滬深交易所就全面注冊制配套業(yè)務(wù)規(guī)則征求意見 主板定位突出大盤藍(lán)籌特色

　　2月1日晚，滬深交易所就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制制定修訂的多項配套業(yè)務(wù)規(guī)則向社會公開征求意見。

　　滬深交易所本次向市場征求意見的配套業(yè)務(wù)規(guī)則全面覆蓋發(fā)行上市審核、發(fā)行承銷、持續(xù)監(jiān)管、交易和投資者保護(hù)等環(huán)節(jié)，統(tǒng)籌考慮滬深主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板市場，注冊制基礎(chǔ)制度整體適用各板塊。

　　整體來看，這次改革的重中之重是主板企業(yè)。改革后，主板與其他板塊相互銜接，并做了相應(yīng)過渡安排，不會對主板在審企業(yè)和擬申報企業(yè)造成實(shí)質(zhì)影響。

　　精簡主板公開發(fā)行條件

　　全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制是黨中央、國務(wù)院作出的重大決策部署，對健全資本市場功能、提高直接融資比重、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有重要意義，而主板改革又是全面實(shí)行注冊制的重中之重。 

　　經(jīng)過多年發(fā)展，滬深主板市場已經(jīng)聚集了一大批事關(guān)國計民生的骨干企業(yè)和行業(yè)龍頭企業(yè)，市場對主板也形成了比較充分的認(rèn)知。本次改革中，主板在發(fā)行上市審核、發(fā)行承銷、持續(xù)監(jiān)管等各環(huán)節(jié)作出完善和優(yōu)化。 

　　在備受關(guān)注的上市條件方面，滬深交易所精簡主板公開發(fā)行條件，優(yōu)化盈利上市標(biāo)準(zhǔn)，取消最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損、無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例限制等要求。綜合考慮預(yù)計市值、凈利潤、收入、現(xiàn)金流等因素，設(shè)置了“預(yù)計市值+收入+現(xiàn)金流”“預(yù)計市值+收入”等多套多元包容的上市指標(biāo)，進(jìn)一步提升市場包容性。至于特殊企業(yè)，滬深交易所明確已在境外上市和未在境外上市的紅籌企業(yè)、存在表決權(quán)差異安排企業(yè)的上市標(biāo)準(zhǔn)。精簡首發(fā)上市、上市公司證券發(fā)行上市申請文件，縮短上市申請決定期限。 

　　滬深交易所強(qiáng)調(diào)，全面實(shí)行注冊制下，滬深主板定位突出大盤藍(lán)籌特色，重點(diǎn)支持業(yè)務(wù)模式成熟、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、規(guī)模較大、具有行業(yè)代表性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

　　完善發(fā)行承銷和交易機(jī)制

　　市場化的發(fā)行承銷制度是全面實(shí)行注冊制的重要組成部分。本次改革中，滬深交易所充分借鑒科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制經(jīng)驗，對主板股票發(fā)行定價、規(guī)模不設(shè)限制，進(jìn)一步完善以機(jī)構(gòu)投資者為參與主體的詢價、定價、配售機(jī)制，并同步強(qiáng)化市場約束。 

　　一方面是完善新股定價機(jī)制。允許網(wǎng)下投資者可填報3個不同的擬申購價格，調(diào)整高價剔除機(jī)制比例，完善定價信息披露要求。引入網(wǎng)下發(fā)行限售安排，引導(dǎo)投資者審慎報價。同時借鑒以往大盤股發(fā)行經(jīng)驗，明確發(fā)行規(guī)模100億元以上的項目，網(wǎng)下限售的配售對象賬戶或獲配證券數(shù)量的比例不低于70%。

　　另一方面是優(yōu)化調(diào)整配售機(jī)制。滬深主板不實(shí)施保薦機(jī)構(gòu)跟投制度，維持科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)行跟投機(jī)制。保持主板和科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)行差異化的網(wǎng)下初始發(fā)行比例及回?fù)軝C(jī)制安排，主板向網(wǎng)上投資者傾斜。優(yōu)化戰(zhàn)略配售的具體實(shí)施安排，完善超額配售選擇權(quán)機(jī)制，促進(jìn)新股上市后股價穩(wěn)定。 

　　值得注意的是，主板市場規(guī)模大，投資者眾多，基于當(dāng)前主板市場和投資者主要特點(diǎn)，本次修訂亦對滬市主板交易機(jī)制進(jìn)行優(yōu)化完善。具體來看，主板首次公開發(fā)行上市的股票上市后的前5個交易日不設(shè)價格漲跌幅限制，同時調(diào)整盤中臨時停牌機(jī)制為盤中交易價格較當(dāng)日開盤價首次上漲或下跌達(dá)到或超過30%、60%的，停牌10分鐘。此外，保持主板日漲跌幅限制（新股上市前五個交易日除外）以及投資者適當(dāng)性等要求不變。

　　保持不同板塊錯位發(fā)展

　　除主板外，滬深交易所此次對科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板也做出相應(yīng)改革。例如，在再融資審核方面，將主板上市公司適用的分類審核機(jī)制擴(kuò)展至科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司；在新股配售方面，取消科創(chuàng)板新股配售經(jīng)紀(jì)傭金等。

　　上交所表示，科創(chuàng)板制定了清晰明確的科創(chuàng)屬性評價體系并動態(tài)優(yōu)化完善，市場對“硬科技”企業(yè)到科創(chuàng)板上市已基本形成共識。全面實(shí)行注冊制后，上交所將進(jìn)一步堅守科創(chuàng)板定位，聚焦科創(chuàng)板“支持和鼓勵‘硬科技’企業(yè)上市”的核心目標(biāo)，專注服務(wù)“硬科技”。在此過程中，上交所將進(jìn)一步支持符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)優(yōu)先到科創(chuàng)板上市。 

　　深交所表示，經(jīng)過注冊制改革試點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特色日益鮮明，促進(jìn)科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高水平循環(huán)的功能日益增強(qiáng)。全面實(shí)行注冊制后，深交所將堅決把好創(chuàng)業(yè)板定位關(guān)，進(jìn)一步聚焦國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，著重支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)行上市。同時，支持符合條件的尚未盈利企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市；取消關(guān)于紅籌企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)申請在創(chuàng)業(yè)板上市需滿足“最近一年凈利潤為正”的要求。