資本市場(chǎng)三大標(biāo)志性制度改革。股改之前，上市公司是在傾斜的A股舞臺(tái)跳舞，是股改讓它們得以在平坦的舞臺(tái)大展拳腳。

　　這一年的4月，中國證監(jiān)會(huì)宣布，解決股權(quán)分置問題已具備啟動(dòng)試點(diǎn)條件。鮮為人知的是，當(dāng)天上午，時(shí)任中國證監(jiān)會(huì)副主席的屠光紹意外出現(xiàn)在三一重工，與董事長(zhǎng)梁穩(wěn)根一番長(zhǎng)談，希望三一重工擔(dān)綱股權(quán)分置改革試驗(yàn)田的歷史性重任。

　　做“吃螃蟹”的人并不容易。沒有先例可循，三一重工股改方案光初稿就寫了幾十個(gè)版本，最終“10股送3.5股派8元現(xiàn)金”方案獲得通過，股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，一位來自上海的投資者登臺(tái)演講：“今天非常激動(dòng)，中國資本市場(chǎng)的又一個(gè)春天，將從三一重工股權(quán)分置改革方案表決大會(huì)開始！”

　　三一重工的成功探索，開啟了股權(quán)分置改革的新紀(jì)元，將中國股市帶入全流通時(shí)代；解決了禁錮多年的歷史問題，中國股市迎來了熊牛翻天的大行情。三一重工更是一躍成為中國工程機(jī)械的龍頭公司。

　　更大的改革力度，給了資本市場(chǎng)更大的成長(zhǎng)空間，一邊是大型國企奔跑上市，另一邊是民營企業(yè)不斷涌現(xiàn)，資本市場(chǎng)開始展現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)晴雨表的能力。

　　2001年至2010年，中國石化、中國聯(lián)通、中信證券、長(zhǎng)江電力、五大國有商業(yè)銀行以及中國石油、中國鐵建、中國建筑、中國重工等紛紛上市。2006年7月5日，中國銀行在上交所鳴鑼上市，成為首家在A股上市的大型國有商業(yè)銀行。中國銀行上市沒有分拆任何資產(chǎn)，而是采取了整體上市方式，為國有銀行改制試點(diǎn)創(chuàng)造了一個(gè)成功范例。

　　與此同時(shí)，A股市場(chǎng)的股票結(jié)構(gòu)得到極大豐富，到2010年，形成了主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的不同層次。代表新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)板和中小板，為A股輸送了新鮮血液，資本市場(chǎng)率先啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)形態(tài)轉(zhuǎn)型，起到了對(duì)新經(jīng)濟(jì)的引領(lǐng)作用。

　　歌爾股份在2008年5月登陸中小板，從生產(chǎn)話筒起家，歌爾股份能夠上市已被視為奇跡，而如今，歌爾股份已成長(zhǎng)為千億級(jí)消費(fèi)電子龍頭，上市至今漲幅超過44倍。

　　以股吧起家的東方財(cái)富2010年上市，歷經(jīng)10年砥礪，公司借助資本市場(chǎng)，成為了A股唯一一家互聯(lián)網(wǎng)券商，10年股價(jià)漲了數(shù)十倍。

　　東方財(cái)富的上市以及華麗轉(zhuǎn)身，預(yù)示著當(dāng)時(shí)中國已經(jīng)步入互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，科技潮流的涌動(dòng)聲此起彼伏。科創(chuàng)企業(yè)的蓬勃發(fā)展，呼喚著資本市場(chǎng)與時(shí)俱進(jìn)的制度改革。

　　試點(diǎn)注冊(cè)制：科創(chuàng)新勢(shì)力崛起

　　科創(chuàng)板開板和開市，標(biāo)志著設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制這一重大改革任務(wù)的落地實(shí)施，中國資本市場(chǎng)從此進(jìn)入了全新的時(shí)代。一批富有創(chuàng)造力的新興企業(yè)迅速在科創(chuàng)板聚集，“科技創(chuàng)新”四個(gè)字成為熱詞，資本四處追逐科創(chuàng)苗子。

　　凡是過往，皆為序章。

　　2019年6月13日，科創(chuàng)板正式開板，標(biāo)志著設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制這一重大改革任務(wù)的落地實(shí)施，中國資本市場(chǎng)從此進(jìn)入了全新的時(shí)代。

　　與核準(zhǔn)制不同，注冊(cè)制把企業(yè)上市的選擇權(quán)交給了市場(chǎng)，提供了更加多遠(yuǎn)的上市條件選擇：除了提供市值與凈利潤(rùn)、現(xiàn)金流、收入、研發(fā)投入等指標(biāo)不同組合的5套上市標(biāo)準(zhǔn)外，還特別針對(duì)紅籌企業(yè)和特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)，另行制定了2套上市標(biāo)準(zhǔn)�！�5+2”的個(gè)性化上市標(biāo)準(zhǔn)選擇，給予申報(bào)企業(yè)充分的包容性和適應(yīng)性。

　　梧桐枝茂鳳凰棲，一批富有創(chuàng)造力的新興企業(yè)迅速在科創(chuàng)板聚集。“科技創(chuàng)新”四個(gè)字成為熱詞，資本四處追逐科創(chuàng)苗子。

　　且看科創(chuàng)板首批掛牌企業(yè)，在資本的簇?fù)碇�推下，這25名幸運(yùn)兒率先登陸這個(gè)嶄新的舞臺(tái)，它們中間，既有各領(lǐng)風(fēng)騷的行業(yè)龍頭，亦不乏嶄露頭角的技術(shù)新秀：國內(nèi)“最牛”的集成電路設(shè)計(jì)公司瀾起科技、國產(chǎn)半導(dǎo)體裝備的明星企業(yè)中微公司、半導(dǎo)體化學(xué)機(jī)械拋光液領(lǐng)域數(shù)一數(shù)二的安集科技、全球領(lǐng)先的軌道交通控制系統(tǒng)提供商中國通號(hào)、深耕視覺人工智能的虹軟科技、主動(dòng)脈介入醫(yī)療器械領(lǐng)域的“翹楚”心脈醫(yī)療……

　　它們個(gè)個(gè)“身懷絕技”，卻呈現(xiàn)出一樣的科創(chuàng)底色。它們的上市獲得了市場(chǎng)的大力追捧。

　　“科創(chuàng)板的設(shè)立對(duì)所有科技創(chuàng)新型公司來說都是一次歷史性的機(jī)遇。它為科創(chuàng)企業(yè)開辟了一個(gè)通往資本市場(chǎng)高速公路的路口，借助資本的力量，讓科創(chuàng)企業(yè)加速奔跑，形成有效的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)機(jī)制，從而為中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展特別是實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供新的動(dòng)力和活力�！闭劶翱苿�(chuàng)板對(duì)企業(yè)發(fā)展的助推作用，心脈醫(yī)療董事長(zhǎng)彭博心潮澎湃。

　　科創(chuàng)效應(yīng)正在市場(chǎng)內(nèi)外發(fā)酵。2020年1月20日，優(yōu)刻得登陸科創(chuàng)板，A股市場(chǎng)迎來了第一張“同股不同權(quán)”的面孔。1月23日，澤璟制藥登陸科創(chuàng)板，公司沒有產(chǎn)品、沒有銷售，卻手握多個(gè)在研項(xiàng)目，成為首個(gè)“未盈利”新股……

　　天高任鳥飛，海闊憑魚躍。

　　篳路藍(lán)縷30年，與中國資本市場(chǎng)同命運(yùn)共呼吸的上市公司群體，已成長(zhǎng)為中國不可或缺的重要經(jīng)濟(jì)力量。它們的高質(zhì)量發(fā)展，構(gòu)成了中國資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展之基石，閃耀著中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展之精華。